Курс по цб: Курсы валют ЦБ РФ: курс рубля к доллару, евро, гривне, лире, тенге, юаню, рупии

Интервенция центрального банка с фиксированным обменным курсом

Это «Интервенция центрального банка с фиксированными обменными курсами», раздел 11.4 из книги «Политика и теория международных финансов» (версия 1.0). Для получения подробной информации об этом (включая лицензирование) нажмите здесь.

Для получения дополнительной информации об источнике этой книги или о том, почему она доступна бесплатно, посетите домашнюю страницу проекта. Там вы можете просматривать или скачивать дополнительные книги. Чтобы загрузить ZIP-файл с этой книгой для использования в автономном режиме, просто нажмите здесь.

Помогла ли вам эта книга? Рассмотрите возможность передачи:

Помощь Creative Commons

Creative Commons поддерживает свободную культуру от музыки до образования. Их лицензии помогли сделать эту книгу доступной для вас.

Помогите государственной школе

DonorsChoose.org помогает таким людям, как вы, помогать учителям финансировать их школьные проекты, от художественных принадлежностей до книг и калькуляторов.

Цель обучения

1. Узнать, что должен делать центральный банк для поддержания надежного фиксированного обменного курса в системе резервных валют.

В системе с фиксированным обменным курсом большая часть операций по обмену одной валюты на другую будет осуществляться на частном рынке между отдельными лицами, предприятиями и международными банками. Однако, зафиксировав обменный курс, правительство объявило бы незаконными любые операции, которые не осуществляются по объявленному курсу. Однако маловероятно, что объявленный фиксированный обменный курс всегда будет уравнивать частный спрос на иностранную валюту с частным предложением. В системе с плавающим обменным курсом обменный курс корректируется для поддержания баланса спроса и предложения. В системе с фиксированным обменным курсом ответственность за поддержание этого баланса ложится на центральный банк.

Центральный банк может вмешиваться в частный валютный рынок (Forex) всякий раз, когда это необходимо, действуя как покупатель и продавец валюты последней инстанции. Чтобы увидеть, как это работает, рассмотрим следующий пример.

Предположим, что Соединенные Штаты устанавливают фиксированный обменный курс к британскому фунту стерлингов по курсу Ē _$/£ . На рисунке 11.1 «Вмешательство центрального банка для поддержания фиксированного обменного курса» мы изображаем начальное равновесие на частном рынке Форекс, при котором предложение фунтов стерлингов ( S фунтов стерлингов) равен спросу ( D фунтов стерлингов) по фиксированному обменному курсу ( Ē _$/£ ). Но предположим, что по какой-то неустановленной причине спрос на фунты стерлингов на частном Форексе однажды вырастет до D ′ _£ .

Рисунок 11.1 Интервенция центрального банка для поддержания фиксированного обменного курса

При фиксированном обменном курсе ( Ē _$/£ ) спрос на фунты на частном рынке сейчас составляет Q ₂ , тогда как поставка фунтов Q ₁ . Это означает, что существует избыточный спрос на фунты стерлингов в обмен на доллары США на частном Форексе.

Чтобы поддерживать надежный фиксированный обменный курс, центральный банк США немедленно удовлетворит избыточный спрос, поставив дополнительные фунты на рынок Forex. То есть продает фунты и покупает доллары на частном Форексе. Это вызовет сдвиг кривой предложения фунта стерлингов с S _£ на S 9.0028 ′ _£ . Таким образом, равновесный обменный курс автоматически поддерживается на фиксированном уровне.

В качестве альтернативы рассмотрим рисунок 11.2 «Еще одно вмешательство центрального банка для поддержания фиксированного обменного курса», на котором снова предложение фунтов ( S _£ ) равно спросу ( D _£ ) при фиксированном обменном курсе ( Ē _$/£ ). Теперь предположим, что по какой-то неустановленной причине спрос на фунты стерлингов на частном Форексе упал за один день до D ′ _£ . При фиксированном обменном курсе ( Ē _$/£ ) частный рыночный спрос на фунты теперь составляет Q ₂ , тогда как предложение фунтов составляет Q ₁ . Это означает, что на частном Форекс существует избыточное предложение фунтов стерлингов в обмен на доллары США.

Рисунок 11.2. Еще одна интервенция центрального банка для поддержания фиксированного обменного курса

В этом случае избыточное предложение фунтов также означает избыточный спрос на доллары в обмен на фунты. Центральный банк США может удовлетворить дополнительный спрос на доллары, выйдя на Forex и продав доллары в обмен на фунты стерлингов. Это означает, что он предлагает больше долларов и требует больше фунтов. Это вызовет сдвиг кривой спроса на фунт с D ′ фунтов стерлингов вернуться к D фунтов стерлингов . Поскольку это вмешательство происходит немедленно, равновесный обменный курс автоматически и всегда поддерживается на фиксированном уровне.

Key Takeaways

• Если, например, Соединенные Штаты привязывают свою валюту к британскому фунту стерлингов (резерв), когда возникает избыточный спрос на фунты стерлингов в обмен на доллары США на частном рынке Forex, центральный банк США немедленно удовлетворить избыточный спрос, поставив дополнительные фунты на рынок Forex. Таким образом, он может поддерживать надежный фиксированный обменный курс.
• Если, например, Соединенные Штаты привязывают свою валюту к британскому фунту стерлингов (резерв), когда существует избыточный спрос на доллары в обмен на британские фунты на частном рынке Forex, центральный банк США немедленно удовлетворит избыточный спрос, поставив долларов на рынок Форекс. Таким образом, он может поддерживать надежный фиксированный обменный курс.

Упражнение

1. Опасные вопросы . Как в популярном телевизионном игровом шоу, вам дается ответ на вопрос, и вы должны ответить вопросом. Например, если ответ — «налог на импорт», то правильный вопрос — «Что такое тариф?»

   1. Из купить , продать или ничего не делать , это то, что центральный банк должен делать со своей резервной валютой, если на частном рынке Forex существует избыточный спрос на его собственную валюту при сохранении фиксированного обменного курса.
   2. Из купить , продать или ничего не делать , это то, что центральный банк должен сделать со своей резервной валютой, если на частном рынке Forex существует избыточный спрос на резервную валюту при сохранении фиксированного обменного курса.
   3. Из купить доллары , продать доллары , или ничего не сделать , это то, что должен сделать центральный банк Китая, если на частном рынке Форекс возникнет избыточный спрос на китайский юань, если Китай привязывает свою валюту к доллару США.
   4. Из купить юаней , продать юаней или ничего не делать , это то, что должен сделать центральный банк Китая, если на частном рынке Форекс возникнет избыточный спрос на доллары США, если Китай привязывает свою валюту к доллару США.

Project MUSE — Обменный курс и вмешательство центрального банка в Индии: эмпирический анализ

[Перейти к содержанию]

• Пами Дуа
  ,

  Риту Сури

• Журнал развивающихся регионов
• Колледж бизнеса Университета штата Теннесси

• Том 52, номер 2, весна 2018 г.

• стр. 127-143
• 10.1353/jda.2018.0026
• Артикул
• • Посмотреть цитату
• Дополнительная информация

Абстрактный

ВЫДЕРЖКА:

Существующие эмпирические исследования эффективности интервенций RBI на валютном рынке основаны на моделях с одним уравнением/GARCH. Признавая взаимозависимость между доходностью обменного курса, условной волатильностью обменного курса и вмешательством RBI, в этом исследовании используется система одновременных уравнений для изучения эффективности вмешательства RBI. Кроме того, мы контролируем влияние макроэкономических фундаментальных переменных и микроструктурной переменной в нашей модели. Используемая в исследовании эконометрическая методология включает два этапа. На первом этапе для проверки стационарности переменных используются тесты DF-GLS, Ng-Perron и Lee и Strazicich. На втором этапе модель одновременных уравнений оценивается с использованием обобщенного метода моментов (ОММ)-IV. Это исследование основано на вторичных данных с ежемесячной периодичностью, начиная с 1996:08 до 2016:10. Основные результаты исследования заключаются в следующем. Результаты тестов на единичный корень показывают, что все переменные, включенные в анализ, являются стационарными. Системные оценки модели GMM-IV показывают, что на доходность обменного курса влияют вмешательство RBI, дифференциал роста выпуска, дифференциал роста денежной массы, доходность фондового рынка, потоки капитала, доходность обменного курса EUR-USD, изменение дифференциала торгового баланса и порядка.