Евро курс тренд: Курсы валют — последние новости сегодня

Прогноз курса доллара на сентябрь 2022 года. Что будет с долларом по мнению экспертов

«РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, каким будет курс доллара осенью 2022 года и почему падает рубль

Фото: Shutterstock

«РБК
Инвестиции 
» попросили экспертов дать прогнозы о том, каким будет курс доллара в сентябре 2022 года.

1. Почему доллар может вырасти
2. Прогнозы курса доллара на сентябрь
3. Будет ли спрос на валюты дружественных стран

Что будет влиять на курс доллара в сентябре

www.adv.rbc.ru

В сентябре на курс доллара к рублю будут влиять такие факторы, как сальдо торгового баланса, цена на энергоносители, активность инвесторов, действия правительства на валютном рынке и активность экспортеров, отметил главный аналитик ПСБ Егор Жильников. Он также указал на то, что физические лица купили в июле валюты на рекордную сумму в эквиваленте ₽237,1 млрд.

«Важнейшими факторами остаются геополитика, санкции и экономический конфликт с Западом, в том числе и «газовая война» с Европой», — отметил аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.

1. Торговый баланс

Маслов также считает, что на курс рубля будет влиять рост параллельного импорта: его объем уже достиг $6,5 млрд и может достичь $16 млрд к концу 2022 года, по словам вице-премьера, министра промышленности и торговли Дениса Мантурова. «Рост серого импорта постепенно может скорректировать перекошенный в сторону экспорта торговый баланс России, что также может привести к ослаблению рубля», — добавил аналитик ФГ «Финам».

Спрос на валюту со стороны импортеров еще не восстановился. Опубликованные 9 августа данные ЦБ по платежному балансу показывают, что профицит счета текущих операций в июле составил $28,1 млрд, что почти соответствует июньскому уровню, заявил аналитик SberCIB Investment Research Игорь Рапохин. «Объем российского экспорта, по всей видимости, по-прежнему высок, а импорт восстанавливается медленно», — подчеркнул Рапохин.

Начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин отметил, что избыток предложения валюты будет защищать рубль от существенного ослабления. При этом эксперт ожидает рост объемов импорта месяц к месяцу после завершения сезона отпусков и начала учебного года, что увеличит спрос на валюты.

Все время

График…

2. Отказ от «токсичных» валют в международных расчетах

Ключевым фактором сентября будет процесс девалютизации и переход участников внешнеторговой деятельности на расчеты в альтернативных валютах, отметил Михаил Шульгин. «Факторы дедолларизации экономики, перехода на расчеты в национальные валюты с партнерами по ближнему зарубежью и БРИКС, в краткосрочном периоде могут способствовать приостановке роста доллара и евро к рублю, но в целом факторов ослабления рубля в сентябре мы ожидаем больше, чем спекулятивных факторов его укрепления», — считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

3.

Ставка Федрезерва США

Хотя влияние настроений глобальных инвесторов на российский валютный рынок сейчас минимально из-за ограничений для нерезидентов, «слабый аппетит к риску на внешних площадках в ожидании ужесточения процентной политики ФРС все же будет оказывать поддержку доллару и на российском рынке», считает Юрий Кравченко, начальник отдела банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал». Решение по процентным ставкам ФРС США объявит 21 сентября, и если процентные ставки опять будут повышены на 0,75 п.п., доллар подорожает, что также повлияет на ослабление рубля, подтвердила Наталья Мильчакова.

4. Цены на нефть

Мильчакова также отметила, что в сентябре на рубль могут оказывать влияние цены на нефть и решение ОПЕК+, которое примут министры стран — участниц альянса на встрече 1 сентября. «Если цены на нефть по итогам решения будут резко падать или резко расти, это окажет влияние на рубль», — рассказала эксперт.

5.

Данные по инфляции и ставка ЦБ

«В первой декаде сентября Росстат опубликует данные по инфляции за август, и если дефляция, которая фиксируется с начала лета, продолжится, это может стать для рубля краткосрочным положительным фактором», — сказала ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Она также указала на то, что 16 сентября Банк России объявит решение по ключевой процентной ставке: «Мы ожидаем, что регулятор может понизить ставку в случае продолжения дефляционных факторов еще на 0,25–0,5 п.п., но это понижение для рубля может оказаться фактором ослабления».

Аналитик SberCIB Investment Research Игорь Рапохин отмечал, что по мере приближения основной даты налоговых платежей пара доллар/рубль продолжит снижение с текущих уровней. Пик налоговых выплат в этом месяце приходится на 25 августа. Продажа выручки экспортерами для выплат налогов в рублях обычно способствует укреплению рубля.

6.

Бюджетное правило

Кроме того, в сентябре на валютный рынок может вернуться бюджетное правило, хотя и в измененном виде, и это будет для рубля негативным фактором, подчеркнула Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global. «Мы не ожидаем резкого обесценения рубля осенью, даже если бюджетное правило вернется, так как в целом интерес населения и банков к доллару и евро остается ниже, чем в прошлые годы», — добавила она.

«В целом сентябрь не выглядит поворотным месяцем для российской валюты и экономики — скорее, стоит ждать конца осени и дальнейшего развития ситуации», — отметил аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.

В сентябре на курс доллара к рублю продолжат влиять такие факторы, как сальдо торгового баланса, цены на нефть и газ, действия правительства на валютном рынке, геополитика и санкции

(Фото: Shutterstock)

Курс доллара в сентябре: прогнозы экспертов

• Егор Сусин, глава Центра разработки стратегий Газпромбанка: курс доллара останется в диапазоне ₽60–65. «Возможно, мы будем в верхней части этого диапазона»;
• Егор Жильников, главный аналитик ПСБ, полагает, что к концу сентября курс доллара попробует подняться выше отметки ₽65 на фоне постепенно восстанавливающегося импорта, а также возможных нововведений по модифицированному бюджетному правилу;
• Андрей Маслов, аналитик ФГ «Финам», ожидает, что курс ослабнет и окажется в диапазоне ₽62,5–65 за доллар уже в конце августа, если останутся без изменений ситуация в геополитике и на энергетических рынках, а также политика центральных банков;
• Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»: базовый прогноз на конец года — ₽69 за доллар, при позитивном сценарии курс доллара будет на уровне ₽61 в конце года. «В результате мы на осень прогнозируем укрепление доллара до ₽65. В сентябре резкой волатильности пары доллар/рубль мы не прогнозируем, цены будут оставаться в диапазоне ₽60–₽65 с возможными краткосрочными попытками его покинуть»;
• Юрий Кравченко, начальник отдела банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал», ожидает постепенного ослабления рубля до ₽65 за доллар;
• Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, считает, что в сентябре курс доллара может составить ₽60–67;
• Игорь Рапохин, аналитик SberCIB Investment Research, прогнозирует, что к концу августа курс доллара может упасть до ₽55–60.

Большинство аналитиков, опрошенных «РБК Инвестициями», считает, что курс доллара осенью будет держаться около отметки в ₽65

(Фото: Shutterstock)

Валюты дружественных стран

«Тренд на рост объема торгов в дружественных валютах продолжается, и на данный момент нет причин думать о его заморозке. Однако все же полностью запретить торги в долларах и евро будет довольно тяжелым решением, поэтому рост объема торгов в тех же юанях все же выглядит ограниченным», — отметил аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.

За полгода после начала военной спецоперации на территории Украины объем сделок с долларом на Мосбирже значительно упал. Так, в ходе торгов 15 августа совокупный объем сделок с долларом составил ₽119,4 млрд против ₽405,8 млрд по итогам 15 февраля 2022 года. По итогам торгов 18 августа объем сделок составил ₽81,6 млрд.

В июле физлица установили рекорд по объему нетто-покупок (то есть за вычетом продаж) валюты на Московской бирже: показатель вырос до ₽237,1 млрд против ₽176,1 млрд в июне, говорится в обзоре рисков финансовых рынков Банка России. Розничные инвесторы покупают не только доллары и евро, но и юани, отмечает Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global.

Все время

График…

«Уже 16 торговых дней объемы в паре юань/рубль на спот-рынке стабильно превышают ₽50 млрд ежедневно и нередко превышают торговые объемы в паре евро/рубль. Мы ожидаем рост торговой активности в паре юань/рубль осенью», — сказал начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин. По его словам, до конца года ежедневные объемы торгов юанем могут вырасти до ₽60–80 млрд.

«Торговые объемы в паре гонконгский доллар/рубль вполне могут стабильно держаться к концу года выше ₽1 млрд. Ежедневные объемы в паре казахстанский тенге/рубль, по нашим оценкам, могут вырасти до ₽250–500 млн», — добавил эксперт «Открытие Инвестиции».

«В сентябре мы ожидаем продолжения роста объемов торгов в дружественных валютах, в том числе в юане, однако меньшими темпами, чем это было ранее. Переориентация экономики России на азиатские рынки во многом уже происходит, однако горизонт расширения экономических отношений до сих пор сохраняется», — пояснил главный аналитик ПСБ Егор Жильников.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Прогноз по валютам: майский рынок ставит рекорды

Снимок носит иллюстративный характер. Источник: unsplash.com

Снимок носит иллюстративный характер. Источник: unsplash.com

07:00 30.05.2022

19506

Чтение: 2 мин.

• Мнения
• Независимый эксперт

Неспроста среди трейдеров месяц май считается
одним из самых горячих. Заканчивающийся период подтвердил это наблюдение во
всей красе.

На прошлой неделе на белорусском и российском валютных рынках обновились несколько рекордов – исторические по курсам валют и по торговым объемам.

К слову сказать, наш предыдущий прогноз по изменению курсов иностранных валют оправдался с существенным профицитом.

И хотя до среды 25 мая ситуация развивалась в обратную сторону, после окончания налоговых выплат российский рубль вошел в крутое пике по отношению к доллару США и евро. На российских торгах курс доллара США закрыл неделю на отметке USD/RUB 66,7000 (в течение недели опускался до USD/RUB 55,8555). Евро соответственно в конце недели стоил EUR/RUB 71,3880.

Как и раннее, эти тренды отсканировал белорусский валютный рынок.

Курс доллара США опускался 25 мая до локального минимума в USD/BYN 2,4587, но к закрытию рынка в пятницу доллар вырос до USD/BYN 2,6011. Изменение курса в течение недели составило +4,87%, к началу года +2,08%.

Евро также не остался в стороне, и курс пары EUR/BYN подскочил до 2,7700. В течение недели евро укрепился на +6,23%, но к началу года пока остается в минусе на -3,91%.

Выше мы упоминали про рекордные объемы торгов, так вот 24 мая на торгах по евро был зафиксирован исторический максимум объема (на белорусском валютном рынке) в 119,525 млн евро. Вообще, за три торговых дня расторговалось примерно 250 млн евро, что совершенно нетипично для белорусского рынка. Выкупить четверть миллиарда за три дня – это рекордный показатель!

Второй исторический рекорд на прошлой неделе – это, безусловно, курс российского рубля.

Пара RUB/BYN открывала торги 25 мая с рекордной отметки в RUB/BYN 4,4398, по итогам того дня Нацбанк установил максимальный курс в RUB/BYN 4,3879. Укрепление пары к началу года в тот момент составляло также рекордные +27,85%.

Но к концу недели ситуация выровнялась, и курс пары RUB/BYN закрылся на RUB/BYN 3,8834. В итоге, за неделю российский рубль ушел вниз на -7,30%, к началу года рост снизился до +13,15%.

В начале недели российская валюта укреплялась на фоне налоговых выплат. К концу недели рубль срезался в силу решения Центробанка России о снижении ключевой ставки до 11,00% и уменьшения обязательной продажи валюты экспортерами с 80% до 50%.

Поскольку эти факторы переносятся на последние дни мая и начало июня, с высокой вероятностью этот тренд получит развитие.

Можно ожидать рост курса доллара на белорусском рынке до USD/BYN 2,6500–2,7000.

Евро, в силу укрепления и против доллара США (пара EUR/USD выросла к концу недели до EUR/USD 1,0735), может подняться до EUR/BYN 2,8000–2,8500.

Российский рубль, скорее всего, продолжит сдавать позиции до RUB/BYN 3,8500.

Еще больше новостей – в нашем Telegram-канале

Подписаться на канал

Поделитесь своей новостью или «денежной» историей через @myfinby_bot

Оцените статью:

Свежие новости по теме

Независимый эксперт

Каким будет курс биткоина к концу года – мнение эксперта Биткоин во второй половине ноября «работает» в основном в зоне 16–18 тысяч
долларов. …

24.11.2022, 14:53

5116

Чтение: 2 мин.

Независимый эксперт

«Надо защищать свою маржу». Как бизнесу планировать 2023 год «Все еще велика доля компаний, которые пытаются справиться с натиском проблем в…

24.11.2022, 08:58

3692

Чтение: 4 мин.

Независимый эксперт

Сколько стоит замена покрышек и что предлагает рынок. Обзор До 1 декабря
считаные дни, да и погода в текущем году времени для раздумий о сезонной…

23.11.2022, 10:43

9206

Чтение: 4 мин.

Независимый эксперт

«Ценники на 5-летние бюджетники начинаются от 5500 у.е.» Что предлагает сегодня рынок авто с пробегом Пока объем продаж
новых легковых автомобилей официальными дилерами уже третий. ..

19.11.2022, 16:53

24247

Чтение: 4 мин.

Главное сегодня

Налоги

Какие налоги вырастут в 2023 году — обзор возможных изменений Многостраничный проект
изменений в Налоговый кодекс Беларуси, который сейчас находится…

Сегодня, 15:28

1930

Чтение: 1 мин.

Спецпроект

Сейл-сезон для бизнеса от Белинвестбанка – кредиты от 9,5% годовых! Черная пятница! Время распродаж! SALE! Такими вывесками весь ноябрь пестрели магазины,…

Сегодня, 07:00

1078

Чтение: 2 мин.

Истории

Из сварщицы – в бизнес–леди: как белоруска 30 лет зарабатывает на шубах В прошлом Елена Чайкова инженер сварочного производства завода Могливтрансмаш. …

Сегодня, 19:30

436

Чтение: 10 мин.

2 часа назад

Обзоры

Новые тарифы и лимиты, а также кредитный ставкопад – обзор банковских изменений Очередное
изменение Нацбанком значений расчетных величин стандартного риска спровоцировало…

Сегодня, 18:58

516

Чтение: 12 мин.

2 часа назад

Отправить редакции myfin.by сообщение об ошибке в тексте

Текст:

Комментарий

Анализ: Евро приближается к паритету доллара по мере приближения рецессии

ЛОНДОН, 28 апреля (Рейтер) — Падение евро до пятилетнего минимума возрождает вероятность того, что валюта впервые в два десятилетия, поскольку опасения по поводу рецессии в еврозоне побуждают инвесторов делать медвежьи ставки.

Действия России по прекращению поставок газа в Болгарию и Польшу являются последним ударом по валюте, которая уже испытывает давление из-за двойного встречного ветра в виде растущего доллара и широких ограничений, связанных с COVID, в Китае, который является основным экспортным рынком блока. Германия и другие европейские страны могут стать следующими в очереди на введение ограничений на газ.

«Эмбарго может привести к рецессии в европейской экономике раньше, чем позже, и в результате мы продаем евро, ожидая, что он ослабнет как минимум до 1,05 доллара в ближайшем будущем и, возможно, до паритета», — сказал Каспар Хенсе, старший управляющий портфелем. в Bluebay Asset Management в Лондоне.

Поскольку единая валюта резко упала до минимума в $1,0514 по отношению к доллару, в результате чего апрельские потери достигли 4,5%, некоторые высокочастотные финансовые и экономические индикаторы мигают красным цветом.

Данные по крупнейшей экономике еврозоны, Германии, показали, что моральный дух потребителей находится на историческом минимуме, и правительство резко снизило свои прогнозы роста на 2022 год читать далее . Индекс свопов кредитного дефолта показал, что стоимость страхования подверженности европейским долгам с более низким рейтингом достигла самого высокого уровня за два года, что подчеркивает риски, с которыми сталкиваются компании.

Вероятны дальнейшие негативные последствия, сказал Василеос Гкионакис, руководитель отдела валютной стратегии G10 в регионе EMEA в Citi, добавив, что «спекулятивное позиционирование стало намного чище, чем раньше, что дает возможность для более крупного «короткого» накопления».

Действительно, месячные развороты риска евро/доллара — индикатор рынка опционов спроса на опционы на рост или падение валюты — резко изменились в среду, что указывает на усиление слабости евро.

Соотношение опционов колл на евро по сравнению с путами в среду сократилось почти вдвое по сравнению с предыдущим днем ​​до минус 1,8, самого низкого уровня с начала апреля. Опционы колл дают право на покупку актива, а опционы пут позволяют их владельцам продавать.

риск разворота евро

МАЛЕНЬКИЙ ЯСТЕР

Евро неуклонно снижался с момента достижения пика в 1,6 доллара в 2008 году, извлекая небольшую выгоду из ожиданий, что Европейский центральный банк может повысить процентные ставки в этом году на 80 базисных пунктов.

Это связано с тем, что рынки готовы к гораздо более агрессивному ужесточению со стороны Федеральной резервной системы США, а денежные рынки делают ставку на то, что ставки в США вырастут на 1% на следующих двух заседаниях.

Ставки ЕЦБ, которые в настоящее время составляют -0,50%, не поднимутся до уровня США ни в этом, ни в следующем году.

«В еврозоне вы на самом деле говорите только о том, чтобы вывести депозитную ставку с отрицательной территории и, возможно, вернуться к слегка положительной территории к концу года. Это означает, что европейская валюта обесценивается», — сказал Крейг Инчес, глава ставок в Royal London Asset Management.

Инчес подчеркнул, что падение евро по отношению к валютам торговых партнеров вызывает беспокойство у инвесторов в облигации, поскольку оно может усугубить уровень инфляции в блоке на уровне 7,4%.

Ухудшение прогноза инфляции из-за слабости валюты «заставляет нас оценить стоимость доходности облигаций… получаем ли мы компенсацию в долгосрочных облигациях за неотъемлемую премию за срок и будущий инфляционный риск», — сказал он, добавив, что 10-летняя Немецкие облигации не имели особого смысла при доходности ниже 1%.

eurotradeweighted

ПРЕПЯТСТВИЯ К ПАРИТЕТУ

Переход к паритету евро-доллар не будет простым, так как валютные трейдеры столкнутся с некоторыми жесткими техническими барьерами.

Понижение евро сдерживается крупными опционными контрактами в районе минимума начала 2017 года в $1,0340, а затем уровень в $1,02 в последний раз достигал декабря 2002 года, по словам двух трейдеров.

Быстрые действия могут также привести к интервенциям ЕЦБ, которые в последний раз наблюдались в 2000 и 2011 годах, особенно если ослабление евро вызовет взрывы на рынках облигаций в более слабых странах, таких как Италия читать далее .

Последнее падение может быть частично связано с очисткой позиций — еженедельные данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами показали, что хедж-фонды в целом нейтральны по отношению к евро, а короткие позиции значительно ниже максимумов начала 2020 года. .

По этим причинам немногие банки готовы прогнозировать, что паритет евро-доллар будет нарушен; HSBC, например, говорит, что уровень 1,0341 начала 2017 года может оказаться в поле зрения, «если макроэкономические и политические вызовы не ослабеют».

Rabobank заявил, что пересмотрит свой прогноз по евро в размере 1,10 доллара, отметив, что доллар будет «сильнее, чем дольше», но ожидает, что «паритет евро-доллар будет нарушен», если будут предотвращены перебои с поставками энергии и продолжится ужесточение политики ЕЦБ.

Евро падает до пятилетнего минимума

Сообщение Сайката Чаттерджи; дополнительный отчет Дхары Ранасингхе; под редакцией Суджаты Рао и Тоби Чопры

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

Является ли динамика обменного курса доллара к евро поводом для беспокойства казначеев?

В этом третьем выпуске информационного бюллетеня мы анализируем результаты последнего опроса treasuryXL о сегодняшних проблемах корпоративного казначейства. Мы покажем вам, как казначеи голосовали за выражение своего мнения по текущему вопросу, а несколько экспертов по казначейству пояснят свою позицию.

25-08-2022 | казначействоXL | LinkedIn |

Результаты опроса

Мы говорили о том, должны ли казначеи быть обеспокоены нынешней тенденцией обменного курса доллара к евро в опросе прошлого месяца. В опросе приняли участие 38 человек, результаты представлены на изображении ниже. Спасибо всем, кто проголосовал, и не забудьте проголосовать в новом опросе в этом месяце!

Первое наблюдение

Результаты совершенно ясно показывают, что корпоративный казначей, конечно же, хорошо осведомлен о текущей тенденции. Обменный курс остается волатильным, так как евро даже в настоящее время упал до нового минимума за два десятилетия . Ряд экспертов treasuryXL выразили свое мнение относительно текущей тенденции и того, как она может или не может повлиять на деятельность казначейства.

Мнения экспертов treasuryXL

Патрик Кунц

«Основная причина, по которой нужно следить за этим, заключается в том, чтобы казначей мог оценить, какое влияние окажет падение евро или укрепление доллара на финансовые показатели компании».

Патрик проголосовал за возможность внимательно следить за текущей тенденцией

Следить за курсом евро-доллара не обязательно знать текущий курс. Основная причина, по которой нужно следить за этим, заключается в том, чтобы казначей мог оценить, какое влияние окажет падение евро или укрепление доллара США на финансовые показатели компании. Как в области валютного хеджирования (не все компании хеджируют 100% своих рисков, но проводят политику скользящего хеджирования), так и в более высоких затратах на хеджирование (форвардные пункты увеличились из-за большей разницы в процентных ставках с США).

Но также важна чувствительность обменного курса к прибылям и продажам. Например, если вы продаете в долларах США, вы внезапно зарабатываете больше в евро и, вероятно, продаете больше. С другой стороны, если вы покупаете в долларах США, это становится дороже, в то время как ваша цена в евро фиксирована. Может дешевле купить в другом месте? Каково влияние на себестоимость и общий спрос и оборот продукта? Нужно ли корректировать цены? Все вопросы, на которые казначей не должен отвечать, но которые он может сообщить своим коллегам (финансовому директору, отделу закупок, отделу продаж и т. д.).

Гарри Миллс

«Помимо валютного риска, у казначеев есть и другие головные боли, с которыми нужно бороться, когда валюты демонстрируют высокую волатильность и / или испытывают большой сдвиг в направлении (тренд) в стоимости».

Гарри проголосовал за возможность внимательно следить за текущей тенденцией

Падение евро с уровня выше 1,20 доллара в середине 2021 года до уровня ниже паритета с долларом широко освещалось в финансовых СМИ, и влияние на европейских импортеров очевидна: более высокая стоимость импорта, снижение маржи и давление на эффективность бизнеса. Помимо валютного риска, у казначеев есть и другие головные боли, с которыми приходится бороться, когда валюты демонстрируют высокую волатильность и/или испытывают значительный сдвиг направления (тренд) в стоимости. Позвольте мне назвать небольшую выборку потенциальных областей для внимания

Обеспечение хеджирования и требования к финансированию

Управление позицией хеджирования валюты в соответствии с политикой требует обслуживания – торговля производными инструментами, такими как форвардные контракты и опционы, что создает свои собственные проблемы при изменении обменных курсов во времени. Кроме того, валютные свопы используются для балансировки денежных позиций и управления ликвидностью: обычно свопы используются для пролонгации расчетов по хеджирующей сделке или для переноса поставки. Более низкий спотовый курс EUR/USD по сравнению с хеджируемым курсом может потребовать финансирования, если позиция окажется вне денег при пролонгации или продлении (т. е. для покупателя евро/продавца доллара).

Казначеи в качестве внутренних консультантов

Казначеи должны будут работать с командой по управлению рисками и другими заинтересованными сторонами, чтобы управлять внутренними ожиданиями и обеспечивать руководство бизнесом. Подготовка комментариев, анализа и прогнозов с использованием собственных исследований и соответствующих внешних источников, таких как банковские и консалтинговые партнеры, является важной областью, в которой казначеи могут продемонстрировать дополнительную ценность. Бизнес-лидеры узнают об истории паритета евро/доллар США из заголовков, но советы и информация из надежных внутренних источников могут оказаться бесценными.

Требование обеспечения и маржи

Для европейских импортеров, продающих евро для покупки доллара, падение ниже паритета, скорее всего, будет означать, что их позиция хеджирования находится в плюсе, но, конечно, будущие сделки хеджирования могут быть менее благоприятными ставки. Однако те фирмы, которые продают доллар, чтобы купить евро, могут обнаружить, что они теряют запас по своим торговым линиям и могут столкнуться с маржин-коллами, поскольку устойчивое падение евро подрывает стоимость их позиции. Регулярные стресс-тесты оценки позиций должны своевременно предупреждать о любых требованиях о дополнительном обеспечении, а частые контакты с поставщиками ликвидности должны давать возможность обсудить торговые условия и спреды, которые могут быть скорректированы в периоды высокой волатильности.

Валютные опционы

Волатильность EUR/USD достигла многолетнего максимума, а это означает, что премии по опционам выше. Казначеям необходимо будет управлять влиянием более высоких затрат на хеджирование и обеспечивать достижение надлежащего баланса рентабельности и эффективности хеджирования. Еще один способ, которым пара EUR/USD может стать проблемой ниже паритета, может вызвать беспокойство у казначеев в отношении выплат по опционам, особенно для сделок, зависящих от траектории, таких как опционы на вход или выход. Экзотические опционы и многоуровневые «структурированные» продукты могут привести к совершенно разным результатам в случае значительного изменения базовой спотовой ставки. Следует уделить внимание моделированию различных сценариев воздействия на хеджирование и позицию ликвидности, а также предлагать рекомендации относительно уместности таких операций.

Пол Стеман

«Недавние движения EUR/USD могут показаться экстремальными на первый взгляд, но исторически они никоим образом не выходили за рамки трендов или диапазонов, которые мы видели раньше».

Пол проголосовал за вариант, что не нужно беспокоиться

Я думаю, что казначеям не следует чрезмерно беспокоиться о текущем движении обменного курса евро/доллар США. Позвольте мне объяснить вам, почему.

У каждой компании должна быть продуманная валютная политика. Эта политика должна учитывать возможность повышенной волатильности рынка. Некоторые компании считают, что их баланс достаточно силен, чтобы справиться с колебаниями обменных курсов, и поэтому не будут сильно хеджировать, если вообще будут хеджировать. Другие захотят управлять своим риском, используя фьючерсные контракты или опционы. Эти инструменты позволяют финансовым директорам и казначеям осуществлять хеджирование на комфортном уровне. Единственные, у кого могут быть бессонные ночи, — это те, кто не внедрил последовательную политику хеджирования. Но при нормальных обстоятельствах любой казначей обеспечит наличие и реализацию такой политики.

Кроме того, европейских импортеров беспокоит сила доллара и слабость евро. Но текущая волатильность на рынке ни в коем случае не является экстремальной. За последние семь лет мы наблюдали колебания цен между 1,25 и 1,00. За семилетний период с 2008 по 2015 год мы наблюдали показатели от почти 1,60 до 1,10. За этот период курс евро упал в два раза больше, чем за последние семь лет. Или посмотрите на волатильность за более короткий период, во время финансового кризиса между 2008 и 2010 годами, когда мы наблюдали резкое изменение ставок в обоих направлениях за гораздо более короткие периоды.