Курс доллара за сентябрь 2018: Курс доллара в сентябре 2018 года в России по дням, график и таблицы

Что это такое, как им можно управлять и крайние примеры

Инвестопедия / Эллен Линднер

Что такое инфляция?

Инфляция — это рост цен, который можно перевести как снижение покупательной способности с течением времени. Скорость, с которой покупательная способность падает, может быть отражена в среднем росте цен на корзину выбранных товаров и услуг за некоторый период времени. Рост цен, который часто выражается в процентах, означает, что на единицу валюты фактически можно купить меньше, чем в предыдущие периоды. Инфляцию можно противопоставить дефляции, которая возникает, когда цены снижаются, а покупательная способность увеличивается.

Ключевые выводы

• Инфляция – это скорость роста цен на товары и услуги.
• Инфляцию иногда подразделяют на три типа: инфляцию спроса, инфляцию издержек и встроенную инфляцию.
• Наиболее часто используемыми индексами инфляции являются индекс потребительских цен и индекс оптовых цен.
• Инфляцию можно рассматривать положительно или отрицательно в зависимости от индивидуальной точки зрения и скорости изменения.
• Те, у кого есть материальные активы, такие как имущество или запасы товаров, могут захотеть увидеть некоторую инфляцию, поскольку это повышает стоимость их активов.

Что такое инфляция?

Понимание инфляции

Хотя легко измерить изменение цен на отдельные продукты с течением времени, человеческие потребности выходят за рамки одного или двух продуктов. Людям нужен большой и разнообразный набор продуктов, а также множество услуг для комфортной жизни. К ним относятся такие товары, как продовольственное зерно, металл, топливо, коммунальные услуги, такие как электричество и транспорт, и такие услуги, как здравоохранение, развлечения и рабочая сила.

Инфляция предназначена для измерения общего воздействия изменений цен на диверсифицированный набор продуктов и услуг. Он позволяет единообразно представить рост уровня цен на товары и услуги в экономике за определенный период времени.

Цены растут, а это значит, что на одну денежную единицу можно купить меньше товаров и услуг. Эта потеря покупательной способности влияет на стоимость жизни населения, что в конечном итоге приводит к замедлению экономического роста. Экономисты сходятся во мнении, что устойчивая инфляция возникает, когда рост денежной массы в стране опережает экономический рост.

Инвестопедия / Джули Бэнг

Чтобы бороться с этим, монетарные власти (в большинстве случаев, центральный банк) предпринимают необходимые шаги для управления денежной массой и кредитом, чтобы удерживать инфляцию в допустимых пределах и поддерживать бесперебойную работу экономики.

Теоретически монетаризм — это популярная теория, объясняющая связь между инфляцией и денежной массой в экономике. Например, после завоевания испанцами империй ацтеков и инков огромное количество золота и особенно серебра хлынуло в экономику Испании и других европейских стран. Поскольку денежная масса быстро увеличивалась, стоимость денег падала, что способствовало быстрому росту цен.

Инфляция измеряется различными способами в зависимости от видов товаров и услуг. Это противоположность дефляции, которая указывает на общее снижение цен, когда уровень инфляции падает ниже 0%. Имейте в виду, что дефляцию не следует путать с дезинфляцией, которая является родственным термином, обозначающим замедление (положительного) уровня инфляции.

Причины инфляции

Увеличение предложения денег является корнем инфляции, хотя это может проявляться через различные механизмы в экономике. Денежная масса страны может быть увеличена монетарными властями за счет:

• Печатать и раздавать больше денег гражданам
• Юридическая девальвация (уменьшение стоимости) валюты законного платежного средства
• Предоставление взаймы новых денег в качестве резервных кредитов через банковскую систему путем покупки государственных облигаций у банков на вторичном рынке (наиболее распространенный метод)

Во всех этих случаях деньги теряют свою покупательную способность. Механизмы того, как это вызывает инфляцию, можно разделить на три типа: инфляция спроса, инфляция издержек и встроенная инфляция.

Эффект притяжения спроса

Инфляция спроса возникает, когда увеличение предложения денег и кредита стимулирует общий спрос на товары и услуги, который увеличивается быстрее, чем производственные мощности экономики. Это увеличивает спрос и приводит к росту цен.

Когда у людей больше денег, это приводит к положительным потребительским настроениям. Это, в свою очередь, приводит к увеличению расходов, что приводит к росту цен. Это создает разрыв между спросом и предложением с более высоким спросом и менее гибким предложением, что приводит к более высоким ценам.

 Мелисса Линг {Авторское право} Investopedia, 2019 

Эффект повышения стоимости

Инфляция издержек является результатом роста цен, обусловленного затратами производственного процесса. Когда пополнение предложения денег и кредита направляется на рынок товаров или других активов, затраты на все виды промежуточных товаров возрастают. Это особенно очевидно, когда происходит негативный экономический шок в отношении предложения ключевых товаров.

Эти изменения приводят к повышению затрат на готовый продукт или услугу и способствуют росту потребительских цен. Например, когда денежная масса увеличивается, это вызывает спекулятивный бум цен на нефть. Это означает, что стоимость энергии может повышаться и способствовать росту потребительских цен, что отражается в различных показателях инфляции.

Встроенная инфляция

Встроенная инфляция связана с адаптивными ожиданиями или идеей о том, что люди ожидают сохранения текущих темпов инфляции в будущем. По мере роста цен на товары и услуги люди могут ожидать постоянного роста в будущем с той же скоростью. Таким образом, работники могут требовать увеличения затрат или заработной платы для поддержания своего уровня жизни. Повышение их заработной платы приводит к повышению стоимости товаров и услуг, и эта спираль «заработная плата-цена» продолжается, поскольку один фактор вызывает другой, и наоборот.

Типы индексов цен

В зависимости от выбранного набора используемых товаров и услуг, несколько типов корзин товаров рассчитываются и отслеживаются как индексы цен. Наиболее часто используемыми индексами цен являются индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс оптовых цен (ИОЦ).

Индекс потребительских цен (ИПЦ)

ИПЦ — это показатель, который исследует средневзвешенное значение цен корзины товаров и услуг, которые являются основными потребительскими потребностями. Они включают в себя транспорт, питание и медицинское обслуживание.

ИПЦ рассчитывается путем изменения цен на каждый товар в заранее определенной корзине товаров и их усреднения на основе их относительного веса во всей корзине. Рассматриваемые цены являются розничными ценами каждого товара, доступного для покупки отдельными гражданами.

Изменения ИПЦ используются для оценки изменений цен, связанных со стоимостью жизни, что делает его одним из наиболее часто используемых статистических данных для определения периодов инфляции или дефляции. В США Бюро статистики труда (BLS) ежемесячно сообщает об ИПЦ и рассчитало его еще в 19 году.13.

ИПЦ-U, введенный в 1978 г. , отражает покупательские привычки примерно 88% неинституционального населения США.

Индекс оптовых цен (WPI)

WPI — еще один популярный показатель инфляции. Он измеряет и отслеживает изменение цены товара на этапах до розничного уровня.

В то время как товары WPI варьируются от одной страны к другой, они в основном включают товары на уровне производителя или на оптовом уровне. Например, он включает цены на хлопок-сырец, хлопчатобумажную пряжу, хлопчатобумажные изделия и одежду из хлопка.

Хотя многие страны и организации используют WPI, многие другие страны, включая США, используют аналогичный вариант, называемый индексом цен производителей (PPI).

Индекс цен производителей (ИЦП)

ИЦП представляет собой семейство индексов, которые измеряют среднее изменение отпускных цен, получаемых отечественными производителями промежуточных товаров и услуг с течением времени. ИЦП измеряет изменения цен с точки зрения продавца и отличается от ИПЦ, который измеряет изменения цен с точки зрения покупателя.

Во всех вариантах возможно, что рост цены на один компонент (скажем, на нефть) в определенной степени компенсирует снижение цены на другой (скажем, на пшеницу). В целом, каждый индекс представляет собой средневзвешенное изменение цен на данные составляющие, которое может применяться на уровне всей экономики, сектора или товара.

Формула измерения инфляции

Вышеупомянутые варианты индексов цен могут быть использованы для расчета величины инфляции между двумя конкретными месяцами (или годами). Хотя на различных финансовых порталах и веб-сайтах уже доступно множество готовых калькуляторов инфляции, всегда лучше знать лежащую в их основе методологию, чтобы обеспечить точность и четкое понимание расчетов. Математически,

Уровень инфляции в процентах = (Окончательное значение индекса ИПЦ / Начальное значение ИПЦ) x 100

Допустим, вы хотите узнать, как изменилась покупательная способность 10 000 долларов в период с сентября 1975 года по сентябрь 2018 года. Данные индекса цен можно найти на различных порталах в табличной форме. Из этой таблицы выберите соответствующие значения ИПЦ за указанные два месяца. На сентябрь 1975 г. он составлял 54,6 (начальное значение ИПЦ), а на сентябрь 2018 г. — 252,439 (окончательное значение ИПЦ). Подстановка формулы дает:

Уровень инфляции в процентах = (252,439/54,6) x 100 = (4,6234) x 100 = 462,34%

Поскольку вы хотите знать, сколько 10 000 долларов с сентября 1975 года будут стоить в сентябре 2018 года, умножьте уровень инфляции на сумму, чтобы получить измененную стоимость в долларах:

Изменение стоимости в долларах = 4,6234 x 10 000 долларов США = 46 234,25 долларов США.

Это означает, что 10 000 долларов в сентябре 1975 года будут стоить 46 234,25 доллара. По сути, если вы приобрели корзину товаров и услуг (в соответствии с определением ИПЦ) на сумму 10 000 долларов США в 1975, такая же корзина будет стоить вам 46 234,25 доллара в сентябре 2018 года.

Преимущества и недостатки инфляции

Инфляция может быть истолкована как хорошая или плохая вещь, в зависимости от того, на чьей стороне и как быстро происходят изменения.

Плюсы

Лица, чьи материальные активы (например, недвижимость или товары на складах) оцениваются в их национальной валюте, могут захотеть увидеть некоторую инфляцию, поскольку это повышает цену их активов, которые они могут продать по более высокой цене.

Инфляция часто приводит к тому, что предприятия спекулируют на рискованных проектах, а частные лица инвестируют в акции компаний, поскольку они ожидают более высоких доходов, чем инфляция.

Оптимальный уровень инфляции часто поощряется, чтобы в определенной степени стимулировать расходы, а не сбережения. Если покупательная способность денег со временем падает, то может возникнуть больший стимул тратить сейчас, а не экономить и тратить позже. Это может увеличить расходы, что может стимулировать экономическую активность в стране. Считается, что сбалансированный подход позволяет удерживать значение инфляции в оптимальном и желаемом диапазоне.

Минусы

Покупатели таких активов могут быть недовольны инфляцией, так как от них потребуется выложить больше денег. Людям, которые владеют активами, оцененными в их национальной валюте, такими как наличные деньги или облигации, может не нравиться инфляция, поскольку она снижает реальную стоимость их активов. Таким образом, инвесторы, стремящиеся защитить свои портфели от инфляции, должны рассмотреть классы активов с защитой от инфляции, такие как золото, товары и инвестиционные фонды недвижимости (REIT). Индексированные на инфляцию облигации — еще один популярный способ получения инвесторами прибыли от инфляции.

Высокие и непостоянные темпы инфляции могут привести к серьезным издержкам для экономики. Предприятия, работники и потребители должны учитывать последствия общего роста цен в своих решениях о покупке, продаже и планировании. Это вносит дополнительный источник неопределенности в экономику, потому что они могут неправильно угадать уровень будущей инфляции. Ожидается, что время и ресурсы, затраченные на исследование, оценку и корректировку экономического поведения, возрастут до общего уровня цен. Это противоречит реальным экономическим основам, которые неизбежно представляют собой издержки для экономики в целом.

Даже низкий, стабильный и легко предсказуемый уровень инфляции, который некоторые считают оптимальным, может привести к серьезным проблемам в экономике. Это связано с тем, как, где и когда новые деньги поступают в экономику. Всякий раз, когда в экономику поступают новые деньги и кредит, они всегда оказываются в руках конкретных лиц или коммерческих фирм. Процесс приспособления уровня цен к новой денежной массе продолжается по мере того, как они затем тратят новые деньги, и они циркулируют из рук в руки и от счета к счету в экономике.

Инфляция сначала приводит к росту одних цен, а затем к другим. Это последовательное изменение покупательной способности и цен (известное как эффект Кантильона) означает, что процесс инфляции не только увеличивает с течением времени общий уровень цен. Но это также искажает относительные цены, заработную плату и норму прибыли. Экономисты в целом понимают, что отклонения относительных цен от их экономического равновесия вредны для экономики, а австрийские экономисты даже считают этот процесс основной движущей силой циклов рецессии в экономике.

Минусы

• Покупатели должны платить больше за товары и услуги

• Повышение цен для экономики

• Сначала поднимает цены на одни товары, а потом на другие

Контроль инфляции

Финансовый регулятор страны берет на себя важную ответственность по сдерживанию инфляции. Это делается путем реализации мер денежно-кредитной политики, которая относится к действиям центрального банка или других комитетов, определяющих размер и скорость роста денежной массы.

В США цели денежно-кредитной политики ФРС включают умеренные долгосрочные процентные ставки, стабильность цен и максимальную занятость. Каждая из этих целей направлена ​​на создание стабильной финансовой среды. Федеральная резервная система четко сообщает о долгосрочных целях по инфляции, чтобы поддерживать стабильный долгосрочный уровень инфляции, который, как считается, полезен для экономики.

Стабильность цен — или относительно постоянный уровень инфляции — позволяет предприятиям планировать будущее, поскольку они знают, чего ожидать. ФРС считает, что это будет способствовать максимальной занятости, которая определяется немонетарными факторами, которые колеблются во времени и, следовательно, могут изменяться. По этой причине ФРС не ставит конкретной цели по максимальной занятости, и она во многом определяется оценками работодателей. Максимальная занятость не означает нулевую безработицу, поскольку в любой момент времени существует определенный уровень волатильности, когда люди увольняются и начинают новую работу.

Гиперинфляцию часто называют периодом инфляции на 50% и более в месяц.

Монетарные власти также принимают исключительные меры в экстремальных условиях экономики. Например, после финансового кризиса 2008 года ФРС США сохранила процентные ставки около нуля и продолжила программу покупки облигаций, называемую количественным смягчением (QE). Некоторые критики программы утверждали, что это вызовет всплеск инфляции доллара США, но пик инфляции пришелся на 2007 год и неуклонно снижался в течение следующих восьми лет. Есть много сложных причин, по которым количественное смягчение не привело к инфляции или гиперинфляции, хотя самое простое объяснение состоит в том, что рецессия сама по себе была очень заметной дефляционной средой, а количественное смягчение поддерживало ее последствия.

Следовательно, политики США пытались удерживать инфляцию на стабильном уровне около 2% в год. Европейский центральный банк (ЕЦБ) также проводил агрессивное количественное смягчение для противодействия дефляции в еврозоне, и в некоторых местах процентные ставки были отрицательными. Это связано с опасениями, что в еврозоне может закрепиться дефляция и привести к экономической стагнации.

Более того, страны с более высокими темпами роста могут выдержать более высокие темпы инфляции. Цель Индии составляет около 4% (с верхним допуском 6% и нижним допуском 2%), а Бразилия стремится к 3,5% (с верхним допуском 5% и нижним допуском 2%).

Защита от инфляции

Акции считаются лучшей страховкой от инфляции, поскольку рост цен на акции учитывает влияние инфляции. Поскольку увеличение денежной массы практически во всех современных экономиках происходит в виде вливаний банковского кредита через финансовую систему, большая часть непосредственного воздействия на цены происходит с финансовыми активами, которые оцениваются в их национальной валюте, такими как акции.

Существуют специальные финансовые инструменты, которые можно использовать для защиты инвестиций от инфляции. К ним относятся казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS), казначейские ценные бумаги с низким уровнем риска, которые индексируются с учетом инфляции, при этом основная сумма инвестиций увеличивается на процент инфляции.

Можно также выбрать взаимный фонд TIPS или биржевой фонд (ETF) на основе TIPS. Чтобы получить доступ к акциям, ETF и другим фондам, которые могут помочь избежать опасностей инфляции, вам, вероятно, понадобится брокерский счет. Выбор биржевого маклера может быть утомительным процессом из-за их разнообразия.

Золото также считается средством защиты от инфляции, хотя, оглядываясь назад, это не всегда так.

Экстремальные примеры инфляции

Поскольку все мировые валюты являются фиатными деньгами, денежная масса может быстро увеличиться по политическим причинам, что приведет к быстрому повышению уровня цен. Самый известный пример – гиперинфляция, поразившая Германскую Веймарскую республику в начале 1920-х годов.

Страны, победившие в Первой мировой войне, потребовали от Германии репараций, которые нельзя было выплатить в немецких бумажных деньгах, поскольку они имели сомнительную ценность из-за государственных займов. Германия пыталась печатать бумажные банкноты, покупать на них иностранную валюту и использовать ее для выплаты долгов.

Эта политика привела к быстрой девальвации немецкой марки наряду с сопровождавшей развитие гиперинфляцией. Немецкие потребители отреагировали на цикл, пытаясь потратить свои деньги как можно быстрее, понимая, что чем дольше они будут ждать, они будут стоить все меньше и меньше. Все больше и больше денег наводняло экономику, и их стоимость резко падала до такой степени, что люди обклеивали свои стены практически бесполезными банкнотами. Подобные ситуации произошли в Перу в 1990 году и в Зимбабве в период с 2007 по 2008 год.

Что вызывает инфляцию?

Существуют три основные причины инфляции: инфляция спроса, инфляция издержек и встроенная инфляция.

• Инфляция спроса относится к ситуациям, когда производится недостаточно товаров или услуг, чтобы не отставать от спроса, что приводит к росту цен на них.
• Инфляция издержек, с другой стороны, происходит, когда затраты на производство продуктов и услуг растут, что вынуждает предприятия повышать цены.
• Встроенная инфляция (которую иногда называют спиралью заработной платы и цен) возникает, когда рабочие требуют повышения заработной платы, чтобы не отставать от роста стоимости жизни. Это, в свою очередь, заставляет предприятия повышать цены, чтобы компенсировать растущие расходы на заработную плату, что приводит к самоусиливающейся петле роста заработной платы и цен.

Инфляция — это хорошо или плохо?

Слишком высокая инфляция обычно считается вредной для экономики, в то время как слишком низкая инфляция также считается вредной. Многие экономисты выступают за средний уровень инфляции от низкой до умеренной, около 2% в год.

Вообще говоря, более высокая инфляция вредит вкладчикам, потому что снижает покупательную способность сбереженных ими денег. Однако это может принести пользу заемщикам, поскольку стоимость их непогашенных долгов с поправкой на инфляцию со временем сокращается.

Каковы последствия инфляции?

Инфляция может повлиять на экономику несколькими способами. Например, если инфляция приводит к снижению национальной валюты, это может принести пользу экспортерам, поскольку их товары станут более доступными, если они оцениваются в валюте других стран.

С другой стороны, это может навредить импортерам, сделав товары иностранного производства более дорогими. Более высокая инфляция также может стимулировать расходы, поскольку потребители будут стремиться покупать товары быстро, прежде чем цены на них вырастут еще больше. С другой стороны, вкладчики могут столкнуться с тем, что реальная стоимость их сбережений уменьшится, что ограничит их способность тратить или инвестировать в будущем.

Почему сейчас такая высокая инфляция?

В 2022 году темпы инфляции в США и во всем мире выросли до самого высокого уровня с начала 19 века.80-е годы. Хотя нет единой причины для такого быстрого роста мировых цен, ряд событий сработал вместе, чтобы поднять инфляцию до таких высоких уровней.

Пандемия COVID-19 в начале 2020 года привела к блокировкам и другим ограничительным мерам, которые серьезно нарушили глобальные цепочки поставок, от закрытия заводов до узких мест в морских портах. В то же время правительства выпустили стимулирующие чеки и увеличили пособия по безработице, чтобы помочь смягчить финансовые последствия этих мер для отдельных лиц и малого бизнеса. Когда вакцины от COVID получили широкое распространение и экономика быстро пришла в норму, спрос (отчасти подпитываемый стимулирующими деньгами и низкими процентными ставками) быстро превысил предложение, которое все еще с трудом восстанавливалось до уровня, существовавшего до пандемии.

Неспровоцированное вторжение России в Украину в начале 2022 года привело к ряду экономических санкций и торговых ограничений в отношении России, ограничивающих мировые поставки нефти и газа, поскольку Россия является крупным производителем ископаемого топлива. В то же время выросли цены на продовольствие, так как большие урожаи зерна в Украине не могли быть экспортированы. По мере роста цен на топливо и продовольствие это привело к аналогичному росту в цепочке создания стоимости.

Полный Ежеквартальный Бюллетень – № 289 – Сентябрь 2018

Название:

Полный Ежеквартальный Бюллетень – № 289– Сентябрь 2018 г.

Дата публикации:

2018-09-25

Дата последнего изменения:

24.11.2020, 19:09

Категория:

Ежеквартальные бюллетени > Публикации ежеквартальных бюллетеней

Глобальный экономический рост снизился от незначительного до все еще устойчивого 4,0 во втором квартале 2018 года, поскольку замедление роста на развивающихся рынках немного перевесило восстановление в странах с развитой экономикой. Ускорение роста реального объема производства в странах с развитой экономикой можно объяснить главным образом высокой экономической активностью в Соединенных Штатах (США), где налогово-бюджетное стимулирование способствовало значительному росту потребительских расходов, а также в Японии. Замедление на развивающихся рынках было особенно заметным в странах Латинской Америки, поскольку реальный объем производства в Аргентине резко сократился на фоне валютного кризиса и сильной засухи. Объемы мировой торговли сократились в апреле и мае 2018 года, а затем несколько увеличились в июне, в основном за счет увеличения экспорта США, тогда как объемы экспорта на развивающихся рынках в июне 2018 года еще больше сократились9. 0003

Назад

Международные цены на энергоносители заметно выросли во втором квартале 2018 года, чему способствовало повышение цен на природный газ и нефть. Цена на сырую нефть марки Brent выросла более чем на 60% в период с июня 2017 года по май 2018 года, поскольку перебои с поставками и геополитическая напряженность продолжали повышать цены. Более высокие цены на энергоносители способствовали ускорению общей инфляции потребительских цен в странах с развитой экономикой и странах с формирующимся рынком, причем на последние также повлияла слабость валюты.

Экономика Южной Африки впервые с 2009 г. вступила в техническую рецессию, поскольку реальный валовой внутренний продукт (ВВП) во втором квартале 2018 г. продолжал сокращаться в годовом исчислении на 0,7% после пересмотренного снижения на 2,6% в первом квартале 2018 г. четверть. За исключением сельского хозяйства, реальный объем производства незначительно увеличился на 0,1% после снижения на 1,7% в предыдущем квартале. При измерении за четыре квартала рост реального ВВП сократился вдвое и составил всего 0,4% во втором квартале, в то время как средний уровень реального выпуска был всего на 0,6% выше в первой половине 2018 года, чем в соответствующий период 2017 года9.0003

Реальный объем производства в первичном секторе еще больше сократился во втором квартале 2018 года, поскольку производство сельскохозяйственной продукции снова резко сократилось из-за снижения производства плодоовощной продукции и, в частности, полевых культур, отчасти из-за задержки сбора урожая кукурузы. Добыча полезных ископаемых восстановилась после двух кварталов подряд сокращения.

Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) вторичного сектора незначительно увеличилась во втором квартале 2018 года после сокращения в первом квартале, как реальная активность в электроэнергетике, газе и воде; и строительный сектор увеличился. Напротив, реальная активность в производственном секторе еще больше сократилась под влиянием более высоких производственных затрат и слабого внутреннего спроса. После пяти кварталов подряд сокращения, реальная активность в строительном секторе увеличилась во втором квартале 2018 года, поскольку активность в нежилых зданиях и общестроительных работах улучшилась, несмотря на то, что доверие к строительству остается слабым.

Реальный выпуск третичного сектора незначительно сократился в первом квартале 2018 года, поскольку снижение реальной ВДС в секторах транспорта, торговли и государственных услуг перевесило более быстрый рост выпуска в финансовом секторе. Сокращение в транспортном секторе было вызвано сокращением железнодорожных и автомобильных грузовых перевозок, а также заметным сокращением автомобильных пассажирских перевозок после трехнедельной общенациональной автобусной забастовки. На реальную активность в торговом секторе повлияло снижение розничных продаж и продаж автомобилей.

Реальные валовые внутренние расходы изменились с небольшого увеличения в первом квартале 2018 года на сокращение на 3,4% во втором квартале, поскольку реальные расходы на конечное потребление домохозяйств и реальное валовое накопление основного капитала сократились наряду с заметным сокращением товарно-материальных запасов. Напротив, чистый реальный экспорт и, в гораздо меньшей степени, реальные расходы на конечное потребление органов государственного управления положительно повлияли на рост реального ВВП.

Реальные расходы на конечное потребление домохозяйств сократились во втором квартале 2018 года, так как расходы на товары заметно сократились, а расходы на услуги росли гораздо более медленными темпами. Реальные расходы на товары снизились, поскольку домохозяйства в основном сократили дискреционные расходы на фоне снижения реальных располагаемых доходов после повышения налогов и последовательных скачков цен на топливо. Расходы домохозяйств также сдерживались уменьшением благосостояния в первые восемь месяцев 2018 года, поскольку индекс цен на все акции FTSE/JSE постепенно снижался на фоне повышенной волатильности, вызванной повышенным неприятием риска в отношении стран с развивающейся экономикой, а также слабой внутренней экономической активностью и политикой. неопределенность, особенно в отношении экспроприации земли без компенсации. Кроме того, годовой рост номинальных цен на жилье оставался сдержанным и отрицательным в реальном выражении.

Реальное валовое накопление основного капитала продолжило снижаться во втором квартале 2018 г., поскольку капитальные расходы органов государственного управления и, в частности, государственных корпораций еще больше сократились. Инвестиционные расходы частного сектора в основной капитал несколько увеличились после сокращения в первом квартале, в основном из-за увеличения капитальных затрат на нежилые здания. Снижение капитальных расходов государственных корпораций отражает финансовые, операционные и управленческие проблемы, с которыми сталкиваются многие государственные компании.

В первом квартале 2018 г. заметно увеличилось количество официальных рабочих мест за пределами сельскохозяйственного сектора, опрошенных предприятиями, чему способствовало большое количество временных рабочих мест в государственном секторе в рамках подготовки к всеобщим выборам 2019 г. Занятость в официальном частном секторе несколько увеличилась в первом квартале, но практически не изменилась по сравнению с предыдущим годом. Рост производительности труда в формальном несельскохозяйственном секторе экономики замедлился в первом квартале 2018 года, поскольку рост занятости в годовом исчислении несколько ускорился (даже если исключить выбросы, связанные с выборами), а рост производства заметно замедлился.

Официальный уровень безработицы в Южной Африке увеличился с 26,7% в первом квартале 2018 г. до 27,2% во втором квартале, поскольку общая занятость домохозяйств снизилась, а число безработных увеличилось. Сезонно скорректированный уровень безработицы также увеличился во втором квартале. Число разочаровавшихся в поиске работы заметно увеличилось до нового рекордного уровня, что свидетельствует о плохих перспективах трудоустройства внутри страны.

Рост номинальной заработной платы на одного работника в официальном несельскохозяйственном секторе экономики в первом квартале 2018 года замедлился еще больше, поскольку рост заработной платы замедлился в государственном секторе и оставался неизменным при довольно невысоких темпах в частном секторе. Замедление роста оплаты труда, превышающее рост выпуска продукции, привело к дальнейшему замедлению годового роста номинальной удельной стоимости труда до 4,2% в первом квартале 2018 года9.0003

В последние месяцы внутреннее инфляционное давление несколько увеличилось, в основном из-за последовательного повышения цен на топливо, более высокой ставки налога на добавленную стоимость (НДС) с апреля 2018 года, а также более высоких цен на электроэнергию и ставок муниципальных платежей. Общая инфляция потребительских цен, тем не менее, оставалась в пределах целевого диапазона инфляции в течение 17 месяцев подряд до августа 2018 года. Инфляция потребительских цен на продукты питания, похоже, приближается к нижней разворотной точке, несмотря на продолжающееся замедление инфляции цен на мясо. Замедление инфляции цен на услуги способствовало относительно невысокой базовой инфляции ниже средней точки целевого диапазона инфляции.

Торговый баланс Южной Африки с остальным миром изменился с небольшого дефицита в первом квартале 2018 года на профицит во втором квартале, поскольку стоимость чистого экспорта золота и товаров увеличилась намного больше, чем стоимость импорта товаров. Стоимость товарного экспорта увеличилась за счет увеличения объемов и, в меньшей степени, более высоких цен на ранды. Стоимость экспорта горнодобывающей промышленности, в частности, значительно увеличилась во втором квартале, в то время как экспорт сельскохозяйственной продукции и промышленной продукции также увеличился. Небольшое увеличение стоимости импорта товаров произошло в основном за счет минеральных продуктов, в частности сырой нефти. Условия торговли Южной Африки улучшились во втором квартале 2018 года, поскольку стоимость рандов на экспортируемые товары и услуги росла более быстрыми темпами, чем на импорт. Улучшение торгового баланса намного перевесило небольшое увеличение дефицита по счету услуг, доходов и текущих трансфертов и привело к улучшению дефицита по счету текущих операций платежного баланса с 4,6% ВВП в первом квартале 2018 г. до 3,3% во втором квартале.

Чистый приток капитала по финансовому счету платежного баланса Южной Африки несколько уменьшился с первого по второй квартал 2018 года. В чистом выражении во втором квартале преобладал приток прямых и других инвестиций, хотя портфельные инвестиции и производные финансовые инструменты также фиксируются притоки. Чистый приток портфельных инвестиций в Южную Африку значительно сократился во втором квартале, поскольку заметно сократились чистые покупки нерезидентами отечественных акций и, в частности, долговых ценных бумаг. Положительная чистая международная инвестиционная позиция Южной Африки еще больше снизилась с конца декабря 2017 года до конца марта 2018 года, поскольку стоимость иностранных активов сократилась больше, чем иностранных обязательств.

После умеренного роста в первом квартале 2018 года внешняя стоимость ранда резко снизилась, в целом, на 10,0% на взвешенной по торговле основе во втором квартале, в основном из-за укрепления доллара США, более высоких мировых цен на нефть. и рост глобальных инфляционных ожиданий. Неприятие риска в отношении стран с формирующимся рынком также усилилось после опасений по поводу потенциального воздействия эскалации торговой напряженности между США и их торговыми партнерами на глобальный экономический рост. В августе 2018 года турецкая лира резко обесценилась после того, как США ввели санкции против этой страны, что привело к резкой глобальной распродаже активов на развивающихся рынках, поскольку инвесторы стали все больше беспокоиться о высоких уровнях заимствований в долларах США некоторыми из этих стран. В то же время аргентинское песо также значительно обесценилось по мере усиления долгового кризиса в стране. Как и в случае с другими развивающимися валютами, номинальный эффективный обменный курс ранда в целом снизился на 90,7% в августе 2018 года. После снижения обменного курса ранда и повышения неприятия риска по отношению к развивающимся рынкам доходность государственных облигаций Южной Африки заметно выросла с марта 2018 года, а кривая доходности сместилась выше крайнего короткого конца.

Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) Южноафриканского резервного банка сохранил ставку обратного выкупа без изменений на уровне 6,50% на июльском и сентябрьском заседаниях, оценив позицию денежно-кредитной политики в соответствии с текущим состоянием экономики. Тем не менее, MPC отметил ухудшение прогноза внутренней инфляции, в первую очередь из-за факторов со стороны предложения. Несмотря на неизменную учетную ставку, внутренние краткосрочные ставки денежного рынка немного выросли во втором квартале 2018 года и далее в августе. Точно так же ставки по форвардным процентным соглашениям за этот период имели тенденцию к росту, при этом более долгосрочные ставки реагировали сильнее.

Рост денежной массы в широком смысле оставался слабым во втором квартале 2018 года. Рост депозитов домашних хозяйств колебался в боковом направлении и продолжал опережать рост корпоративного сектора. Депозитные вложения корпоративного сектора несколько замедлились за этот период, поскольку замедление в финансовых компаниях перевесило ускорение в нефинансовых компаниях. Банковские кредиты и авансы, предоставленные отечественному частному сектору, оставались низкими и росли более медленными темпами в первые семь месяцев 2018 года. Предоставление кредитов корпоративному сектору еще больше замедлилось, причем замедление частично усугублялось техническими причинами, связанными с внедрением Международных финансовых Стандарт отчетности 9с января 2018 года.