Курс евро на сегодня по курсу цб рф: Курс евро ЦБ РФ на сегодня и завтра, официальный курс евро Центробанка, динамика, график

Что означает для инвесторов приближение пары к паритету?

Скульптура со знаком евро стоит у здания бывшей штаб-квартиры Европейского центрального банка (ЕЦБ) во Франкфурте, Германия, в воскресенье, 3 июля 2016 г.

Кристиан Боччи | Блумберг | Getty Images

Евро приближается к паритету с долларом США впервые за 20 лет, но валютные стратеги расходятся во мнениях относительно того, доберется ли он до этого и что это будет означать для инвесторов и экономики.

По состоянию на утро четверга в Европе курс евро колебался в районе 1,05 доллара после стабильного снижения в течение почти года по сравнению с 1,22 доллара в июне прошлого года. Единая валюта опустилась чуть выше 1,03 доллара в начале этой недели.

Доллар укрепился из-за неприятия рисков на рынках, так как опасения по поводу войны России на Украине, резкого роста инфляции, проблем с цепочками поставок, замедления роста и ужесточения денежно-кредитной политики подтолкнули инвесторов к традиционным активам-убежищам.

Сужение между двумя валютами также было вызвано расхождением в денежно-кредитной политике между центральными банками. Ранее в этом месяце Федеральная резервная система США повысила базовые ставки по займам на полпроцента, что стало вторым повышением с 2022 года, поскольку она надеется обуздать инфляцию, достигшую 40-летнего максимума.

смотреть сейчас

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил во вторник, что центральный банк, не колеблясь, продолжит повышать ставки до тех пор, пока инфляция не снизится до управляемого уровня, и повторил свое обязательство приблизить ее к целевому показателю ФРС в 2%.

Европейский центральный банк, в отличие от ФРС и Банка Англии, еще не повысил процентные ставки, несмотря на рекордно высокую инфляцию в еврозоне. Тем не менее, это сигнализировало об окончании программы покупки активов, и в последнее время политики заняли более ястребиный тон.

Представитель ЕЦБ Франсуа Вильруа де Гальо заявил в понедельник, что чрезмерная слабость евро угрожает ценовой стабильности в блоке, увеличивая стоимость импортных товаров и сырьевых товаров, номинированных в долларах, и еще больше подпитывая ценовое давление, которое привело к рекордно высокому уровню инфляции в еврозоне.

Что нужно для достижения паритета?

Сэм Зиф, глава отдела глобальной валютной стратегии в JPMorgan Private Bank, заявил CNBC в среду, что путь к паритету потребует «понижения ожиданий роста в зоне евро по сравнению с США, подобно тому, что мы получили сразу после этого». вторжения в Украину».

«Возможно ли это? Конечно, но это определенно не наш базовый сценарий, и даже в этом случае паритет евро становится вашим худшим сценарием», — сказал Зиф.

Загружается диаграмма…

Он предположил, что вознаграждение за риск в течение двух-трехлетнего периода — при том, что ЕЦБ, вероятно, избежит территории отрицательных ставок и меньшего оттока фиксированного дохода из зоны евро — означает, что евро выглядит «невероятно дешевым». » в настоящий момент.

«Не думаю, что найдется много клиентов, которые через два-три года оглянутся назад и решат, что покупка евро ниже $1,05 была плохой идеей», — сказал Зиф.

смотреть сейчас

Он отметил, что агрессивный цикл повышения процентной ставки ФРС и количественное ужесточение в течение следующих двух лет уже учтены в цене доллара, и это мнение поддержал Стивен Галло, глава европейского отдела валютной стратегии BMO Capital Markets.

Галло также сообщил CNBC по электронной почте, что не только перспектива существенного расхождения в политике между ФРС и ЕЦБ повлияет на пару EURUSD.

«Это также эволюция основных потоков платежного баланса евро и перспектива дополнительных негативных потрясений в сфере энергоснабжения, которые также тянут валюту вниз», — сказал он.

смотреть сейчас

«В данных, которые мы отслеживаем, мы не видели свидетельств значительного наращивания коротких позиций по EURUSD со стороны заемных средств, что заставляет нас полагать, что евро слаб из-за ухудшения базового основные потоки».

Переход к паритету между евро и долларом, как предположил Галло, потребует «политической инерции» ЕЦБ в течение лета в форме сохранения ставок без изменений, а также полного эмбарго Германии на импорт российского ископаемого топлива, что приведет к нормирование энергии.

«Неудивительно, что инерция политики ЕЦБ сохранится, если центральный банк столкнется с наихудшей из возможных комбинаций более высокого риска рецессии в Германии и дополнительного резкого роста цен (то есть ужасной стагнации)», — сказал Галло.

«Что касается роли ФРС во всем этом, я полагаю, что ФРС будет встревожена движением в диапазоне 0,98-1,02 по EURUSD и такой степенью силы доллара США по отношению к евро, и я мог бы увидеть движение в эту область в EURUSD заставляет ФРС приостановить или замедлить свою кампанию ужесточения».

Доллар «слишком высок»

Индекс доллара вырос примерно на 8% с начала года, и во вторник Deutsche Bank заявил, что премия за риск «безопасного убежища», заложенная в доллар США, теперь находится на «верхней конец крайностей», даже с учетом разницы в процентных ставках.

Соруководитель отдела исследований валютных курсов Deutsche Bank Джордж Саравелос считает, что поворотный момент близок. Он утверждал, что сейчас мы находимся на этапе, когда дальнейшее ухудшение финансовых условий «подрывает ожидания ужесточения ФРС», в то время как для остального мира, и в частности для Европы, еще предстоит учесть еще большее ужесточение.

«Мы не верим, что Европа вот-вот вступит в рецессию, и европейские данные — в отличие от общего мнения — продолжают опережать США», — сказал Саравелос.

смотреть сейчас

Монитор оценки Deutsche Bank показывает, что доллар США в настоящее время является «самой дорогой валютой в мире», в то время как индикатор валютного позиционирования немецкого кредитора показывает, что длинные долларовые позиции по отношению к валютам развивающихся рынков находятся на самом высоком уровне с пика Ковид-19пандемия.

«Все эти вещи говорят об одном и том же: курс доллара слишком высок», — заключил Саравелос. «Наши прогнозы предполагают, что в ближайшие месяцы курс евро/доллар вернется к 1,10, а не к паритету».

Доводы в пользу паритета

В то время как многие аналитики по-прежнему скептически относятся к тому, что паритет будет достигнут, по крайней мере настойчиво, часть участников рынка по-прежнему считает, что евро в конечном итоге еще больше ослабнет.

Дифференциал процентных ставок по отношению к США изменился по отношению к евро после заседания ФРС в июне 2021 года, на котором политики сигнализировали о все более агрессивных темпах ужесточения политики.

Йонас Гольтерманн, старший экономист по рынкам в Capital Economics, заявил в заметке на прошлой неделе, что недавний ястребиный подход ЕЦБ все еще не соответствует прогнозам ФРС и не достаточен, чтобы компенсировать рост инфляционных ожиданий в еврозоне с начала 2022 года.

В то время как Capital Economics ожидает, что курс политики ФРС будет аналогичен курсу, рассчитанному рынками, Голтерманн ожидает менее агрессивного, чем дисконтированный, курса ЕЦБ, подразумевая дополнительный сдвиг в дифференциалах номинальных процентных ставок по отношению к евро, хотя и гораздо меньший, чем что видел в июне прошлого года.

Ухудшение условий торговли в еврозоне и замедление глобального экономического роста с дальнейшими потрясениями в будущем – с евро, более подверженным финансовому ужесточению из-за уязвимости его периферийных рынков облигаций – еще больше усугубляют эту точку зрения.

«В результате, в отличие от большинства других аналитиков, мы прогнозируем дальнейшее ослабление евро по отношению к доллару: мы ожидаем, что курс евро/доллар США достигнет паритета позже в этом году, а затем восстановится до 1,10 в 2023 году, поскольку встречный ветер к ослаблению экономики еврозоны, и ФРС подходит к концу своего цикла ужесточения», — сказал Гольтерманн.

Анализ: Война в Украине оказывает давление на восточноевропейские банки, заставляя их поддерживать падающие валюты ослабление валют, вынуждающее чешских и польских тарифоустановщиков проводить рыночные интервенции, а Венгрию — к длительному повышению ставок.

Распродажа на рынке после российского вторжения 24 февраля и надвигающийся шок цен на энергоносители в Европе из-за скачка мировых цен на нефть и газ усугубляют и без того сильное базовое ценовое давление в регионе, а также резкое ослабление может вызвать дополнительную инфляцию.

Экономисты говорят, что на этом фоне у центральных банков региона, которые борются с инфляцией путем повышения ставок с июня 2021 года, сейчас не остается иного выбора, кроме как вмешаться по мере необходимости и еще больше ужесточить политику, даже если в результате прогнозы роста ухудшятся. военного конфликта.

«Последствия конфликта для денежно-кредитной политики ЦВЕ-4, на наш взгляд, весьма ястребиные», — заявили экономисты Goldman Sachs.

«Хотя кризис, вероятно, окажет сдерживающее воздействие на экономический рост, сочетание более высоких цен на сырьевые товары и обесценивания валюты оказывает существенное инфляционное воздействие».

«Кроме того, этот проинфляционный шок происходит в то время, когда центральные банки ЦВЕ-4 пытаются ужесточить финансовые условия, чтобы взять под контроль исключительно высокие темпы инфляции. Недавнее снижение обменных курсов ЦВЕ-4 усложняет эту задачу. труднее.»

Goldman Sachs повысил прогноз пиковых официальных ставок на 50 базисных пунктов до 5,5% в Польше, Венгрии, Чехии и Румынии.

В пятницу Чешский национальный банк (CNB) провел интервенцию на рынке против чрезмерной волатильности и обесценивания кроны, что стало его первым подобным шагом после отмены ограничения на чешскую валюту в 2017 году, подняв единицу с 10-месячного минимума.

CNB, заявивший, что «активен на валютном рынке и проводит операции по смягчению чрезмерных колебаний и обесценения кроны», последовал интервенции польского центрального банка в пятницу.

Центральный банк Чехии уже повысил ставки на 425 базисных пунктов с июня прошлого года, чтобы довести свою ставку до 20-летнего максимума в 4,5%, и аналитики видят шансы, что банк повысит ставки до 50 базисных пунктов на своем следующем заседании в конец марта.

Национальный банк Польши также вмешался, чтобы поддержать свою валюту, продав иностранную валюту за злотые, в то время как Национальный банк Венгрии продемонстрировал самое большое повышение ставок с конца 2008 года, чтобы обуздать форинт от последовательных рекордно низких значений. читать дальше

Несмотря на эти движения, все три валюты, которые начали год на сильной основе, в течение года оставались в минусе, а злотый торгуется на 13-летнем минимуме. Форинт достиг рекордно низкого уровня на этой неделе, упав до 385,97 по отношению к евро к полудню пятницы с 372 в понедельник.

Венгерский форинт сообщает о самом большом убытке за неделю

ДВУСТОРОННЯЯ ИНФЛЯЦИЯ

Центральные банки не могут делать ничего, кроме как оставаться ястребиными в ближайшей перспективе, отмечают экономисты Wood and Co. в записке, прогнозируя падение экономики на 2 процентных пункта в 2022 году. рост по сравнению с их предыдущим базовым уровнем из-за инфляционного шока.

«Существует высокий риск двузначной инфляции в этом году, которая замедлится, но останется в два-три раза выше целевых показателей центральных банков в 2023 году», — сказали они.

Экономисты говорят, что рост доходности румынских свопов также сигнализирует о вмешательстве центрального банка для сохранения стабильного курса лея.

Центральный банк отказался от комментариев, но имеет большой опыт валютных интервенций для сдерживания высокой волатильности валюты.

Национальный банк Польши соберется в следующий вторник, когда ожидается повышение ключевой ставки на 50 базисных пунктов до 3,25%.

Национальный банк Венгрии проводит во вторник собрание без установления процентной ставки, которое некоторые экономисты ожидают превратить в собрание по установлению процентной ставки после того, как банк исчерпал свое пространство для маневра массовым повышением ставок в четверг.