Повышение курса доллара в 2018 году последствия в будущем: Что происходит с рублем. Главное к этому моменту — РБК

Заметки о начинающемся годе — PBWM.RU

Несмотря на некоторую консолидацию в декабре, мировые рынки акций встретили конец года в весьма хорошей форме, и у инвесторов появился повод для радости. Даже на биткоине при всей туманности его ценообразования многим удалось заработать. Отсюда возникает вопрос: а как все будет в 2018 году? Что готовит нам будущее на инвестиционном фронте?

Предлагаю рассмотреть экономическую ситуацию в ряде регионов, а затем сделать вывод о том, какие последствия она будет иметь для рынков в 2018-м. Начнем с самых очевидных мест.

ЕС, США и Япония

Рост европейской экономики набрал обороты. В нем участвуют все страны, и потребители сохраняют позитивный настрой. Судя по опережающим индикаторам, в следующем году картина будет аналогичной. Низкие процентные ставки, спрос на экспортируемые товары – все способствует этому неожиданному восстановлению. Рост экономики США в третьем квартале приятно удивил, и, невзирая на весь шум, вашингтонское руководство отрицательного влияния, похоже, не оказывает. Это хороший момент. К тому же дополнительным импульсом роста становится налоговая реформа. В Японии же, кажется, еще дают эффект агрессивное смягчение денежной политики и щедрые бюджетные расходы. Экономический рост поддерживают улучшение динамики инвестиционных затрат, низкая безработица и ослабление иены.

Развивающиеся рынки

Итогом очередного съезда компартии Китая стало укрепление позиций нынешнего руководства, а вот ситуация вокруг консолидации кредитного рынка прояснилась слабо. Некоторые всерьез опасаются пузырей на этом участке. Тревогу вызывает и теневой банковский сектор. Однако пока эти сигналы остаются без внимания. Поднебесная, чья экономика во многом до сих пор контролируется государством, неизменно подвержена политическим сюрпризам. Если говорить о других развивающихся рынках, большинство выигрывает от восстановления Запада. Аутсайдеры же (Венесуэла и в некоторой степени Бразилия) страдают от политических проблем внутреннего характера.

Акции

Возвращаясь к развитому миру, стоит отметить дополнительный импульс, который придал рынку акций сезон публикации отчетности в США, хотя при текущих темпах роста консолидация практически неизбежна. Благодаря оптимистичным прогнозам экономического роста оценки прибыли остаются высокими, а вместе с ними и котировки. Поэтому мы ожидаем от американского рынка доходности на уровне мировой. Европа на его фоне выглядит не особенно дорого. Пока, на наш взгляд, рынки акций может сбить с курса лишь более агрессивная политика центробанков или какое-нибудь неожиданное геополитическое событие. В Европе рост прибылей способна немного затруднить относительная дороговизна евро. Акции европейских компаний в целом покажут доходность на уровне мировой. В Японии идет сильный цикл получения прибылей, и акции японских компаний кажутся нам привлекательными. Центральный банк наверняка будет оказывать серьезную поддержку и далее, создавая благоприятную обстановку для рынка акций. Если ралли станет слишком серьезным, вероятна некая естественная консолидация. Котировки на развивающихся рынках достаточно привлекательны, а восходящий тренд на рынке сырья благоприятен для стран-экспортеров, в том числе для России. Рынки акций развивающихся стран мы продолжаем оценивать позитивно. В центре внимания остаются действия регуляторов, которые должны ситуацию поддержать. Резюме – экономика и бизнес взяли хороший разгон. Котировки достаточно высоки, и учитывая, что политические опасения сглажены не до конца, мы бы не стали наращивать риск в портфеле акций.

Инструменты с фиксированной доходностью

Если говорить о суверенных облигациях, то пока инфляция остается низкой, а центральные банки продолжают раздавать ликвидность, ставки, несмотря на ускорение экономического роста, практически не меняются. Определенная возможность повышения ставок есть в США, где регулятор ставит цель нормализации денежной политики через сокращение собственного портфеля и подъем ставок. Европейская политическая неопределенность уже не представляется такой серьезной, и поэтому снижение ставок в реги­оне продолжилось. Американские корпоративные бонды инвестиционной категории по-прежнему непривлекательны. Корпоративный рынок Европы, в свою очередь, получил поддержку от ЕЦБ и ФРС с ее попыткой вернуться к «нормальным» ставкам. Несмотря на замедление инфляции за океаном, мы сохраняем оптимизм в отношении американских облигаций с привязкой к ней. Причины – привлекательная стоимость и низкий уровень ожиданий инвесторов. В 2018 году инфляция вполне может пойти вверх.

К британским бондам мы сохраняем нейтральное отношение. Динамика экономических показателей неоднородна, а политический шум вокруг Brexit продолжает сдерживать оптимизм. На рынке суверенных облигаций Европа по-прежнему нравится нам меньше всего. Экономический рост в еврозоне ускоряется, и это свидетельствует о том, что к концу 2018 года количественное смягчение наверняка будет свернуто. Это повлияет и на корпоративные бонды. Банк Японии сохраняет твердую приверженность курсу на удержание целевых ставок, поэтому здесь мы также остаемся нейтральны. Как в США, так и в Европе выигрывают от низких ставок высокодоходные облигации. Спреды не привлекательны, и мы ожидаем отката. Облигации эмитентов из развивающегося мира большую часть 2016–2017 годов дорожали, однако стоят все еще привлекательно. Здесь мы отдаем предпочтение долгам в национальных валютах.

Резюме: на инструменты с фиксированной доходностью мы продолжаем смотреть с пессимизмом. Невзирая на легкий рост доходности, большинство облигаций выглядят дорогими.

Валютные рынки

В отличие от Европы, США стремятся к повышению ставок, и это обеспечивает доллару некоторую поддержку. Если ФРС продолжит затягивать узел, американская валюта будет и далее укрепляться по отношению к другим. За развитием ситуации мы наблюдаем с осторожностью. Ни канадский, ни австралийский доллар не избежали ослабления по отношению к американскому, хотя цены на сырье выросли. Драйвер их курсов – денежная политика, но она может помочь и рублю, который также страдает от политической обстановки. Курс фунта отражает большинство опасений, связанных с Brexit, и, снизившись до определенного уровня, ввиду ужесточения политики регулятора там закрепился. Однако Brexit-риск не исчерпан, и что принесут переговоры, еще не ясно. На британскую валюту мы по-прежнему смотрим с пессимизмом. Курс франка тем временем консолидировался, и при сохранении спроса Швейцарский центробанк может начать продажу евро. Статус тихой гавани франк сохранит в любом случае. Евро по-прежнему оказывают поддержку уверенное восстановление в рамках цикла, денежная политика и сравнительно низкая премия за политические риски. Перспективы иены мы оцениваем негативно, поскольку наши ожидания в отношении денежной политики ФРС выше консенсус-прогноза, и, соответственно, мы ждем от нее подъема ставок.

Золото и сырье

Максимум цен на золото уже пройден в 2016-м, когда они достигли 1,4 тыс. долларов за унцию, и для роста, похоже, это серьезное препятствие. Принимая во внимание укрепление доллара и низкий уровень инфляции, в 2018 году стоимость металла должна будет держаться в пределах 1,2–1,4 тыс. долларов, и он может остаться страховкой на случай любого кризиса. Промышленные металлы между тем выиграли от улучшения прогнозов роста западных экономик, и к ним мы продолжаем относиться нейтрально. Цены на Brent смогли подняться выше 60 долларов за баррель. Более жесткий контроль предложения в рамках ОПЕК и повышение спроса могут подтолкнуть их еще выше. В такой ситуации нужно помнить, что на рынок в любой момент может выйти товар нового происхождения, в частности, американский, и это ограничит рост. Главными угрозами остаются резкое возвращение ОПЕК к прежним объемам добычи и их восстановление в США быстрее ожиданий. От роста цен на нефть и другие ресурсы, а также от высокого курса доллара Россия как страна традиционно выигрывает.

К рынку сырья мы в целом продолжаем относиться нейтрально. Нахождение цикла в благоприятной фазе и поддержание дисциплины на стороне предложения должны будут обеспечить рост на годовом отрезке. Но предложение может увеличиться, поэтому риски по-прежнему высоки.

Резюме

В мировой экономике происходит синхронное ускорение роста, что приятно наблюдать и полезно для экономики России. Инфляция пока везде под контролем, и рост цен на сырье отразиться на ней еще не успел. Однако есть риск, что инфляционное давление усилится, особенно в США, где довольно плотный рынок труда. Рост американской экономики набирает обороты, а перспектива налоговой реформы – дополнительный его драйвер – остается реальной. Политика центробанков уже не гармонирует так, как раньше. ФРС настроена нормализовывать ее медленным повышением ставок. Если инфляция начнет разгоняться, нормализацию, возможно, придется ускорить. ЕЦБ тем временем продолжает количественное смягчение и, пусть уже не такими темпами, ликвидность на рынок добавляет. Правительство Германии будет формироваться дольше обычного, что мешает Европе придерживаться единой стратегии. Котел политических рисков слегка подогревают борьба за независимость Каталонии и итальянские выборы, и эти факторы не стоит недооценивать. Курс евро к доллару вступил в фазу консолидации. Если сценарий не изменится, серьезных колебаний быть не должно. Валюта остается альтернативой инструментам с фиксированной доходностью, на которые мы смотрим осторожно. Россия может выиграть от ускорения глобального экономического роста и повышения цен на сырье.

что это такое? Последствия для валют

В 2000 году доллар США стоил 5,44 грн. С 2009 – около 8 грн, c 2015-го – больше 20 грн, а с 2022-го – свыше 36 грн. Всему виной девальвация.

Редакция MC.today разобралась, что это, когда обесценивание гривны полезно для экономики, почему любой украинский бизнес привязан к доллару и что происходит с кредитами, когда курс валют резко меняется.

Содержание

• Что такое девальвация
• Отличия девальвации от инфляции
• Риски девальвации
• Причины девальвации
• Примеры девальвации в Украине
• Последствия девальвации
• Развитие бизнеса при девальвации
• Что происходит с кредитами
• Как сохранить деньги при девальвации
• Итоги 2022 года и прогноз на 2023-й
• Вывод

Что такое девальвация

Девальвация – это снижение курса национальной валюты по сравнению с другими, более стабильными валютами – долларом США или евро.  

Гривна может резко девальвировать по политическим или экономическим причинам. Например, сменился правящий режим в стране или упали мировые цены на сырье. 

Контролируемая девальвация – это инструмент экономической политики, которую применяет государство. В таком случае, украинское сырье и товары становятся более привлекательными и конкурентоспособными на мировом рынке. В то же время иностранные товары для украинского рынка дорожают и их невыгодно больше ввозить. Так национальные производители зарабатывают, появляются рабочие места и растет ВВП.

Курс

Data Analytics

Дата-аналитика для новичков с дальнейшим трудоустройством. Начните свою успешную карьеру в IT сфере и зарабатывайте от $1000

РЕГИТРИРУЙТЕСЬ!

Еще снижение стоимости гривны может помочь скорректировать платежный баланс

(движение денежных средств между странами. – Прим.ред.).

Если девальвация происходит резко, увеличивается долговая нагрузка страны по кредитам в иностранной валюте, поэтому внешние долги становится труднее обслуживать. Уровень доверия граждан к своей валюте падает.

Ревальвация – обратный процесс, когда стоимость национальной валюты по отношению к доллару растет. Это имеет смысл, когда нужно увеличить количество импортных товаров и снизить их цену, сдержать инфляцию и увеличить покупательскую способность населения.

Источник: index.minfin.com.ua

До 20 июля 2022 года официальный курс гривны к доллару США составлял 29,25 грн. С 21 июля он изменился: один доллар стоит 36, 56 грн. 

Отличия девальвации от инфляции

Эти два термина связаны между собой и даже имеют общие черты: и там, и там люди могут купить меньше товаров, оба явления влияют на экономику. При этом девальвация – инструмент, который может стимулировать рост, а инфляция снижает объемы производства, платежеспособность граждан и обесценивает финансовые ресурсы страны.

Термин «инфляция» произошел от лат. слова inflatio, которое переводится как «вздутие», и означает обесценивание национальной валюты по отношению к товарам и услугам.  

Если при девальвации дорожают доллар и евро, то при инфляции дороже становятся товары и услуги.

Инфляция начинается через месяц-два после обесценивания национальной валюты.

Из-за неконтролируемой девальвации растут цены на товары и услуги.

Риски девальвации

Оценка риска зависит от того, как быстро падает стоимость национальной валюты.

• Плавная девальвация – до 5% в год: практически не влияет на экономику, поскольку не выходит за рамки привычного колебания курса.
• Умеренная – 5–15% в год: стимулирует экспорт, поскольку цены на продукцию в иностранной валюте постепенно снижаются. 
• Быстрая – 15–25% в год: стимулирует экспорт, но для жителей страны растут цены на импортные товары. Такой вариант подходит для стран с положительным торговым и платежным балансом(когда экспорт превышает импорт. – Прим. ред.), так как выгоды от увеличения экспорта покрывают потери от роста стоимости импорта.
• Стремительная – более 25% в год: разрушительна для национальной экономики. Это один из основных экономических рисков. В таком случае компании значительно сокращают, а со временем и вовсе прекращают экспорт до стабилизации курса. Спрос на импорт также снижается вместе с покупательской способностью. Сбережения юридических и физических лиц в национальной валюте обесцениваются.

В 2021 году, по словам министра экономики Юлии Свириденко, экспорт Украины достиг рекордных показателей – $68,24 млрд, что подтверждает умеренную девальвацию.

Источник: Facebook-страница Юлии Свириденко

Причины девальвации

Курс валют в стране может быть фиксированным, то есть установленным государством, и плавающим – когда стоимость национальной валюты диктует рынок. Для постоянного контроля и фиксации курса страна использует валютные резервы. Если их недостаточно – девальвация неизбежна.

В феврале 2015 года произошло знаковое событие для Украины – Национальный банк перешел от политики фиксированного курса к плавающему, когда стоимость гривны повышается и падает в зависимости от развития экономики. При этом Нацбанк оставляет за собой право влиять на курс с помощью интервенций. То есть покупать и продавать иностранную валюту, чтобы контролировать курс гривны. 

Если национальная валюта обесценивается при плавающем курсе, причины в следующем:

• Государство включает печатный станок, чтобы закрыть обязательства по внутренним долгам. Когда количество своих денег на рынке увеличивается, их стоимость падает.
• В стране дефицит платежного баланса, то есть из Украины уходит больше валюты, чем поступает.
• Случилась девальвация валюты в партнерских странах, с которыми Украина ведет торговлю.
• Упали цены на сырье на международном рынке.
• Банковская система страны стала уязвимой, например, когда массово забирают деньги из банков.
• Из страны ушли главные инвесторы. Так бывает, когда страна переживает политический кризис, например, события в феврале 2014 года.

Еще национальные деньги обесцениваются в результате стихийного бедствия, техногенной катастрофы или войны.

Примеры девальвации в Украине

В Украине зафиксировали три ощутимых девальвации:

1. В 1998 году стоимость американской валюты по отношению к гривне выросла с 1,86 до 3,42 грн за один доллар США. Гривна перестала падать в феврале 2000 года на отметке 5,48 грн за доллар.
2. В 2008 году из-за мирового финансового кризиса, газового конфликта с РФ и дефицита платежного баланса в 18,6 млрд грн стоимость доллара увеличилась с 5 до 8 грн за доллар.
3. С 2014 года до конца 2015-го случилась самая высокая девальвация в новейшей истории Украины. Когда начались события на Майдане, украинские вкладчики забрали из банков 20% вкладов в гривне и 40% в долларах, украинская гривна девальвировала на 300% – с 8 до 30 грн за доллар.

В январе 2014 года национальная валюта упала с 8 до 10 грн за доллар. В декабре – до 15–16 грн.

Сразу после перехода к плавающему курсу в феврале 2015 года стоимость одного доллара превысила 30 грн. Постепенно ситуация выровнялась, гривна укрепилась и к концу года купить доллар США можно было за 24 грн.

Вот как менялся индекс девальвации гривны к доллару США с 2007 по 2022 годы.

Источник: index. minfin.com.ua

Последствия девальвации

Стремительная девальвация, которую власти страны не могут контролировать, подрывает доверие к национальной валюте. Это приводит к таким результатам:

• люди в панике снимают деньги с депозитов, из-за чего банки могут обанкротиться;
• цены на импортные товары растут и становится невыгодно их покупать;
• падают доходы компаний-импортеров и тех, кто использует импортное сырье или оборудование;
• из-за роста инфляции повышаются цены украинской продукции на внутреннем рынке и обесцениваются сбережения;
• резкая смена курса валют приводит к потере денег;
• инвесторы отказываются вкладывать деньги в экономику Украины;
• снижается покупательская активность.

Если девальвация умеренная, это хорошо влияет на экономику страны. И вот почему:

• национальные производители могут конкурировать с другими странами на международном рынке;
• увеличивается внутренний спрос на свои товары;
• снижается нагрузка на резервы НБУ;
• уменьшается дефицит платежного баланса.

Развитие бизнеса при девальвации

Все зависит от темпов. Если рассматривать худший вариант развития событий – стремительную девальвацию, стратегия развития бизнеса может быть такой:

• инвестировать в активы, которые становятся дороже, например, в драгоценные металлы;
• свободные средства хранить в валюте, которую используете для расчетов с поставщиками;
• вкладывать в развитие компании – покупать оборудование и технику, которую планировали купить в течение 1–2 лет;
• искать партнеров, готовых работать по фиксированной в договоре цене, независимо от колебаний курса;
• организовать логистику так, чтобы продукция не залеживалась на складе;
• открыть производство недостающих на рынке товаров;
• улучшать сервис.

Что происходит с кредитами

Когда национальная валюта обесценивается, а кредиты все равно нужно отдавать, все зависит от ваших кредитных обязательств. Если кредит оформлен в долларах и вы получаете доход в этой же валюте, для вас ничего не изменится. То же самое, если ваш кредитный договор и доход в гривне.

Если вы зарабатываете в гривнах, а кредит нужно погасить долларами, то, увы, при девальвации придется покупать валюту по той цене, что на рынке.

Вы окажетесь в выигрыше, если ваши доходы в твердой валюте, а кредит – в национальной.

В период кризиса не стоит брать кредиты, чтобы не увеличивать долговые обязательства.

Как сохранить деньги при девальвации

Чтобы сохранить деньги в девальвацию, соблюдайте спокойствие, анализируйте происходящее и рассчитывайте свои шаги наперед.

Чего не стоит делать: 

• Покупать ненужные вещи. Бытовая техника, одежда и украшения будут удачным вложением, только если они вам нужны. Покупать ювелирные украшения как инвестиции не имеет смысла – товар теряет в цене сразу же после выхода из магазина.
• Расторгать давно оформленные договоры на депозит, то есть забирать деньги из банка.
• Оформлять долгосрочные депозиты тоже не стоит, когда национальная валюта нестабильна.
• Покупать валюту любой ценой. 

Что нужно делать:

• Делать крупные покупки, которые были запланированы на год-два.
• Покупать нужные продукты и товары ежедневного потребления с запасом.

Вот что еще предлагают делать эксперты во время кризиса: 

• Маргулан Сейсембаев, бизнесмен и основатель управляющей компании Seimar Investment Group, рекомендует хранить деньги в государственных ценных бумагах.
• Евгений Черняк, владелец Global Spirits, рекомендует свернуть все инвестиционные проекты и проанализировать, на что тратятся деньги. 

Наталия Шишацкая, руководительница валютного бизнеса портала minfin.com.ua, рекомендует следить за курсом и разбираться, что происходит на рынке валют в целом.

Итоги 2022 года и прогноз на 2023-й

По мнению экономиста Михаила Кухара, в 2022 году стоимость доллара должна была составить 28,3–28,6 грн, что не превышает 5% девальвации. Еще Кухар говорил о цикличности экономики и о том, что с 2021 года мировая экономика вошла в суперцикл – время, когда рентабельность превышает уровни предыдущих лет. Это значило, что в течение следующих нескольких лет глобальный рынок будет расти. 

Эксперты МВФ считали, что среднегодовой курс доллара в 2022 году составит не более 27,43 гривны за доллар.

Военная агрессия россии привела к тому, что все эти прогнозы не оправдались. В ноябре 2022 года официальный курс гривны к доллару – 36, 56. К декабрю индекс годовой девальвации гривны по данным портала index.minfin.com.ua составит  134,1%. 

На 2023 год Кабмин изначально прогнозировал стоимость одного доллара в 50 гривен. Но уже в ноябре прогноз скорректировали. Теперь считают, что до конца 2023 года стоимость доллара вырастет до 45,8 гривен.

Вывод

Девальвация, которую контролирует государство, полезна для экономики. Вредит только быстрое обесценивание валюты – выше 25%. Обычно это сложно контролировать и для этого нужны большие вложения. В остальных случаях, если стоимость национальной валюты уменьшилась, это стимулирует экспорт. Еще повышается ВВП, появляются новые рабочие места и инфляция остается стабильной.В проект государственного бюджета на 2023 год заложен курс гривны к доллару –45,8. Соответственно, девальвация гривны продолжится.

Торговые отношения влияют на влияние повышения курса доллара США в разных штатах

Национальный

Кит Р. Филлипс и Джуди Тенг

09 июля 2019 г. дорого за границей в прошлом году. Глядя на взвешенные по экспорту реальные обменные курсы (с поправкой на инфляцию) по отдельным штатам, можно увидеть, что некоторые штаты явно сталкиваются с более серьезными проблемами, чем другие, на фоне различной выгоды доллара по отношению к другим валютам.

Эта изменчивость иногда теряется в реальной стоимости доллара, взвешенной по торговле в США, рассчитываемой Советом Федеральной резервной системы, которая дает хорошее представление об общей силе доллара.

Взаимосвязь между стоимостью доллара и международной торговлей сложна. Экономисты называют его эндогенным, потому что стоимость доллара и торговли часто совместно определяются такими факторами, как спрос и предложение на товары и услуги, а также спрос и предложение на международные инвестиции.

Тем не менее, увеличение стоимости доллара делает цену товаров, произведенных в США, более высокой по сравнению с товарами, произведенными в других странах, что приводит к меньшему спросу, чем если бы доллар не вырос.

Стоимость доллара и экономический рост

Производство составляет большую долю экспорта из ведущих стран-экспортеров. Например, в Техасе, крупнейшем штате страны-экспортере, на долю приходится примерно 78,5% всего экспорта.

Взаимосвязь между изменениями реальной взвешенной по торговле стоимости доллара в штате (RTWVD) и его будущим экономическим ростом может быть проверена статистически. Предыдущие исследования для Техаса показывают, что за увеличением RTWVD последовало замедление роста числа рабочих мест в штате.

Влияние изменений курса доллара на экономический рост штата зависит от двух основных факторов: 1) важности экспорта для экономики штата и 2) стран, в которые государство экспортирует.

Первое можно измерить, используя оценку доли рабочих мест в частном секторе по штатам, которые связаны с экспортом. Такие данные предоставляет Управление международной торговли США. Второй фактор можно измерить с помощью оценок RTWVD Федерального резервного банка Далласа на уровне штата.

Эти меры взвешивают реальный обменный курс доллара США по отношению к валюте торгового партнера по доле экспорта государства в эту страну. Он основан на 30 ведущих странах, в которые государство экспортирует. Например, увеличение реальной стоимости песо по-разному повлияет на Техас и Нью-Йорк: по состоянию на четвертый квартал 2018 года на долю Мексики приходилось примерно 34 процента экспорта Техаса, но только 4 процента экспорта Нью-Йорка.

Отслеживание различий между штатами

Чтобы обобщить различия в широком движении RTWVD по штатам, мы рассчитываем для каждого месяца дисперсию по всем штатам в годовом изменении трехмесячного скользящего среднего ( Диаграмма 1 ). Если бы движение RTWVD во времени в каждом состоянии было одинаковым, линия была бы зафиксирована на нуле, и не было бы необходимости в отдельных оценках состояний.

Как видно из диаграммы, движения РТВД варьируются довольно заметно, а в отдельных точках могут резко различаться. Некоторые всплески вызваны широкими различиями между государствами, например, во время азиатского кризиса в конце XIX века.90-х и во время Великой рецессии 2008–2009 гг. Некоторые из них имеют узкую концентрацию, например, в 2003 году, когда бразильский реальный резко обесценился, в первую очередь затронув RTWVD Флориды. Обесценивание венесуэльского боливара является причиной большей части недавнего всплеска дисперсии между штатами.

Загружаемая таблица | Данные диаграммы

Реальная взвешенная стоимость товаров в долларах по данным Совета Федеральной резервной системы увеличилась на 3,9 процента за 12 месяцев до мая 2019 года.. В целом повышение курса по отношению к большинству иностранных валют увеличило RTWVD для всех штатов. Государства, которые, вероятно, столкнутся с наибольшим воздействием повышения курса доллара, показаны в левой части диаграммы 2, где черные столбцы представляют процентное изменение RTWVD, взвешенное по процентной доле рабочих мест в штате, связанных с экспортом.

Загружаемая таблица | Данные диаграммы

Воздействие Венесуэлы

Шесть штатов, которые потенциально могут столкнуться с наибольшим воздействием повышения курса доллара, это Аляска, Вашингтон, Кентукки, Южная Каролина, Луизиана и Техас. Интересно, что RTWVD Луизианы и Техаса содержат венесуэльский боливар, а Вайоминг — единственный другой штат, в котором присутствует боливар.

Хотя экспортный вес составляет менее 2 процентов в Луизиане, Техасе и Вайоминге, реальная стоимость доллара по отношению к боливару выросла на 689 процентов за 12 месяцев, закончившихся в октябре 2018 года, и на 91 процент за 12 месяцев, закончившихся в апреле 2019 года. Интересно , Экспорт США (в основном нефти и угольной продукции) в Венесуэлу увеличился в декабре 2018 года, но с тех пор сократился на 70 процентов в течение марта. Это значительное снижение, вероятно, связано с девальвацией валюты, а в последнее время — с торговыми санкциями США, введенными в январе.

Чтобы изолировать последствия коллапса боливара, мы сохраняем его значение постоянным с декабря 2017 года. Как показано короткой зеленой линией на диаграмме 1, с тех пор все увеличение дисперсии по штатам было связано с обесцениванием боливара. Однако, как показано на диаграмме, к апрелю 2019 года влияние боливара на дисперсию между штатами было очень небольшим. Венесуэла постоянная. Поправка на обесценивание боливара рисует несколько иную картину.

Техас опустился на седьмое место, а Луизиана на восьмое после поправки на боливар. Если бы эта корректировка была проведена в октябре 2018 года, TWVD Техаса повысился бы только на 0,21% вместо 1,1%; повышение стоимости Луизианы составило бы 0,18 процента вместо 1,1 процента.

Поделиться

Об авторах

Кит Р. Филлипс

Филлипс является помощником вице-президента и старшим экономистом отделения Федерального резервного банка Далласа в Сан-Антонио.

Джуди Тенг

Тенг работает научным сотрудником в отделении Федерального резервного банка Далласа в Сан-Антонио.

Высказанные мнения принадлежат авторам и не должны приписываться Федеральному резервному банку Далласа или Федеральной резервной системе.

Курсы валют и экономика Австралии | Объяснитель | Образование

Скачать полный объяснитель
104 КБ

Обменный курс – это стоимость одной валюты в
условиях другой валюты. Курсы валют имеют значение
в экономику Австралии из-за их влияния
о торговых и финансовых потоках между Австралией
и остальной мир. Изменения в обмене
ставки влияют на экономику Австралии в два
основные способы:

1. Существует прямое влияние на цены
   товары и услуги, произведенные в Австралии
   относительно цен на товары и услуги
   производится за границей.
2. Существует косвенный эффект на экономическую
   активность и инфляция как изменение
   относительные цены на товары и услуги
   отечественного и зарубежного производства
   влиять на решения о производстве
   и потребление.

В совокупности эти эффекты также влияют на
платежный баланс. Этот объяснитель описывает
влияние колебаний обменного курса и
выделяет основные каналы, по которым
эти изменения влияют на экономику Австралии.

Этот объяснитель описывает эти два этапа и выделяет
некоторые из основных каналов, по которым денежная
политика влияет на экономику Австралии.

Если обменный курс между австралийским долларом
а доллар США равен 0,75, то один австралийский
доллар может быть конвертирован в US75c. Увеличение
в стоимости австралийского доллара называется
признательность. Снижение стоимости
Австралийский доллар известен как обесценивание.

Валютные курсы и экономическая деятельность

Прямые эффекты

Прямое влияние изменения обменного курса
заключается в изменении цен на товары и услуги
произведено в Австралии по сравнению с ценами на
товаров и услуг, произведенных за границей. Когда
Австралийский доллар обесценивается или теряет в цене менее
иностранная валюта необходима для покупки определенного
количество австралийских долларов. Это делает австралийский
произведенные товары и услуги дешевле, чем
раньше по сравнению с товарами и услугами
производится за границей. Например, если австралийский
доллар обесценивается, туристы, посещающие Австралию,
нужно менять меньше иностранной валюты, чтобы заплатить
за еду и гостиничные номера в Австралии. Ан
укрепление австралийского доллара будет иметь
противоположный эффект – товары австралийского производства и
услуги станут дороже по сравнению с
к товарам и услугам, произведенным за границей. Если
Австралийский доллар растет, австралийские туристы
нужно менять меньше австралийских долларов, чтобы заплатить за
их питание и гостиничные номера за границей.

Косвенные эффекты

Косвенные эффекты колебаний обменного курса
возникают из-за изменения относительных цен на
Австралийские и зарубежные товары и услуги
влияют на экономическую активность и инфляцию в
Австралия. Чтобы подчеркнуть это, мы используем пример
обесценивания австралийского доллара.
(Подорожание австралийского доллара имеет
противоположное влияние на экономическую активность и инфляцию.)

Экономическая деятельность и рынок труда

За счет снижения относительной цены австралийского
произведенных товаров и услуг, амортизация
австралийский доллар растет по отношению к международному
конкурентоспособность австралийских экспортеров. Потому что
Австралийские товары и услуги стали
дешевле по сравнению с зарубежными товарами и услугами,
иностранные потребители и фирмы будут требовать больше
Австралийские товары и услуги, что привело к
увеличение объема (то есть количества)
Австралийский экспорт.

При этом, следуя курсу валют
амортизация, импортные товары и услуги
стать относительно дороже для австралийца
потребителей и фирм. В ответ австралийский
жители, вероятно, изменят свое потребление
шаблоны, требующие большего количества конкурирующих с импортом
товары и услуги, произведенные в Австралии, ведущие
к уменьшению объема импорта.

Относительные изменения экспортных и импортных цен
в результате изменения курса валюты
в основном влияет на спрос на ходовой
товары и услуги. Но движения обменного курса
также влияют на спрос на
неторгуемые товары и услуги. в
в случае обесценивания, в результате увеличения экспорта
объемов и снижение объемов импорта
увеличить национальный доход в Австралии. Это в свою очередь,
увеличит спрос на неторгуемые товары
и услуги, произведенные в Австралии. Чтобы
удовлетворить повышенный спрос на свою продукцию,
Австралийским фирмам придется нанимать больше рабочих,
что увеличит занятость и снизит
уровень безработицы в Австралии.

Инфляция и процентные ставки

В принципе, обесценивание обменного курса
ставка увеличит инфляцию двумя способами. Первый,
цены на импортные товары и услуги будут
увеличиваются, способствуя инфляции. Во-вторых,
расширение совокупного спроса и увеличение
занятости приведет к увеличению заработной платы и
другие затраты, которые являются входами в производство и могут
переносится на цены в более общем плане, что
также способствуют более высокой инфляции.

Должны ли эти факторы способствовать чрезмерному
инфляции, Резервному банку может потребоваться
ужесточить денежно-кредитную политику для достижения
цель инфляции.

На практике обычно существует задержка между
движение валютного курса и его влияние на
экономическая активность и инфляция. В обсуждении
выше мы предположили изменения обменного курса
немедленно отражаются на ценах
импортные товары и услуги. Но фирмы, продающие
импортные товары часто оцениваются в австралийских
долларов, поэтому фирма, продающая товар
решить, когда перейти на более высокую стоимость (от
амортизация) для тех, кто покупает продукт.
Валютные курсы изменчивы, и фирмы могут
не хотят менять свои цены, пока они не
уверен, что движение обменного курса не будет
задний ход. Даже после корректировки цен это может занять
время для домохозяйств и фирм, чтобы скорректировать свои
модели расходов. Масштабы и сроки проведения
ответы будут также зависеть от того, насколько легко это для
домохозяйства и фирмы для замены
товары и услуги, произведенные в Австралии и
товаров и услуг, произведенных за границей. Самый
оценки показывают, что это занимает от одного до
три года для изменения обменного курса до
оказывают максимальное влияние на экономическую активность
и инфляция.

Платежный баланс

Валютные курсы и платежный баланс

При рассмотрении последствий обмена
курс движения для экономической деятельности что
имеет значение изменение объема или количества,
экспорта и импорта. При определении
последствия изменения обменного курса для
платежный баланс, однако, это значение
– это цены, а также количество –
экспорт и импорт, что имеет значение. Еще раз, мы
используйте пример обесценивания австралийского
долларов, чтобы описать эти эффекты.

Прямой эффект снижения обменного курса
заключается в повышении цены импорта по сравнению с
экспорта, что приведет к снижению стоимости
чистого экспорта (экспорт минус импорт) и расширить
дефицит текущего счета. Однако косвенное
последствия увеличения обесценения обменного курса
объем экспорта и уменьшить объем
импорт. Это приведет к увеличению чистого экспорта и
уменьшить дефицит счета текущих операций.

Эти два эффекта различаются по времени. Прямой
возникает эффект снижения обменного курса
немедленно, в то время как косвенное влияние на экспорт
и объемы импорта обычно происходят с задержкой.
Из-за этого в краткосрочной перспективе обмен
ставка амортизации, вероятно, приведет к снижению стоимости
чистый экспорт. Но со временем по мере экспорта и импорта
объемы начинают откликаться, курс
амортизация, вероятно, увеличит стоимость чистой
экспорт. Этот шаблон иногда называют
«J-кривая».

Изменения обменного курса также влияют на
другой основной компонент текущего счета
– дефицит чистого дохода . Обменный курс
амортизация увеличит стоимость для австралийского
резиденты, обслуживающие внешний долг, т.
номинированы в иностранной валюте. Это потому что
сумма австралийских долларов, необходимая для
купить иностранную валюту, необходимую для оплаты
увеличились проценты по долгу.
Это увеличивает отток чистого дохода и расширяет
дефицит текущего счета. С другой стороны,
снижение обменного курса увеличит
доход, который жители Австралии получают на своих
иностранные активы, поскольку доходы от этих
активы теперь больше с точки зрения австралийского
долларов. Это снижает отток чистого дохода и
сужает дефицит счета текущих операций. (Несмотря на то что
Внешние обязательства Австралии превышают ее внешние
активы, большая часть иностранных обязательств
выражены в австралийских долларах, поэтому
обесценивание австралийского доллара фактически
имеют тенденцию к уменьшению дефицита чистого дохода Австралии.
Это связано с тем, что проценты, причитающиеся с иностранных
обязательства не зависит от изменения
обменный курс, но доходы от иностранных
активы.)

Снижение обменного курса имеет дополнительный
влияние на платежный баланс через
Оценка влияет на чистую иностранную валюту Австралии
обязательства. Эффекты оценки возникают потому, что
обесценивание австралийского доллара увеличивает
стоимость в австралийских долларах активов и пассивов
номинированы в иностранной валюте.