Курс доллара на 14 сентября 2018: Курс доллара США ЦБ РФ на 14 сентября 2018, официальный курс доллара США Центробанка России на 14.09.2018

Курс доллара Центробанка на 14.09.2018. Курс цб рф доллар США на дату 2018-09-14

68,6370 RUB за 1 USD

• USD
• EUR
• BYN
• PLN
• Другая валюта

• курс доллара на сегодня
• курс доллара на завтра
• курс доллара на дату

Изменение курса доллара

Стали известны официальные курсы валют на 1 января 2023 года

В 2022 году экономику Беларуси от краха спасла инфляция на мировом рынке

Продажи новых импортируемых легковых автомобилей в Беларуси сократились в 20 раз

График курса доллара ЦБ РФ

Последние значения курса доллара Центробанка РФ

Дата	Курс	Изм.	Изм.,%
19-09-2018	67,7519	−0,4439	−0,65%
18-09-2018	68,1958	−0,0868	−0,13%
17-09-2018	68,2826	0,0000	0,00%
16-09-2018	68,2826	0,0000	0,00%
15-09-2018	68,2826	−0,3544	−0,52%
14-09-2018	68,6370	−0,9358	−1,35%
13-09-2018	69,5728	−0,4016	−0,57%
12-09-2018	69,9744	+0,1059	+0,15%
11-09-2018	69,8685	+0,8399	+1,22%
10-09-2018	69,0286	0,0000	0,00%

Курс ДОЛЛАРА в других Центробанках

Архив новостей за 14 сентября 2018 года

Еженедельный обзор PMC — 14 сентября 2018 г.

Макропредставление: рост банковских кредитов

Банковские кредиты находятся на пике популярности, насколько это возможно для малоизвестного класса активов. Ранее в этом году размер рынка этих кредитов с плавающей процентной ставкой, формы кредита для некачественных эмитентов, вырос до более чем 1 триллиона долларов. Оценки размера рынка различаются: Fitch Ratings утверждает, что банковские кредиты достигли 1,22 трлн долларов в конце июля и превзошли 1,21 трлн долларов рынка высокодоходных облигаций по непогашенной номинальной стоимости. Как и в случае с любой крупной цифрой, существует некоторая неопределенность, но кажется ясным то, что банковские кредиты сейчас находятся в той же лиге, что и высокодоходные облигации, и в прошлом году они были предпочтительным методом финансирования среди низкокачественных эмитентов. Учитывая растущую популярность банковских кредитов, что инвесторы должны знать об этом классе активов?

Наиболее важно то, что эти кредиты имеют плавающую купонную ставку, которая включает трехмесячную лондонскую межбанковскую ставку предложения (LIBOR) в долларах США или одну из ее альтернатив плюс фиксированный спред. Поскольку эталонные ставки колеблются, меняются и купоны, которые получают инвесторы. Очевидно, что банковские ссуды — не лучший актив для хранения, если инвесторы считают, что процентные ставки упадут в течение периода удержания, но они являются гораздо более привлекательным предложением для удержания, если они ожидают роста процентных ставок, как это в настоящее время делает большинство участников рынка. Другие примечательные особенности включают старшинство в структуре капитала, которое ставит ссуды выше (как правило) необеспеченных облигаций, а также явные связи с активами фирмы-эмитента. Из всех способов получить доступ к высокодоходным корпоративным кредитам банковские кредиты выглядят довольно привлекательными.

Принимая во внимание эти характеристики, с точки зрения инвестора достаточно ясно, почему банковские кредиты привлекательны, особенно в текущей экономической ситуации в Соединенных Штатах. Однако почему эмитенты так сильно полагаются на долг, который практически гарантированно приведет к более высоким затратам на финансирование в ближайшем будущем? Недавно финансовые директора пришли к выводу, что формат займа, при котором эмитенты подвергают себя процентному риску, но получают возможность отозвать займ в любое время без штрафных санкций, более привлекателен, чем высокодоходные облигации, которые фиксируют процентные ставки, но, как правило, исключают предварительное — оплата за половину срока жизни облигации. Эта постоянная возможность отзыва является ключевой опцией эмитента, которая побуждает фирмы свободно выбирать, подвергать ли свои балансы растущим ставкам, а не ограничивать их облигациями с фиксированной процентной ставкой. Кроме того, ковенанты, которые гарантируют, что эмитенты поддерживают определенные показатели отношения долга к прибыли или процентного покрытия, за последние десять лет ослабли, а «облегченные» кредиты выросли с менее чем 20% рынка в 2008 году до почти 80%. % в 2018 году, по данным S&P LCD. В совокупности низкие процентные ставки и благоприятные для эмитента ковенантные пакеты означают, что частные инвестиционные компании финансируют выкупы, и многие обычные эмитенты, вероятно, больше внимания уделяют гибкости, которую предоставляют кредиты, чем процентам, которые они платят по ним.

Некоторые эмитенты нашли кредитный рынок настолько привлекательным, что кредиты стали их единственным источником финансирования. По оценкам UBS, примерно 40% эмитентов на рынке выдают только кредиты, причем это число возрастает до более чем половины для фирм с рейтингом B и CCC. Согласно данным JP Morgan, с августа 2017 года на эмитентов, выдающих только кредиты, приходилось более половины рыночных эмиссий. Это развитие, в сочетании с тем, что большая часть рынка является облегченной, отражает профиль рынка, который находится в процессе снижается кредитное качество. Старшее обеспечение — это здорово, если только нет младшего партнера, будь то держатели облигаций или инвесторы в акции, которые могли бы покрыть убытки, когда они неизбежно материализуются. Средняя ставка восстановления по кредитам с первым залогом возвращается к 1990 составляет 67,4%, по данным JP Morgan и S&P LCD. Восстановление с 2015 года и далее упало ниже среднего, что должно обеспокоить инвесторов, если количество дефолтов вырастет с ручных 2% после 12-месячного, взвешенного по активам уровня дефолтов до июля.

На данный момент банковские кредиты делают то, что от них ожидают, обеспечивая инвесторам приличную прибыль, даже несмотря на рост процентных ставок. По данным Morningstar, с 2018 года до середины сентября индекс S&P/LSTA Leveraged Loan Index принес более 3% по сравнению с немногим более 2% для индекса высокодоходных корпораций США Bloomberg Barclays. Хотя это никоим образом не похоже на акции, такие результаты весьма привлекательны по сравнению с большинством других основных секторов с фиксированным доходом. Муниципальные облигации, корпоративные кредиты инвестиционного уровня и долговые обязательства развивающихся рынков, например, все в минусе с начала года. Фундаментальные показатели кажутся достаточно надежными, поскольку коэффициент покрытия денежных потоков эмитентов остается выше трех, что выше, чем когда-либо до финансового кризиса 2008 года, и является одним из самых высоких значений в посткризисный период. Еще одним положительным моментом для класса активов является преобладание деятельности по рефинансированию над выпуском от выкупа с использованием заемных средств (LBO), но доля LBO в сделках уже выше, чем в 2016–2017 годах, и увеличивает средний левередж.

Принимая во внимание эту информацию, как информированный инвестор должен подходить к классу активов? Активно. Хотя пассивные биржевые фонды (ETF) дешевы, это не тот класс активов, где инвесторы должны пытаться сэкономить на своих затратах на управление инвестициями. Многие особенности рынка означают, что обыграть рынок не так уж сложно. Крупнейший ETF в этой области, пассивный инструмент и представитель широкого рынка, за последние пять лет уступил более чем 80% активных аналогов взаимных фондов. Учитывая растущую распространенность выдачи только кредитов, особенно на уровнях рынка с более низким кредитным качеством, пассивный подход к индексации, вероятно, приведет к худшим результатам, чем успешные активные аналоги, в следующий раз, когда настроение ухудшится. Банковские кредиты являются отличным инструментом для получения кредита низкого качества и потенциального предотвращения потерь из-за роста ставок, но непрозрачность рынка и сложности, скрывающиеся чуть ниже поверхности, требуют активного и опытного подхода, если инвесторы надеются воспользоваться всеми преимуществами кредита. подверженность рынку.

Михаэль Ведекинд
Инвестиционный аналитик

Загрузить полный PDF-файл

Информация, анализ и мнения, изложенные здесь, предназначены только для общих и образовательных целей. Ничто, содержащееся в этом еженедельном обзоре, не предназначено для того, чтобы представлять собой юридические, налоговые, бухгалтерские, ценные бумаги или инвестиционные рекомендации, а также мнение относительно целесообразности каких-либо инвестиций или предложение любого рода. Все инвестиции сопряжены с определенным риском, и нет никаких гарантий, что инвестиции обеспечат положительную отдачу в течение любого периода времени. Инвестор может столкнуться с потерей основного долга. Инвестиционные решения всегда должны приниматься на основе конкретных финансовых потребностей и целей инвестора, целей, временного горизонта и допустимого риска. Описанные классы активов и/или инвестиционные стратегии могут подходить не для всех инвесторов, и инвесторам следует проконсультироваться с консультантом по инвестициям, чтобы определить подходящую инвестиционную стратегию. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах.

Информация, полученная из сторонних источников, считается надежной, но не гарантируется. Envestnet|PMC™ не делает никаких заявлений относительно точности или полноты представленной здесь информации. Все мнения и взгляды представляют собой наши суждения на дату написания и могут быть изменены в любое время без предварительного уведомления.

Инвестиции в более мелкие компании сопряжены с большим риском, чем обычно связанные с более крупными компаниями, по различным причинам, таким как волатильность доходов и перспектив, более высокая частота неудач и ограниченность рынков, продуктовых линеек или финансовых ресурсов. Инвестиции за границей сопряжены с особыми рисками, включая волатильность обменных курсов валют и, в некоторых случаях, ограниченную географическую направленность, политическую и экономическую нестабильность и относительно неликвидные рынки. Доходные ценные бумаги (облигации) подвержены процентному риску, т.е. риску снижения стоимости долговых ценных бумаг в портфеле из-за повышения рыночных процентных ставок. Биржевые фонды (ETF) подвержены рискам, аналогичным рискам, связанным с акциями, например, рыночному риску. Инвестиции в ETF могут нести косвенные сборы и расходы, взимаемые ETF в дополнение к его прямым сборам и расходам, а также косвенно нести основные риски этих ETF. ETF могут торговаться с дисконтом к стоимости их чистых активов и подвержены рыночным колебаниям их базовых инвестиций. Инвестиции в сырьевые товары могут быть нестабильными, могут страдать от периодов длительного падения стоимости и могут подходить не всем инвесторам. Показатели индекса представлены только в иллюстративных целях и не отражают результаты какого-либо конкретного инвестиционного продукта или портфеля. Инвестиции не могут быть сделаны непосредственно в индекс.

Альтернативные инвестиции могут иметь сложные условия и особенности, которые нелегко понять и которые не подходят для всех инвесторов. Вы должны провести собственную комплексную проверку, чтобы убедиться, что вы понимаете особенности продукта, прежде чем инвестировать. Альтернативные инвестиционные стратегии могут использовать различные методы хеджирования и нетрадиционные инструменты, такие как обратные продукты и продукты с использованием заемных средств. Некоторые методы хеджирования включают согласованные комбинации, которые нейтрализуют или компенсируют отдельные риски, такие как арбитраж при слиянии, длинные/короткие акции, арбитраж с конвертируемыми облигациями и арбитраж с фиксированным доходом. Продукты с кредитным плечом — это продукты, в которых используются производные финансовые инструменты и заемные средства, чтобы попытаться достичь кратной (например, двукратной или трехкратной) доходности или обратной доходности заявленного индекса или эталона в течение одного дня. Инверсные продукты используют короткие продажи, торговлю деривативами и другие методы инвестирования с использованием заемных средств, такие как торговля фьючерсами, для достижения своих целей, в основном для отслеживания обратного значения их контрольных показателей. Как и в случае со всеми инвестициями, нет никаких гарантий, что любые инвестиционные стратегии достигнут своих целей или защитят от потерь.

Ни Envestnet, Envestnet|PMC™, ни их представители не предоставляют налоговых, бухгалтерских или юридических консультаций. Любые налоговые отчеты, содержащиеся в настоящем документе, не предназначены и не написаны для использования и не могут использоваться с целью избежания федеральных, государственных или местных налоговых санкций США. Налогоплательщики всегда должны обращаться за советом к независимому налоговому консультанту, исходя из своих конкретных обстоятельств.

© 2018 Envestnet. Все права защищены.

Международная резервная позиция США — 14 сентября 2018 г.

Министерство финансов сегодня опубликовало данные о резервных активах США за последнюю неделю. Как указано в этой таблице, резервные активы США на конец этой недели составили 124 614 млн долларов по сравнению со 124 446 млн долларов на конец предыдущей недели.

Примечания:

1/ Включает активы Валютного стабилизационного фонда (ESF) Министерства финансов и Счета открытого рынка Федеральной резервной системы (SOMA), оцененные по текущим рыночным обменным курсам. Вложения в иностранной валюте, зарегистрированные как ценные бумаги, отражают рыночную стоимость, а депозиты отражают балансовую стоимость.

2/ Статьи «2. Резервная позиция МВФ» и «3. Специальные права заимствования (СДР)» основаны на данных, предоставленных МВФ, и оцениваются в долларовом выражении по официальному обменному курсу СПЗ к доллару для отчетная дата. Записи за последнюю неделю отражают любые необходимые корректировки, включая переоценку, Казначейством США к данным МВФ на конец предыдущего месяца.

3/ Золотой запас ежемесячно оценивается в 42,2222 доллара за тройскую унцию чистого золота.

4/ Короткие позиции отражают иностранную валюту, приобретенную в рамках взаимных валютных соглашений с некоторыми иностранными центральными банками. Приобретенная иностранная валюта не включена в Раздел I «Официальные резервные активы и другие активы в иностранной валюте» формы отчетности о международных резервах. Однако он включен в более широкое представление платежного баланса как «Активы правительства США, кроме официальных резервных активов / запасов иностранной валюты США и краткосрочных активов США».