Торги еврооблигациями. Курсы валют офз


Корреляция пары доллар США-рубль и облигаций федерального займа (ОФЗ) MarketLab: Financial Innovations

Корреляция пары доллар США-рубль и облигаций федерального займа (ОФЗ)

время публикации: 24.10.2015 14:45последняя редакция: 14.12.2015 15:59

Рынок государственных облигаций и валютный рынок Московской биржи обладают фундаментальной связью. Во-первых, состав участников тесно пересекается (коммерческие банки). Конечно, на рынке ОФЗ активную часть занимают и негосударственные пенсионные фонды. Во-вторых, на обоих рынках работают нерезиденты, которым для покупки ОФЗ придется обменять свою иностранную валюту на рубли, чтобы приобрести ОФЗ на аукционах Минфина России, либо на вторичном рынке. В-третьих, аппетит к риску со стороны глобальных инвесторов можно измерять в интересе к локальным рублевым облигациям, среди которых основное место в России занимают именно ОФЗ. 

Для проверки статистической значимости этой фундаментальной связи мы проведем новое исследование в Лаборатории количественных исследований MarketLab. Вычислим коэффициент корреляции между курсом рубля, доходностями ОФЗ и календарным спредом ОФЗ. 

В выборку попадает 49 торговых дней в период с 17 августа 2015 года по 23 октября 2015 года. 

X - доходность ОФЗ, S - спред

 

Для преобразования к стационарному ряду преобразуем с помощью лог-преобразования ряды пары доллар США-рубль и доходности ОФЗ.

 

Вызов данных из файла .csv

data=read.csv("C:/Users/work/Dropbox/Inagua/_research/OFZ/USD_OFZ.csv",header=TRUE,dec=",",sep=";")

Преобразования RUB=(log(data$USDRUB_TOM[2:length(data$USDRUB_TOM)])-log(data$USDRUB_TOM[1:length(data$USDRUB_TOM)-1]))*100 OFZ0_25=(log(data$X0.25[2:length(data$X0.25)])-log(data$X0.25[1:length(data$X0.25)-1]))*100 OFZ0_5=(log(data$X0.5[2:length(data$X0.5)])-log(data$X0.5[1:length(data$X0.5)-1]))*100 OFZ1=(log(data$X1[2:length(data$X1)])-log(data$X1[1:length(data$X1)-1]))*100 OFZ2=(log(data$X2[2:length(data$X2)])-log(data$X2[1:length(data$X2)-1]))*100 OFZ3=(log(data$X3[2:length(data$X3)])-log(data$X3[1:length(data$X3)-1]))*100 OFZ5=(log(data$X5[2:length(data$X5)])-log(data$X5[1:length(data$X5)-1]))*100 OFZ10=(log(data$X10[2:length(data$X10)])-log(data$X10[1:length(data$X10)-1]))*100 OFZ15=(log(data$X15[2:length(data$X15)])-log(data$X15[1:length(data$X15)-1]))*100 OFZ20=(log(data$X20[2:length(data$X20)])-log(data$X20[1:length(data$X20)-1]))*100 OFZ25=(log(data$X25[2:length(data$X25)])-log(data$X25[1:length(data$X25)-1]))*100

Спреды будем преобразовывать как обычное приращение, без логарифма

Spread1_10=(data$S1.10[2:length(data$S1.10)])-(data$S1.10[1:length(data$S1.10)-1]) Spread2_10=(data$S2.10[2:length(data$S2.10)])-(data$S2.10[1:length(data$S2.10)-1]) Spread3_5=(data$S3.5[2:length(data$S3.5)])-(data$S3.5[1:length(data$S3.5)-1])

 

Посчитаем корреляционную матрицу 

corr_matr=data.frame(RUB,OFZ0_25,OFZ0_5,OFZ1,OFZ2,OFZ3,OFZ5,OFZ10,OFZ15,OFZ20,OFZ25,Spread1_10,Spread2_10,Spread3_5) cor(corr_matr)

 

 

Итак, главный вывод: мы обнаружили на этом временном участке существенную корреляцию между доходностью ОФЗ и курсом рубля. Между 2-летками и курсом коэффициент корреляции был равен 0,548, между 3-летками и курсом - 0,603, 5-летки и курс - 0,608, 10-летки и курс - 0,603. Самая высокая корреляция оказалась у 5-леток, но, в целом, 3-10-летки близкий результат. 

Корреляции со спредом мы не нашли. Она близка к нулю. Причем она отрицательная, если курс растет - спред снижается (отрицательный спред). Следовательно, как только спред выйдет в положительные области (доходность 10-леток будет выше 2-5-леток, то мы сможем сообщить о том, что инвертированная кривая доходности вернулась к нормальному докризисному состоянию).

Межклассовая корреляция (между облигациями и валютой), конечно, может быть краткосрочным явлением. И этот результат не позволит сказать, что связь будет устойчива и в будущем. Однако мы нашли подтверждение фундаментальной связи. Также стоит отметить, что облигации с близкой дюрацией (к примеру, 5 и 10-летки) коррелируют лучше, чем облигации, у которых дюрация отличается сильнее (к примеру, 2 и 10-летки). Это также позволяет нам вывести временные признаки корреляций (близкая продолжительность обращения инструмента коррелирует лучше, чем сильный разброс по времени). 

И, наконец, мы отметим географическую корреляцию. Облигации России коррелируют с валютой России. Вряд ли бы мы нашли корреляцию между государственными облигациями Индии и валютой России. 

Внутридневные доходности ОФЗ на Московской бирже http://www.micex.com/marketdata/indices/state/yieldcurve/chart

Кривая доходности ОФЗ (дневные данные, обновление вечером после закрытия рынка) http://www.cbr.ru/gcurve/Curve.asp

Обязательно подпишитесь на наш канал Telegram

market-lab.org

Государственные облигации - Investing.com

Резюме

Активно продавать

Скол. средние:

Покупать 0

Продавать 12

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 7

Резюме

Активно покупать

Скол. средние:

Покупать 12

Продавать 0

Индикаторы:

Покупать 10

Продавать 0

Резюме

Активно покупать

Скол. средние:

Покупать 12

Продавать 0

Индикаторы:

Покупать 6

Продавать 1

Резюме

Активно продавать

Скол. средние:

Покупать 1

Продавать 11

Индикаторы:

Покупать 3

Продавать 5

Резюме

Активно продавать

Скол. средние:

Покупать 0

Продавать 12

Индикаторы:

Покупать 1

Продавать 8

Резюме

Активно продавать

Скол. средние:

Покупать 0

Продавать 12

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 9

Резюме

Активно продавать

Скол. средние:

Покупать 0

Продавать 12

Индикаторы:

Покупать 2

Продавать 6

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

ru.investing.com

Еврооблигации — Московская Биржа | Рынки

  Участник торгов Контактное лицо Телефон Email
1. АО "ИК "Ай Ти Инвест" Игорь Дмитриев +7-495-933-32-34, доб. 2565 [email protected]u
2. АО ИК "АК БАРС Финанс" Кондратьева Наталья +7-495-644-29-95 [email protected]
3. ООО "Компания БКС" Владимир Гигуашвили Скоробогатов Сергей +7 (495) 380 23 25 доб. 5487 +7 (495) 380 23 25 доб. 4603 [email protected]@msk.bcs.ru
4. ООО "ИК ВЕЛЕС Капитал" Николаев Андрей +7 (495) 258-19-88, доб.548 [email protected]
5. ПАО ВТБ24 Илья Хабаров 8 800 333-24-24 [email protected]
6. АО ГЛОБЭКСБАНК Четвериков Сергей +7-495-785-22-22, доб. 3532 [email protected]
7. ООО Концерн "ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ" Анашкин Иван Бояршинов Константин +7 (495)727-00-77 [email protected]@c-g-i.ru
8. ПАО Банк ЗЕНИТ Кадыров Акбар +7 (495) 933-07-32 [email protected]
9. КИТ Финанс (ПАО) Мальцев Сергей +7-812-611-00-00, доб. 44014 [email protected]@brokerkf.ru
10. ПАО "БИНБАНК" Даниил Скопин 8 800 200 50 75, доб. 14503 [email protected]
11. ОАО ИФ "ОЛМА" Григорьев Николай 960 3129, доб. 1618 [email protected]
12. ПАО Банк "ФК Открытие" Александр Шарапов +7 (495) 411-70-49 [email protected]
13. АО "Открытие Брокер" Сенютин Николай Сурикова Елена 8 495 232 99 66 8 (800) 500 99 66 Доб.  11-4255, 11-4068 [email protected]@OPEN.RU
14. ЗАО ИК Питер Траст Михаил Алтынов +7-812 336-6586 [email protected]
15. ПАО "Промсвязьбанк" Туруло Виталий Федосенко Игорь + 7 (495) 411-51-39 + 7 (495) 705-97-69 [email protected]@psbank.ru
16. ООО "РОНИН" Дураков Алексей +7 (495) 645-88-85, доб.130 [email protected]
17. АКБ "РосЕвроБанк" (АО) Алексей Гришин Евгений Волков +7 (495) 777-1111 доб. 7004 +7 (495 )777-1111 доб. 7055 [email protected]
18. ОАО "Россельхозбанк" Кусмарцев Александр Седых Юрий +7 (495) 651-60-91, доб. 3939 +7 (495) 651-60-91, доб. 3693 [email protected]@rshb.ru
19. ПАО "ИК РУСС-ИНВЕСТ" Алексей Кондрашов +7-495-363-93-80 (доб. 180) [email protected]
20. ЗАО "СБЦ" (Финансовое ателье GrottBjörn) Максим Чернега 8 800 250 44 20 (вн. 1105) [email protected]
21. Банк СОЮЗ (АО) Соколова Елена Анохин Игорь +7-495-228-00-08 [email protected]@banksoyuz.ru
22. АО "Сургутнефтегазбанк" Куклин Алексей +7 (3462) 39-84-52, +7 (3462) 39-89-15 [email protected]
23. ПАО КБ "УБРиР" Яхонтова Ирина +7 (343) 311-86-00 [email protected]
24. ИК "УНИВЕР Капитал" Клюкин Артём +7 495 644-11-22, доб. 2272 [email protected]
25. ООО " УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги" Свечников Денис +7 (495)925-59-00, доб. 2448 [email protected]
26. АО "ФИНАМ" Коновалов Василий +7 495 796 93 88 доб. 2744 [email protected]
27. ООО "ИК "Фонтвьель" Маслюков Алексей Ванин Андрей +7 (495) 785-31-25 [email protected]@[email protected]
28. АО АКБ "ЦентроКредит" Парфенов Никита +7 (495) 956-86-26 [email protected]
29. ОАО ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Камышникова Анна +7-495-737-05-80, доб. 01662 [email protected]

www.moex.com