Прогноз курса доллара до конца 2018 года в россии график: Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов

Курс валют Доллар США/Израильский шекель (USD ILS) — Investing.com

Обзор USD/ILS

Пред. закр.

3,5467

Спрос

3,567

Дн. диапазон

3,5501-3,5763

Открытие

3,5547

Предл.

3,5705

52 недель

3,0405-3,6167

Изменение за год

13,35%

Каков ваш прогноз по инструменту USD/ILS?

Проголосуйте и узнайте мнения остальных пользователей

Тип	5 мин	15 мин	1 час	1 день	1 месяц
Скол. средние	Нейтрально	Покупать	Активно покупать	Активно покупать	Покупать
Тех. индикаторы	Продавать	Активно покупать	Активно покупать	Активно покупать	Активно покупать
Резюме	Нейтрально	Активно покупать	Активно покупать	Активно покупать	Активно покупать

Котировки USD/ILS

Время	Валюта	Важн.	Событие	Факт.	Прогноз	Пред.
четверг, 3 ноября 2022 г
14:30	USD		Отчет об увольнениях Challenger (окт)			29,989K
14:30	USD		Отчет об увольнениях Challenger			29,989K
14:30	USD		Отчет об увольнениях Challenger (YoY)			67,60%
15:30	USD		Общее число лиц, получающих пособия по безработице		1. 450,00K	1.438,00K
15:30	USD		Объем экспорта			258,90B
15:30	USD		Объем импорта			326,30B
15:30	USD		Число первичных заявок на получение пособий по безработице		220,00K	217,00K
15:30	USD		Среднее число заявок на пособие по безработице за 4 недели			219,00K
15:30	USD		Уровень производительности в несельскохозяйственном секторе (QoQ) (3 кв. )		0,60%	-4,10%
15:30	USD		Сальдо торгового баланса (сент)		-72,20B	-67,40B
15:30	USD		Затраты на рабочую силу (QoQ) (3 кв.)		4,10%	10,20%
16:45	USD		Композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global (окт)		47,30	49,50
16:45	USD		Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (окт)		46,60	49,30
17:00	USD		Объём заказов на товары длительного пользования без учета оборонной промышленности (MoM) (сент)			1,40%
17:00	USD		Объем заказов на товары длительного пользования без учета перевозок (MoM) (сент)			-0,50%
17:00	USD		Объём промышленных заказов (MoM) (сент)		0,30%	0,00%
17:00	USD		Объём промышленных заказов без учета транспортных средств (MoM) (сент)			0,20%
17:00	USD		Индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM (окт)			59,10
17:00	USD		Индекс занятости в непроизводственном секторе (ISM) (окт)			53,00
17:00	USD		Индекс новых заказов в непроизводственной сфере (ISM) (окт)			60,60
17:00	USD		Индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM (окт)		55,50	56,70
17:00	USD		Индекс цен в непроизводственной сфере ISM (окт)			68,70
17:30	USD		Объём запасов природного газа		97,00B	52,00B
18:30	USD		Аукцион по размещению 3-недельных казначейских векселей			3,60%
18:30	USD		Аукцион по размещению 8-недельных казначейских векселей			3,82%
пятница, 4 ноября 2022 г
15:30	USD		Средняя почасовая заработная плата (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) (YoY) (окт)		4,70%	5,00%
15:30	USD		Средняя почасовая заработная плата (MoM) (окт)		0,30%	0,30%
15:30	USD		Средняя продолжительность рабочей недели (окт)		34,50	34,50
15:30	USD		Количество служащих государственного сектора (окт)			-25,00K
15:30	USD		Количество рабочих мест в обрабатывающей промышленности (окт)		15,00K	22,00K
15:30	USD		Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (окт)		200,00K	263,00K
15:30	USD		Доля экономически активного населения (окт)			62,30%
15:30	USD		Изменение числа занятых в частном несельскохозяйственном секторе (окт)		200,00K	288,00K
15:30	USD		Уровень безработицы U6 (окт)			6,70%
15:30	USD		Уровень безработицы (окт)		3,60%	3,50%
17:00	USD		Речь члена FOMC Розенгрена
20:00	USD		Число активных буровых установок от Baker Hughes			610,00
20:00	USD		S. Baker Hughes Total Rig Count)»> Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)			768,00
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по алюминию от CFTC			8,00K
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по меди от CFTC			-16,90K
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по кукурузе от CFTC			329,80K
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по сырой нефти от CFTC			249,10K
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по золоту от CFTC			68,00K
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по Nasdaq 100 от CFTC			5,70K
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по природному газу от CFTC			-151,80K
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по S&P 500 от CFTC			-219,10K
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по серебру от CFTC			-0,10K
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по соевым бобам от CFTC			57,40K
22:30	USD		Количество чистых спекулятивных позиций по пшенице от CFTC			-12,90K
23:00	USD		Индекс потребительского кредита (сент)			32,24B

Центральные банки

	Федеральная резервная система(FED)
	Текущая ставка	4,00%
	Председатель	Jerome H. Powell

Карта валют

Почему евро упал, а доллар укрепился? И кому это выгодно? – DW – 11.07.2022

Фото: Panthermedia/imago images

Экономика и бизнесЕвропа

Андрей Гурков

11.07.202211 июля 2022 г.

Девальвация европейской денежной единицы произошла в крайне неудачной ситуации энергетического кризиса, но экспортеры из стран ЕС весьма рады первому за 20 лет валютному паритету.

https://p.dw.com/p/4DyPh

Реклама

Такого не было 20 лет! Последний раз паритет евро и доллара, иными словами — обменный курс 1:1, фиксировался осенью 2002 года. С тех пор единая европейская валюта неизменно стоила дороже денежной единицы США. Так, в 2008, когда в Соединенных Штатах назревал финансовый кризис, за 1 евро давали 1 доллар и почти 60 американских центов, затем котировки несколько лет колебались в диапазоне 1,30-1,50, а в последние годы они находились примерно на уровне 1,15-1,25.

Война в Украине — главная причина слабости валюты евро?

В нынешний 2022 год пара двух главных на планете резервных валют вошла с курсом 1,14, однако после начала широкомасштабной войны России против Украины евро с конца февраля стал быстро дешеветь. 8 июля обе валюты впервые за два десятилетия почти сравнялись в цене, 11 июля ситуация повторилась. Паритет был зафиксирован утром 12 июля. После этого укрепление денежной единицы США вполне может продолжиться.

Прецедент уже есть: с весны 2000 до осени 2002 сначала безналичный, а затем и наличный евро стоил меньше 1 доллара, более того, курс два года подряд в ходе биржевых торгов падал до уровня 0,85-0,86 и однажды даже ниже 0,83.  

Развязанная Россией война в Европе насторожила многих международных инвесторов Фото: Genya Savilov/AFP/Getty Images

При виде быстрого снижения курса евро в последние месяцы можно было бы сделать вывод, что российская агрессия и есть главная причина девальвации европейской валюты: международные инвесторы выводят свои активы в доллары, потому что прямо в Европе идет широкомасштабная война, Евросоюз объявил беспрецедентные санкции против РФ, рвет традиционные связи с российской экономикой и столкнулся с энергетическим, прежде всего -газовым кризисом, который угрожает ввергнуть страны ЕС в рецессию.

Валютным рынком движут центральные банки и доходность гособлигаций

Однако если посмотреть на график котировок валютной пары евро-доллар за несколько более длительный срок, то отчетливо видно, что последовательное снижение началось еще в первой половине 2021, когда курс был еще выше 1,22. Причиной этого тренда стали ожидания участников мирового финансового рынка, что нарастающая из-за последствий пандемии глобальная инфляция заставит Федеральную резервную систему США (ФРС) повышать процентные ставки раньше, быстрее и радикальнее, чем это готов будет сделать Европейский центральный банк (ЕЦБ).

Вашингтон. Здание Федеральной резервной системы США — американского аналога центрального банкаФото: Jorge Ricardo Grijalva Russelmann/picture alliance

А повышение центральными банками базовых ставок ведет к росту доходности государственных облигаций. США с их огромным госдолгом выпускают большое количество таких ценных бумаг, и они считаются во всем мире самым надежным инвестиционным активом (в России на этот счет бытует иная точка зрения, но российские предсказания скорого краха всей американской финансовой системы на профессиональных международных инвесторов в Америке, Европе и Азии большого впечатления не производят).

Пока ФРС проводила в минувшие годы политику «сверхдешевых денег» с фактически нулевой базовой ставкой, американские гособлигации имели низкую доходность и были не очень привлекательными для инвесторов. Поэтому многие из них в поиске более прибыльных активов переводили доллары в другие валюты. Перспектива повышения ставки вызвала перетекание капиталов обратно в долларовое пространство, и этот процесс усиливался и ускорялся с осени 2021 по мере того, как становилось ясно: из-за разгоняющейся инфляции базовый процент в США придется повышать куда решительней, чем можно было подумать год назад.

ФРС США резко повышала базовую ставку, пока ЕЦБ ждал   

Так и вышло: в марте 2022 первое с 2018 года повышение составило 0,25 процентных пункта, в мае последовало увеличение ставки уже на 0,5 п. п.  — самое резкое за 22 года, а 15 июня ФРС подняла базовый процент сразу на 0,75 п. п., чего не делала с 1994 года. И в ближайшие месяцы она продолжит этот курс, тогда как ЕЦБ в июле только начнет уходить от нулевого процента, судя по всему, с маленького шага в 0,25 п. п..

Глава ФРС США Джером Пауэлл объявляет 15.06.2022 о самом резком за почти 30 лет повышении ставкиФото: Olivier Douliery/AFP

Вот эта все увеличивающаяся разница в уровнях ставок и, соответственно, в доходности гособлигаций между Америкой и Европой и стала основной причиной снижения курса евро и усиления доллара, а война в Украине и ее последствия для европейской экономики этот тренд дополнительно усилили. «Именно ФРС задает сейчас тон на валютном рынке», — подчеркнул в беседе с DW Михаэль Хайзе (Michael Heise), главный экономист немецкой инвестиционной компании HQ Trust. 

О том, что речь идет именно об укреплении американской валюты, говорит и тот факт, что ее курс значительно вырос по отношению не только к европейской, но и, к примеру, к японской денежной единице. 11 июля йена упала к доллару на самый низкий уровень за 24 года, сообщило агентство Reuters.

К тому же в самые последние недели участились разговоры о надвигающемся на США и страны ЕС экономическом кризисе. «В Европе усиливается страх перед рецессией», — отмечается в новом аналитическом финансовом обзоре немецкого Commerzbank. А в таких случаях очень многие международные и тем более американские инвесторы обычно предпочитают держать деньги в Соединенных Штатах. 

Сильный доллар выгоден в США далеко не всем

Кроме того, в какой-то момент на валютном рынке активизировалось большое число биржевых спекулянтов, решивших сыграть на понижение евро и додавить его хотя бы до знаковой отметки 1:1. Те, кто вовремя вступил в эту игру, сейчас явно в выигрыше.

А кому еще выгодна девальвация евро и значительное усиление доллара? Напрашивается ответ: Соединенным Штатам, но это верно лишь отчасти. Чрезвычайно популярная в России формула «чем тверже валюта, тем сильнее страна» далеко не так универсальна и довольно далека от реалий современной глобальной экономики.

Ноябрь 2021. Президент США Джо Байден в порту Балтимора выступает с речью о внешней торговле Фото: Chris Kleponis/ZUMA/imago images

Высокий курс национальной валюты выгоден странам, делающим ставку на импорт большого количества товаров. С этой точки зрения высокий курс доллара, действительно, выгоден США, поскольку он удешевляет привозимую из Европы, Китая, Японии и других стран мира продукцию и тем самым способствует борьбе с инфляцией, а она в данный момент едва ли не главная макроэкономическая проблема Соединенных Штатов.

В то же время дешевеющая из-за твердого доллара иностранная продукция уничтожает товаропроизводителей в самой Америке. К тому же слишком высокий курс национальной валюты бьет по интересам американских экспортеров, поскольку делает их продукцию на мировом рынке более дорогой и тем самым снижает международную конкурентоспособность автомобилей, компьютеров, микрочипов, продовольствия и прочих товаров Made in USA. И они начинают сдавать позиции, скажем, автомобилям, сделанным в еврозоне, или полупроводникам из Азии.

Короче, слишком твердый доллар подрывает многолетние усилия нескольких вашингтонских администраций, направленных как на выравнивание слишком однобокого внешнеторгового баланса страны (США куда больше импортируют, чем экспортируют), так и на развитие американского промышленного производства.  

Низкий курс евро сделает энергоносители еще более дорогими     

Автомобили концерна Volkswagen перед погрузкой на экспорт в порту Эмдена Фото: picture-alliance/dpa/J. Sarbach

Соответственно, низкий курс евро в высшей степени выгоден немецким, французским, итальянским и прочим европейским экспортерам. Однако с большой оговоркой: они должны производить свою продукцию у себя на родине или в Евросоюзе и использовать только европейские комплектующие. «Если они закупают комплектующие за пределами ЕС, то выгода, скорее всего, пропадает», — пояснила DW валютный аналитик немецкого DZ-Bank Сонья Мартен (Sonja Marten).

То же самое, продолжила она, относится к особо энергоемким европейским производствам, ведь нефтью, углем или сжиженным газом на мировом рынке торгуют за доллары. С этой точки зрения девальвация евро произошла сейчас в очень невыгодный для Евросоюза момент. ЕС столкнулся с дефицитом и чрезвычайной дороговизной энергоносителей, и они теперь из-за рекордно низкого за два десятилетия обменного курса евро станут еще дороже.    

Смотрите также:

20 лет евро: как это было

To view this video please enable JavaScript, and consider upgrading to a web browser that supports HTML5 video

Реклама

Пропустить раздел Еще по теме

Еще по теме

Пропустить раздел Топ-тема

1 стр. из 3

Пропустить раздел Другие публикации DW

На главную страницу

Краткосрочный прогноз по энергетике — Управление энергетической информации США (EIA)

Перейти к поднавигации

‹ Анализ и прогнозы

Дата выпуска: 12 октября 2022 г.  |
Прогноз завершен: 6 октября 2022 г.  |
Дата следующего выпуска: 8 ноября 2022 г.
|
Полный отчет
|
Только текст
|
Все столы
|
Все фигуры

Глоссарий ›Часто задаваемые вопросы ›

• Прогнозы
• Все основные моменты
• Обзор зимнего топлива
• Цены
• Глобальное жидкое топливо
• Жидкое топливо США
• Природный газ
• Каменный уголь
• Электричество
• Макроэкономика и выбросы углекислого газа
• Заметные изменения прогноза
• Обзор рынков
• Сырая нефть
• Нефтяные продукты
• Природный газ
• Данные
• Цифры
• Столы
• Браузер данных STEO

• Просмотр реальной цены
• Дополнения
• Тематические статьи
• Летние перспективы в области топлива и электроэнергии
• Обзор зимнего топлива

Обзор зимнего топлива

• В нашем «Прогнозе зимнего топлива» мы прогнозируем, что средние расходы домохозяйств на топливо для отопления домов этой зимой увеличатся как из-за более высокой ожидаемой стоимости топлива, так и из-за более высокого потребления энергии из-за более низких температур. По сравнению с прошлой зимой, в номинальном выражении, мы прогнозируем, что расходы на дома, которые отапливаются природным газом, вырастут на 28%, мазутом на 27%, электричеством на 10% и пропаном на 5% с октября по март.

Глобальное жидкое топливо

• Спотовая цена на нефть марки Brent в нашем прогнозе составляет в среднем 93 доллара за баррель (б) в четвертом квартале 2022 года (4 кв. 2022 г.) и 95 долларов за баррель в 2023 году. Возможные перебои с поставками нефти и более медленный, чем ожидалось, рост добычи нефти могут привести к повышению цен на нефть, а возможность более медленного, чем прогнозировалось, экономического роста может способствовать снижению цен.

• 5 октября ОПЕК+ объявила о сокращении добычи на 2 миллиона баррелей в сутки. Согласно нашему прогнозу, добыча сырой нефти ОПЕК падает со среднего показателя в 290,6 млн баррелей в сутки (б/д) в сентябре до среднего уровня 28,6 млн барр/д в 4К22 и 1К23.

• Средняя добыча сырой нефти в США в 2022 году составит 11,7 млн ​​баррелей в сутки, а в 2023 году — 12,4 млн баррелей в сутки, что превысит рекордно высокий уровень, установленный в 2019 году.

• будет расти в среднем на 2,1 млн баррелей в сутки в течение всего 2022 года и в среднем на 1,5 млн баррелей в сутки в 2023 году. за галлон в 2023 г. Розничные цены на дизельное топливо в среднем составляют 4,86 ​​долл. США за галлон в 4 квартале 2022 г. и 4,29 долл. США за галлон./гал в 2023 году.

• Мы ожидаем, что потребление бензина в США в 2022 году составит в среднем 8,8 млн баррелей в сутки, что на 40 000 баррелей в сутки меньше, чем в 2021 году, и мы ожидаем, что оно останется на этом уровне в 2023 году, при этом повышение эффективности использования топлива компенсирует цену. — и обусловленный экономикой рост спроса на перевозки.

Природный газ

• Мы ожидаем, что спотовая цена на природный газ Henry Hub составит в среднем около 7,40 долларов США за миллион британских тепловых единиц (MMBtu) в 4 квартале 2022 года, а затем упадет ниже 6,00 долларов США за MMBtu в 2023 году по мере роста добычи природного газа в США.

• По нашим прогнозам, запасы природного газа в США к концу сезона закачки (апрель–октябрь) составят почти 3,5 триллиона кубических футов, что будет на 6% ниже среднего показателя за пять лет (2017–2021 гг.).

• Потребление природного газа в США в 2022 году составит в среднем 87,9 миллиарда кубических футов в сутки, что на 3,9 миллиарда кубических футов в сутки больше, чем в 2021 году, что отражает увеличение потребления почти во всех секторах. В прогнозе на 2023 год потребление снижается на 2,6 млрд куб. футов в сутки из-за снижения потребления в электроэнергетике и промышленности.

• В 3 квартале 2022 года добыча сухого природного газа в США в среднем составила 98,5 млрд куб. футов в сутки по сравнению с 95,1 в 1 квартале 2022 года. Мы прогнозируем добычу природного газа в среднем на уровне 99,1 млрд куб. футов в сутки в 4 квартале 2022 г. и 99,6 млрд куб. футов в сутки в 2023 году.
  Электроэнергия, уголь, возобновляемые источники энергии и выбросы
  • Мы ожидаем, что продажи электроэнергии в США конечным потребителям вырастут на 2,7% в 2022 году, в основном из-за более высокой экономической активности, а также из-за немного более жаркой летней погоды, чем в прошлом году. Мы прогнозируем падение продаж электроэнергии в США на 0,9% в 2023 г.
  • Согласно нашему прогнозу, увеличение производства электроэнергии в США почти полностью происходит за счет солнечной и ветровой энергии. Мы ожидаем, что возобновляемые источники будут обеспечивать 22 % производства электроэнергии в США в 2022 г. и 24 % в 2023 г. по сравнению с 20 % в 2021 г.
  • Топливом из природного газа будет 38 % производства электроэнергии в США в 2022 г. по сравнению с 37 % в 2021 г., но мы прогнозируем его падение до 36% в 2023 году. Производство электроэнергии за счет сжигания угля упадет с 23% от общего объема в США в прошлом году до 20% в 2022 и 2022 годах.% в 2023 году. Рост выработки электроэнергии из возобновляемых источников ограничивает рост выработки электроэнергии на природном газе, а доля генерации на угле снижается из-за ожидаемого вывода из эксплуатации некоторых мощностей, работающих на угле.
  • Мы прогнозируем, что этой зимой оптовые цены на электроэнергию в основных торговых центрах будут в среднем на 20-60% выше. Самые высокие оптовые цены на электроэнергию, вероятно, будут в Новой Англии из-за возможных ограничений газопровода, сокращения запасов топлива для производства электроэнергии и неопределенности в отношении поставок сжиженного природного газа (СПГ) с учетом жестких условий поставок в мире.
  • По нашим прогнозам, средняя цена на электроэнергию для населения США в 2022 году составит 14,9 цента за киловатт-час, что на 8% больше, чем в 2021 году. Более высокие розничные цены на электроэнергию в значительной степени отражают рост оптовых цен на электроэнергию, который обусловлен более высокими ценами на природный газ.
  • Добыча угля в США в прогнозе увеличится на 20 миллионов коротких тонн (миллионов тонн) в 2022 году до 598 миллионов тонн за год. Мы ожидаем, что добыча угля упадет до 581 млн т в 2023 г.
  • Мы ожидаем, что выбросы двуокиси углерода, связанные с энергетикой, в США увеличатся на 1,5% в 2022 году, а затем снизятся на 2,3% в 2023 году до уровня чуть ниже уровня 2021 года.

  Приложение STEO: Источники волатильности цен на рынке ERCOT

  Прогноз зимнего топлива Вебинар Презентации:

  • Прогноз зимней погоды , д-р Дэвид ДеВитт, директор Центра прогнозирования климата, NOAA
  • Winter Fuels Outlook , д-р Джозеф ДеКаролис, администратор, EIA
  • Природный газ и пропан Зимний прогноз , Расти Бразиел, генеральный директор и главный консультант по энергетическим рынкам, RBN Energy

  Что нового в STEO

  Обзор зимнего топлива на 2022-23 гг. — уведомление об обновлении
  
  октябрь 2022 г.

  Подробнее Что нового ›

  Обзор цен
  	2020	2021	2022прогноз	2023прогноз
  a West Texas Intermediate. b Средняя цена обычного насоса. c Розничная торговля на дорогах. d США Среднее жилое.
  Сырая нефть WTI a (долларов за баррель)	39,17	68,21	95,74	88,58
  Сырая нефть марки Brent (долларов за баррель)	41,69	70,89	102,09	94,58
  Бензин b (долларов за галлон) 29	2,18	3,02	4,03	3,57
  Дизель c (долларов за галлон)	2,56	3,29	4,97	4,29
  Топочное масло d (долларов за галлон)	2,44	3,00	4,57	4,21
  Природный газ d (долларов за тысячу кубических футов)	10,76	12. 21	15.14	15.60
  Электричество d (центов за киловатт-час)	13,16	13,72	14,86	15,32

  Интерактивные данные

  Предоставляют пользовательские данные.

  Когда я окажусь в беде

  Мировая экономика находится на острие ножа, и финансовые рынки продолжают страдать от волатильности. Акции находятся на медвежьем рынке, доходность облигаций растет такими же темпами, как и в 1970–80-х годах, а спреды по ипотечным кредитам в США выросли до уровней, которые в последний раз наблюдались во время краха рынка жилья в 2008 году. Спрятать. Но есть одно надежное убежище, на которое могут рассчитывать инвесторы: доллар США (рис. 1).

  За последние четыре десятилетия трудные времена привели к впечатляющим результатам доллара – будь то рост на 23% в разгар финансового кризиса 2008 года или скачок на 10% во время глобальной пандемии. И снова он говорит слова мудрости, набрав 16% с лета 2021 года.

  Свет, который сияет

  Экономические потрясения могут быстро переключить мышление инвесторов в режим защиты. Риски переоцениваются, уязвимые активы избегаются, предпочтение отдается безопасным. С 19С 70-х по 1990-е годы развивающиеся рынки (РФ) были в эпицентре различных кризисов. Латиноамериканский долговой кризис 1980-х годов, мексиканский кризис 1994–1995 годов и азиатский финансовый кризис 1997 года были наиболее заметными за этот период. Во всех случаях инвесторы продавали уязвимые активы развивающихся рынков и покупали казначейские облигации США. Это бегство капитала вызвало укрепление доллара США (USD), что имело комбинированный эффект, когда вся корзина валют развивающихся стран находилась в депрессии. (Диаграмма 2).

  Но за последние два десятилетия произошли изменения. Экономический подъем Китая укрепил глобализацию и повысил статус развивающихся стран, на долю которых сейчас приходится более половины мирового ВВП. Многие страны с формирующимся рынком накопили значительные валютные резервы, внедрили гибкие обменные курсы и сократили свои внешние долговые обязательства. Это смягчило угрозу оттока капитала и обеспечило большую валютную стабильность. Влияние этого изменения стало очевидным за последний год. Доллар США вырос всего на 7% по отношению к корзине развивающихся рынков по сравнению со среднегодовым приростом в 16% за последние шесть рецессий в США.

  Это относительное превосходство валюты над развивающимися рынками также говорит о текущих рисках, стоящих перед мировой экономикой. В странах, наиболее подверженных влиянию России и/или импорта энергоносителей, наблюдается значительное обесценивание валюты, большинство из которых относятся к странам с развитой экономикой (СРЭ). И это в основном страны с передовой экономикой (AE). Евро упал более чем на 16% за последний год из-за ухудшения экономических перспектив в связи с началом агрессии России против Украины. Быстро приближающиеся зимние месяцы в сочетании с четырехкратным ростом цен на природный газ в Европе усилили опасения по поводу того, придется ли региону дополнительно сокращать производство и свои основные потребности в отоплении.

  Точно так же британский фунт стерлингов за последний год упал примерно на 19%. Зависимость Великобритании от покупки энергии на спотовом рынке сделала ее уязвимой перед глобальными силами как ценополучателем. Нация также занимается внутренними проблемами. Влияние Brexit на инвестиции и предложение рабочей силы является долгосрочным негативным фактором, который продолжает снижать потолок для фунта. А в последнее время шок от предложенного правительством мини-бюджета говорит об уровне политической неопределенности, которая еще больше проверила приверженность инвесторов региону. Несмотря на то, что правительство «отменило» этот бюджет, фунт по-прежнему несет на себе бремя политической неопределенности.

  Японская иена также попала в список звездных аутсайдеров, потеряв почти 23% за год. Япония также является импортером энергоносителей и пользуется популярностью на волне цен на нефть. Но не это оказало основное влияние на его валюту. Банк Японии не желает корректировать курс денежно-кредитной политики, создавая резкое расхождение с глобальными аналогами. В то время как почти каждый центральный банк в мире повышает процентные ставки, Банк Японии все еще принимает чрезвычайные меры по смягчению денежно-кредитной политики, чтобы предотвратить рост доходности. Япония пережила десятилетия дефляции и не хочет совершить еще одну злополучную политическую ошибку. Тем не менее, у жадных до дохода инвесторов нет другого выбора, кроме как противопоставить центральному банку, который держит ставки на минимальном уровне, по сравнению с Федеральной резервной системой, которая приближает ставки к 5%.

  Можно долго говорить о валютах, обесценившихся по отношению к доллару США, но есть четкая закономерность. По сравнению с США, глобальные аналоги более подвержены различным источникам экономических потрясений, которые заставляют инвесторов выводить капитал.

  Практический результат

  Экономика США исторически демонстрировала устойчивость по сравнению с глобальными аналогами, когда беспорядки вступают в свои права. Среда должна сохранить привлекательность доллара в начале 2023 года, поскольку рынки оценивают передачу глобальных рисков на различные страны.

  Однако по мере того, как риски отступают, становятся более понятными, а позиции в долларах США становятся слишком весомыми, переоценка снова вернется в сторону сопоставимых валют. Мы ожидаем, что это, скорее всего, произойдет примерно в середине 2023 года. Именно тогда, по нашим прогнозам, спад экономического импульса прекратится, поскольку во второй половине года инфляция значительно снизится. Однако до тех пор, пока не будет убедительных доказательств этого, инвесторы, скорее всего, выберут безопасный доллар.

  Отказ от ответственности

  Этот отчет предоставлен TD Economics. Он предназначен только для информационных и образовательных целей на дату написания и может не подходить для других целей. Выраженные взгляды и мнения могут измениться в любое время в зависимости от рыночных или других условий и могут не состояться. Этот материал не предназначен для использования в качестве инвестиционного совета или рекомендации, не является предложением купить или продать ценные бумаги и не должен рассматриваться как конкретная юридическая, инвестиционная или налоговая консультация.