Динамика курса доллара к рублю за 2018 год график: Курс доллара в 2018 году в России по месяцам и дням

Налоговая реформа в США может подстегнуть рост курса доллара в 2018 году

Налоговая реформа в США может подстегнуть рост курса доллара в 2018 г. и повлиять на мировые финансовые рынки / Dado Ruvic / Reuters

Транснациональные компании держат за пределами США более $1 трлн, а возможно, даже в разы больше. Принятый на прошлой неделе закон устанавливает пониженные ставки налога с полученной за рубежом прибыли, которая переведена в США: 15,5% – если деньги вложены в ликвидные активы, такие как облигации и акции, и всего 8% – если в недвижимость и оборудование. Базовая ставка налога на прибыль составит с 2018 г. 21% (снижена с 35%).

Если компании решат вернуть деньги на родину, они должны будут продать активы в местных валютах и купить долларовые. Это должно стимулировать рост курса доллара. Однако оценить реальное воздействие на валютные курсы и экономику США сложно, поскольку не известно, сколько денег компании вернут и сколько они держат пусть за рубежом, но в долларах. По оценке Bank of America Merrill Lynch, компании могут репатриировать $200–400 млрд. Банк ожидает, что курс евро снизится в I квартале 2018 г. до $1,10; во вторник он составлял $1,187.

Атул Леле, директор по инвестициям Deltec International Group, управляющей активами на $5 млрд, считает, что репатриация прибыли создаст спрос на доллар, подтолкнув его курс вверх. Он также полагает, что снижение налогов стимулирует экономический рост и инфляцию, что заставит ФРС быстрее повышать процентные ставки. Это также поддержит доллар, так как более высокие ставки делают американские активы с фиксированным доходом более привлекательными для международных инвесторов.

Укрепление доллара может иметь и более масштабные последствия. Его рост обычно негативно сказывается на динамике сырьевых товаров. BMO Capital Markets по этой причине снизила средний прогноз цены золота в 2018 г. на 1,5% до $1280 за тройскую унцию (во вторник цена колебалась около $1286). А налоговая реформа в целом увеличит корпоративные прибыли на 8% и обеспечит 5% роста индексу S&P 500, считают аналитики UBS Wealth Management, называя ее «приятным бонусом» к уже достаточно быстрому росту ВВП.

Репатриация долларов

Инициированный Джорджем Бушем закон о создании рабочих мест дал компаниям возможность в 2005 г. репатриировать прибыль, заплатив налог по сильно сниженной ставке – 5,25%. Расчет был на то, что деньги пойдут на капиталовложения внутри страны. По оценке Налогового управления США, компании вернули $312 млрд. Правда, деньги они пустили в основном на дивиденды, выкуп акций и поглощения. Вследствие притока долларов WSJ Dollar Index (курс доллара к корзине из 16 валют) вырос в 2005 г. почти на 13%; это был самый значительный коррекционный рост за период долгосрочного снижения доллара в 2001–2008 гг. А индекс S&P 500, в который входят акции многих транснациональных компаний, вырос всего на 3% – меньше, чем в 2004 и 2003 гг.

Многие участники рынка ожидали заметного укрепления доллара уже в этом году, рассчитывая на быструю реализацию налоговой реформы и увеличение расходов на инфраструктуру, обещанное Дональдом Трампом во время предвыборной кампании. Однако его инициативы застопорились, и индекс доллара (курс к корзине из шести валют стран – основных торговых партнеров США) упал с начала года на 9,2%.

Налоговая реформа «в некоторой степени поддержит доллар, но я буду использовать его рост как возможность для продажи», говорит Ли Ферридж, начальник отдела макростратегии State Street Global Markets. Некоторые аналитики считают, что ралли на рынке доллара может ознаменовать собой окончание семилетнего «бычьего» рынка. Аналитики Bank of America Merrill Lynch, BNP Paribas и RBC Capital Markets ожидают роста доллара в начале 2018 г., но лишь в RBC считают, что прирост сохранится до конца года. Ускорение роста мировой экономики заставляет центробанки других стран отказываться от ультрамягкой политики. Заметное улучшение ситуации в еврозоне открывает дорогу для сворачивания программы денежного стимулирования и повышения процентных ставок ЕЦБ.

Это может привлечь участников рынка, которые хотят диверсифицировать свои долларовые вложения, но не инвестировали активно в Европу из-за ультранизких процентных ставок. «У нас открыты позиции на небольшой рост доллара, а затем мы планируем сократить их в пользу евро», – говорит Ник Гартсайд из JPMorgan Asset Management. Он ждет роста евро до $1,3 к концу года.

С минимумов 2011 г. доллар вырос против других валют более чем на 30% и этот «бычий» тренд близок к концу, полагает Роберт Типп, главный стратег по инвестициям PGIM Fixed Income.

Перевел Михаил Оверченко

Новости сегодня в России и мире

Новости сегодня в России и мире — Российская газета

Свежий номер

РГ-Неделя

Родина

Тематические приложения

Союз

Свежий номер

15:32Власть

Секретарь Совбеза РФ Патрушев: Западные спецслужбы вмешиваются во внутренние дела России и Ирана

Эксклюзив

Главное сегодня:

16:18Происшествия

Замглавы Херсонской области Кирилл Стремоусов погиб в ДТП

16:19В мире

Закон умирает последним: Китайцы надеются вернуть «Мотор-Сич» через суд в Гааге

15:33Власть

Мишустин требует от поставщиков вооружений армии четко понимать свою задачу и ответственность

14:41Власть

Минобороны: ВС России отразили атаки в Херсонской области, ВСУ понесли значительные потери

12:30Общество

Глава Минпросвещения Кравцов: Курс по начальной военной подготовке появится в школах со следующего учебного года

12:03Общество

В храме Христа Спасителя прошло отпевание погибшего в зоне спецоперации отца Михаила Васильева. Его проводил патриарх Кирилл

Все новости

Мнения

Обстановка в храмах сегодня меняется, народ словно начал просыпаться

Павел Островский

иерей, настоятель храма Георгия Победоносца в Нахабино, блогер

Евгений Ямбург

заслуженный учитель РФ, директор Центра образования № 109

Юрий Вяземский

профессор МГИМО, телеведущий

Семен Экштут

доктор философских наук

Олег Капранов

журналист

Виктор Литовкин

военный обозреватель

Алексей Зубец

доктор экономических наук

Ядвига Юферова

журналист

Иосиф Пригожин

продюсер

Медиа:

• все
• фото
• видео

16:15Культура

Александре Пахмутовой — 93! Пять ее главных песен для всех поколений: от «Нежности» до «Надежды»

16:02Происшествия

СК РФ установил личности военных ВСУ, причастных к убийствам мирных граждан в Мариуполе

15:03Авто

Названы самые продаваемые автомобили в мире. Электрокары наступают

14:37Власть

В Госдуму внесен проект о повышении возраста детей для запрета на мобилизацию их отцов

13:46Экономика

Глава ФАС: На российских маркетплейсах снизились цены на одежду и обувь

08:00

Миллиарды экономии на централизации госзаказа

Партнерский материал

13:32Культура

Цитаты из кармана. Друзья Михаила Жванецкого представили его новую книгу

13:09Русское оружие

Кладбище техники: под Снигиревкой уничтожено свыше 30 машин ВСУ

11:10Авто

Дилеры пообещали скидки на автомобили

Эксклюзив

10:13В мире

Кабмин Сунака потерял первого министра

10:00Общество

Космонавт Андрей Федяев полетит в космос на корабле Илона Маска в феврале 2023 года

09:47В мире

NBC News заявил о победе демократа в Пенсильвании, что повышает их шансы удержать Сенат

12:58Власть

Министр культуры Любимова: В центре нашего внимания не те деятели культуры, что уехали, а те, что остались в России

11:51Власть

Комитет Госдумы по безопасности одобрил усиление контроля за расходами чиновников

11:27Общество

Где учиться студенту? Факультету крупного вуза в Петербурге грозит переселение из исторического здания

11:06В мире

ФСБ рассказала о разоблачении высокопоставленного украинского разведчика-нелегала Штыбликова

Digital

14:05Digital

Китайские инженеры сделали складной iPhone

больше новостей из разделаDigital

Автопарк

16:36Авто

Прототип электромобиля «Кама» появится в следующем году

больше новостей из разделаАвтопарк

Русское оружие

15:33Русское оружие

Выпущенный в Киеве Т-72АМТ с буквами Z замечен у российских танкистов

больше новостей из разделаРусское оружие

Наука

15:57Общество

На древних египетских мумиях нашли защитные татуировки

больше новостей из разделаНаука

Гид-парк

15:35Культура

Герзмава, Ладюк и Джиоева выступят на национальной оперной премии»Онегин»

больше новостей из разделаГид-парк

• Приказ Федерального агентства по техническому регулированию и метрологии от 06. 10.2022 № 2497 «Об утверждении Порядка осуществления отдельных выплат федеральным государственным гражданским служащим центрального аппарата и межрегиональных территориальных управлений Федерального агентства по техническому регулированию и метрологии»
• Приказ Министерства юстиции Российской Федерации от 31.10.2022 № 262 «Об утверждении Административного регламента Министерства юстиции Российской Федерации по предоставлению государственной услуги по внесению казачьих обществ в государственный реестр казачьих обществ в Российской Федерации»

Почему 10-процентного падения российского рубля по отношению к доллару может быть недостаточно

Рекламное объявление

Маркет Экстра

Опубликовано: 11 апреля 2018 г., 15:30. ET

Комментарии

Дополнительные санкции могут означать большую распродажу

USDRUB

+0,86%

Санкционная боль для российского рубля, возможно, еще не закончилась.

Падение валюты по отношению к доллару ведет к самым большим недельным потерям за более чем три года, поскольку трейдеры пытаются оценить премию за риск, необходимую для подготовки к тому, что еще впереди.

На неделе до среды российская валюта
USDRUB,
+0,86%
по данным FactSet, упал на 10% по сравнению с американской валютой, что стало бы его худшей недельной динамикой с января 2015 года. В последний раз доллар покупался на 62,688 рубля ниже своего внутридневного максимума и фактически снизился по сравнению с вечером вторника в Нью-Йорке, поскольку волатильность взяла свое. по паре, предлагая некоторую передышку для рубля.

Распродажа была вызвана объявлением правительства США о новых санкциях против россиян. За этим последовал рост напряженности в отношениях между Вашингтоном и Москвой после предполагаемой химической атаки в Сирии, за которую президент Дональд Трамп счел Россию частично ответственной из-за ее поддержки сирийского президента Башара Асада. Трамп также, похоже, намекал на неизбежные ракетные удары по Сирии в твитах в среду.

Прочтите: Сырьевые товары опережают фондовый рынок, так как геополитические риски возвращаются

«Последний шаг со стороны США выводит уровень санкций, по крайней мере, в отношении определенных организаций, на новый уровень», — сказал Роберт Симпсон, портфельный менеджер Insight Investment, в комментариях по электронной почте. Новые санкции не позволяют гражданам США владеть облигациями производителя алюминия «Русал»
Франция: РУСАЛ,
уход с рынка, «опасаясь, что это может быть распространено на облигации других российских компаний в какой-то момент в будущем». А новые санкции могут означать следующую, более крупную распродажу активов.

Читайте: Цены на алюминий подскочили после того, как США ввели санкции против российского производителя

Не так давно инвесторы рекламировали восстановление экономики России и привлекательные ставки как причину фундаментальной силы рубля. Теперь эти аргументы кажутся несостоятельными, поскольку участники рынка оценивают, что может произойти дальше с волатильной парой.

Частично причина массовой реакции рубля может быть найдена в том, что «спецификация недавних санкций представляет собой эскалацию по сравнению с финансовыми санкциями США, которые были введены в результате аннексии Крыма», — сказал Нимрод Меворах, торгующий стратег в Credit Suisse.

«Просто чтобы проиллюстрировать, насколько вырос рубль после худших из санкций, связанных с Украиной, область 67 представляет собой 38-процентную цель восстановления большого движения 2016-2018 годов. Максимум января 2016 года был около 85,95, и поэтому мы видим возможности для значительного ослабления рубля в будущем», — говорится в заметке от Brown Brothers Harriman в среду утром.

«С фундаментальной точки зрения рубль выглядит перепроданным; однако в краткосрочной перспективе направление будет определяться потоком новостей и позиционированием», — сказал Симпсон.

Вдобавок ко всему, «отсутствие решительной реакции со стороны российских властей укрепило идею о том, что рубль в этот момент не закреплен», — добавил Меворах. По словам Мевораха, российские власти отменили еженедельный аукцион по облигациям и указали, что валютная интервенция не за горами, но это считается скромными действиями.

Теперь участники рынка должны решить, какая премия за риск будет достаточной, чтобы компенсировать последствия возможных будущих санкций, которые определят дальнейший курс валюты, считают аналитики.

Ранее министр экономики Максим Орешкин заявил, что свободное плавание валюты смягчит влияние новых санкций на экономику, сообщает Reuters. Он охарактеризовал текущую распродажу просто как «рыночную волатильность». Рубль свободно торгуется с ноября 2014 года, когда Россия отказалась от прежней привязки.

Рекламное объявление

Рекламное объявление

Рекламное объявление

Рекламное объявление

Рекламное объявление

Рекламное объявление

Я 61-летний бортпроводник, который хочет выйти на пенсию в 70 лет.

У меня будет пенсия в размере 900 долларов в месяц и социальное обеспечение, но в моем 401 (k) будет только 150 тысяч долларов. Должен ли я получить профессиональную помощь?

Мета, материнская компания Facebook, начинает массовые увольнения 11 000 сотрудников, поскольку Марк Цукерберг говорит: «Я беру на себя ответственность»

«Это деликатная тема»: Мои родственники живут в нашем подвале. Они дали нам наши 20% первоначальный взнос. Должны ли мы брать с них плату за ремонт?

Стив Кейс говорит: «Через пять лет не будет даже технологического сектора»

Мэриленд, штат Миссури, проголосовали за легализацию каннабиса в рекреационных целях, в то время как 2 штата отвергают меры

Рекламное объявление

Рекламное объявление

Бэррона:

Акции Tesla не перестанут падать.

Вот как низко это может опуститься.

Давление со стороны Tesla не ослабевает. Во всем виноват Твиттер. По словам трейдеров, если что-то не изменится, инвесторам будет еще хуже.

Аннекен Таппе — обозреватель MarketWatch. Она базируется в Нью-Йорке.

Рекламное объявление

Поиск

Расширенный поиск

Рекламное объявление

Россия и Китай: партнеры по дедолларизации

Китай
Экономические санкции
Экономика и Бизнес
Макроэкономика
Россия
Торговля
США и Канада

По
и

Когда в Пекине начались зимние Олимпийские игры, президент Путин посетил своего китайского коллегу, и они опубликовали совместное заявление, в котором поддержали позицию России в отношении расширения НАТО. В условиях эскалации напряженности вдоль границ Украины потенциальный союз Китая и России в сфере безопасности беспокоит западных политиков. Однако тем, кто обеспокоен военным сотрудничеством, следует быть осторожным и не упускать из виду растущее сближение интересов Китая с Россией на другом фронте — финансах и дедолларизации.

Дедолларизация стала приоритетом для России в 2014 году в ответ на введение западными санкциями после аннексии Крыма, которые ограничили возможности государственных компаний и банков привлекать финансирование на западных рынках. Китай также начал ценить эту инициативу после начала торговой войны между США и Китаем в 2018 году и применения карательных финансовых мер со стороны США.

С тех пор Москва добилась прогресса в снижении своей зависимости от доллара. Однако долгосрочный успех будет зависеть от того, как Россия справится с двумя новыми проблемами: (1) возрастающая зависимость от евро и, следовательно, более серьезная подверженность санкциям ЕС; и (2) конвертация евро в рубли, пока доллар доминирует на международных валютных рынках. Хотя Пекин до сих пор широко поддерживал эти усилия, еще неизвестно, насколько дальше он будет готов следовать примеру Москвы в отношении дедолларизации.

Дедолларизация: зачем и как?  

Москва нашла в Пекине одного из первых партнеров для поддержки своих усилий по дедолларизации в рамках расширяющегося экономического сотрудничества. Премьер-министр Китая Ли Кэцян во время визита в Москву в 2014 году подписал 38 соглашений, направленных на углубление сотрудничества в области энергетики и заключение трехлетнего валютного свопа на сумму 150 млрд юаней (около 24,5 млрд долларов США). Эта сделка была продлена еще на три года в 2017 году.

Россия и Китай еще больше отказались от использования доллара в двусторонней торговле в 2018 году после введения США высоких тарифов на китайские товары и начала торговой войны между США и Китаем. Хотя ранее Москва возглавляла инициативу по дедолларизации, Пекин быстро смоделировал российскую стратегию, когда осознал свой собственный риск карательных финансовых мер США. Это уступило место 2019 г.соглашение о замене доллара национальными валютами в международных расчетах между ними. Такая финансовая координация помогла России снизить зависимость от доллара в торговле. В то время как в 2013 году 80% всего экспорта России было номинировано в долларах США, сегодня лишь немногим более половины общего объема экспорта рассчитывается в долларах. Большая часть снижения была поглощена его торговлей с Китаем.

Помимо дедолларизации двусторонней торговли с Китаем, Россия начала замену своих долларовых резервов юанями и евро. В период с 2013 по 2020 год российский центральный банк вдвое сократил свои долларовые резервы. В 2021 году он объявил о планах полностью отказаться от всех долларовых активов из своего суверенного фонда благосостояния и вместо этого увеличить активы в евро, юанях и золоте, приобретя таким образом четверть мировых резервов юаней.

Неудивительно, что Путин признал важность совместных усилий двух стран по «последовательному расширению расчетов в национальных валютах и ​​созданию механизмов для компенсации негативного воздействия односторонних санкций» в своей статье в Синьхуа ранее в феврале.

Новые валюты, новые вызовы

Тем не менее, это партнерство неравноправное, поскольку Россия занимает лидирующие позиции в поиске альтернатив доллару. В то время как только 23% российского экспорта в Китай были рассчитаны в долларах в 2020 году, 60% китайского экспорта в Россию по-прежнему номинировано в долларах. Более того, хотя Россия объявила о планах по созданию новой международной платежной системы с Китаем в 2019 г.который будет работать как альтернатива SWIFT, в котором доминируют США, Пекин еще не полностью взял на себя обязательства. Он не поощрял присоединение китайских банков к российской системе (« Система Передачи Финансовых Сообщений » или СПФС), и на данный момент Банк Китая является единственным китайским участником системы.

Даже если Россия и Китай значительно сократят свою зависимость от доллара, новые валюты создадут новый набор проблем; Путин это признал. В дальнейшем усилия по дедолларизации столкнутся с двумя дополнительными проблемами. Во-первых, как показано на графике выше, евро вытеснил доллар и стал доминирующей валютой в двусторонней торговле. Хотя использование евро уменьшает подверженность России санкциям США, оно не защищает российскую экономику от санкций ЕС. В настоящее время ЕС вводит 150 санкций в отношении юридических и физических лиц в России и заявил о своем намерении ввести еще больше, если Россия продолжит свою агрессию в Украине. Дедолларизация не защитит экономику автоматически от санкций.

Во-вторых, учитывая первенство доллара в качестве средства обмена на международных валютных рынках, продажа евро в обмен на рубли, вероятно, будет затруднена без использования доллара, как Иран узнал несколько лет назад. Если страны не смогут расширить соглашения о валютных свопах между собой и с другими странами или разработать альтернативы, такие как цифровая валюта центрального банка (CBDC), которая обходит доллар, это косвенное участие доллара притупляет силу дедолларизации.

Тем не менее, такой CBDC потребуется некоторое время, чтобы бросить вызов роли доллара в международных платежах. Пекин и Москва также будут изо всех сил пытаться убедить другие страны заменить доллар более волатильным рублем или юанем. Доли российской и китайской валюты в международных сделках отражают эту реальность. По состоянию на декабрь 2021 года доля китайских юаней в международных платежах составляла всего 2,7%, уступая доллару США (40,5%), евро (36,7%) и британскому фунту стерлингов (5,89%). Доля российского рубля составила всего 0,21%.

Путь продвижения вперед

Поскольку две страны планируют увеличить двустороннюю торговлю в краткосрочной перспективе, как никогда важно, чтобы Соединенные Штаты и Европейский Союз скоординировали свою политику санкций в отношении России. Продолжающаяся трансатлантическая координация ограничит преимущества перехода от доллара к евро и сохранит эффективность финансовых инструментов в наборе инструментов США. Даже если Россия дедолларизирует свою торговлю с Китаем и заменит долларовые резервы другими валютами, ей будет трудно защитить свою экономику от санкций, что является ее главной целью.

Хотя России и Китаю удалось сотрудничать в области дедолларизации торговли, несоответствие их целей, вероятно, замедлит дальнейшую дедолларизацию. Россия активно выдвигает новые инициативы по дедолларизации торговли и транзакций, но Китай сопротивляется обоим пунктам. Учитывая, что три пятых китайского экспорта в Россию по-прежнему осуществляются в долларах, а китайские банки все еще не спешат присоединяться к SPFS, еще неизвестно, насколько дальше Китай будет готов следовать российской программе дедолларизации.

Мруганк Бхусари — программный ассистент Центра геоэкономики Атлантического совета. @ BhusariMrugank

Майя Николадзе — программный ассистент Инициативы экономического государственного управления в Центре геоэкономики Атлантического совета .

Геоэкономический центр , расположенный на стыке экономики, финансов и внешней политики, представляет собой центр переводов, цель которого — помочь сформировать лучшее глобальное экономическое будущее.