Прогноз на курс евро на завтра: Рамблер/финансы

EUR/USD: мы возвращаем наш прогноз евро-доллара к заводским настройкам | Статья

16 января 2023 г.

Авторы

Крис Тернер

Франческо Песоле

Франтишек Таборский

Более благоприятная конъюнктура, чем мы ожидали, означает, что мы пересмотрим наш профиль EUR/USD на 2023-2024 гг. значительно в сторону повышения0030

Скачать статью в формате PDF

Наши новые прогнозы EUR/USD

ING
* по состоянию на 09.12.2022

Новая, более благоприятная среда

По словам бывшего премьер-министра Великобритании, на вопрос о наиболее серьезных проблемах, с которыми столкнулась его администрация, последовал ответ: «События, дорогой мальчик, события». То же самое можно сказать и о валютных стратегах, делающих валютные прогнозы.

Мы предприняли последний крупный раунд прогнозирования валютных курсов, опубликовав наш прогноз валютных курсов на 2023 год, «Действие доллара на пределе возможностей». В нем мы представили анализ сценариев и утверждали, что перестановки четырех основных исходных данных будут определять, где будет торговаться евро/доллар США в 2023 году.

В то время мы были на стороне более негативного набора исходов и считали, что пара EUR/USD может завершить 2023 год вблизи паритета.

Вместо этого год складывается немного лучше, чем многие предполагали. С тех пор, как мы опубликовали этот прогноз, появились явные признаки замедления ценового давления в США, и похоже, что экономика США приближается к рецессии. Это дает ФРС мотив и средства для того, чтобы отреагировать циклом смягчения в конце этого года. Прогнозируя, что экономика США сократится во второй половине этого года, наш американский экономист Джеймс Найтли предсказывает более глубокий, чем консенсус, цикл смягчения ФРС на 250 базисных пунктов, начиная с третьего квартала. Рефляционная политика ФРС негативно влияет на доллар.

Появляется все больше признаков того, что у ФРС есть как мотив, так и средства для ответа циклом смягчения в конце этого года

В Европе неожиданно теплая зима привела к падению цен на природный газ. Отрицательный шок условий торговли, который был таким медвежьим для евро прошлым летом, теперь полностью изменился. Наша команда по сырьевым товарам в настоящее время рассматривает гораздо более низкий профиль природного газа, когда Европа может выйти из отопительного сезона с заполнением хранилищ более чем на 50%. Это может ограничить отскок цен на природный газ через 2 часа 33 минуты до уровня 140-160 евро/МВтч. Это все еще высокий уровень, но намного ниже уровня 250-300 евро за МВтч, наблюдавшегося прошлым летом.

Ястребиный разворот Европейского центрального банка в декабре также имеет некоторые важные последствия для евро. Мы ожидаем, что ЕЦБ повысит учетную ставку на 125 б.п. во 2 кв. 2023 г., доведя ставку по депозитам до 3,25%. Важно отметить, что наша команда ожидает, что Банк сохранит учетную ставку на прежнем уровне до конца 2024 года. Это приведет к некоторому существенному сокращению разницы процентных ставок в евро и долларах США, и об этом подробнее ниже.

Политический поворот Пекина к нулевому Covid также продемонстрировал больше прагматизма и меньше догматизма в местной политике, чем ожидал рынок. После Лунного Нового года в конце января наш экономист по Большому Китаю Ирис Панг ожидает явных признаков роста внутренней активности и роста спроса во втором квартале и во второй половине. Теперь похоже, что внутренний спрос в Китае может стать важным противовесом замедлению темпов роста в США и Европе. Инвесторы уже готовятся к этому, сокращая позиции с недостаточным весом в активах развивающихся рынков. Потоки обратно на развивающиеся рынки обычно положительны для пары EUR/USD.

Инвестиционная среда в начале года начала укрепляться. Большинство классов активов более устойчивы. Предполагая, что факторы, изложенные выше, не обратятся вспять, инвесторы хотят быть готовы к лучшему результату, чем 20% + убытки, понесенные по многим классам активов в прошлом году. Рост рисковых активов — типичное следствие рефляционного снижения доллара.

Короче говоря, этот новый набор допущений больше соответствует наиболее оптимистичному сценарию EUR/USD, который мы представили в ноябре прошлого года.

Назад к основам и обратно в 2007 год

Возвращаясь к вопросу о существенном сжатии спреда между краткосрочными процентными ставками в долларах США и евро в этом году, мы утверждаем, что разница в ставках начнет вновь проявляться в ценообразовании на валютном рынке. В конце прошлого года эти дифференциалы мало повлияли на валютные курсы, где вместо этого более важными были энергетические рынки и инвестиционная среда. Возможно, эти двухлетние спреды ставок имели меньшее значение, поскольку они колебались в относительно узком диапазоне 150-215 базисных пунктов.

Тем не менее, краткосрочные дифференциалы процентных ставок являются хорошим индикатором будущей траектории относительных циклов денежно-кредитной политики и, соответственно, той роли, которую валюты могут играть в условиях политики. Используя прогнозы политики центрального банка нашей макрокоманды, наши стратеги по ставкам ожидают существенного разворота двухлетнего дифференциала свопов EUR:USD в этом году. Сейчас торгуется на уровне около 125 базисных пунктов в пользу доллара, а к концу этого года эта разница может измениться до 40 базисных пунктов в пользу евро.

Мы можем наблюдать одно из самых больших изменений в относительных параметрах политики с 2007 года

Если эта корректировка разницы в процентных ставках материализуется, помимо пандемии, это будет означать одно из самых больших изменений в относительных параметрах политики с 2007 года. Мы упоминаем этот год, потому что во второй половине 2007 года ставки свопов упали более чем на 120 базисных пунктов), в то время как ставки свопов еврозоны решительно держались около 4,50% на фоне ястребиной позиции ЕЦБ. Пара EUR/USD показала себя очень хорошо.

Здесь у нас две точки зрения: во-первых, в этом году процентные ставки будут иметь большее значение. Во-вторых, использование только спредов курсов для прогнозирования EUR/USD, последних отношений и наших прогнозов профиля курса позволит получить основанную на модели оценку торговли EUR/USD выше 1,20 к концу года.

Вы можете понять, что мы имеем в виду, когда посмотрите на графики ниже. Первый показывает, что большая корректировка краткосрочных процентных ставок создает статистически более значимую связь с FX.

Отношения EUR/USD с процентным спредом

Большое изменение процентных спредов; более статистически значимая связь с FX

ИНГ, Рефинитив

Что может предсказать модель

Что может предсказать модель процентной ставки для пары EUR/USD, торгующейся выше 1,20 к концу года, на основе прошлых отношений и прогноза процентной ставки ING

ИНГ, Рефинитив

Наша модель BEER указывает на недооценку EUR/USD на 7-8%

Еще один аргумент в пользу укрепления EUR/USD в 2023 году заключается в том, что пара недооценена. Мы оцениваем среднесрочную реальную справедливую стоимость валютных пар G10, используя модель поведенческого эффективного обменного курса (BEER), которая включает условия торговли (ToT), производительность, текущий счет и разницу в потреблении государства в качестве независимых переменных.

Поскольку в нашей модели используются квартальные данные ОЭСР, которые публикуются с задержкой, мы скорректировали ряды условий торговли (отношение экспортных цен к импортным ценам) с более часто встречающимися данными о ценах на товары. Это была необходимая корректировка, учитывая, что разница в условиях торговли еврозоны и США является статистически наиболее важным фактором, определяющим справедливую стоимость BEER в евро/долларе США в среднесрочной перспективе. Кроме того, недавняя волатильность цен на энергоносители (которая оказывает огромное влияние на ToT еврозоны) потребовала более актуальных данных в модели.

Недавнее падение цен на энергоносители вызвало существенное улучшение условий торговли еврозоны и сокращение эквивалента в США. Соответственно, справедливая стоимость EUR/USD выросла. На текущем уровне 1,08, по нашим оценкам, EUR/USD недооценен примерно на 7-8% в реальном выражении.

EUR/USD впадает в недооценку

ИНГ

Прогноз

Принимая во внимание важность евро/доллара США в формировании мировых валютных тенденций, мы больше не чувствуем, что можем оправдать несогласованный профиль на ближайшие годы. Вместо этого мы ожидаем, что курс EUR/USD вернется к среднесрочной справедливой стоимости, которая теперь находится в районе 1,15.

С точки зрения квартального профиля в этом году, значительная часть годового прироста EUR/USD может прийтись на второй квартал, когда мы ожидаем, что базовая инфляция в США резко снизится, что позволит короткому концу кривой доходности в США также скорректироваться ниже. . Второй квартал также должен стать периодом, когда тенденции повторного открытия Китая усилятся еще выше. Тем не менее, 3-й и 4-й кварталы могут оказаться более сложными для EUR/USD: третий квартал на том основании, что продление потолка долга США может стать очень спорным политическим дебатом в этот период и плохо сказаться на рисковой среде, а четвертый на основании что более высокие цены на энергоносители могут снова ударить по евро.

Наши новые прогнозы EUR/USD

ING
* по состоянию на 09.12.2022

EUR/USD: недельный прогноз на 15 января

Роберт Петруччи

 | 15 января 2023 г.

Последние новости

Получите аналитику DailyForex на свою электронную почту

Получите аналитику DailyForex на свою электронную почту

Введите адрес электронной почты

Мы обязуемся никогда не передавать и не продавать вашу личную информацию

Пара EUR/USD вступила в выходные, бросив вызов долгосрочным максимумам, которые по-настоящему не торговались с апреля 2022 года; это, поскольку поведенческие настроения создали более позитивный импульс.

Пара EUR/USD начнет торговлю на этой неделе около уровня 1,08300, что является большим достижением, учитывая, что валютная пара коснулась области 0,95350 в конце сентября 2022 года. на прошлой неделе после того, как данные США по индексу потребительских цен показали, что инфляция ослабевает.

После консолидированной торговли в начале прошлой недели и в начале четверга пара EUR/USD резко выросла.  В начале прошлой недели пара EUR/USD дала спекулянтам бычий настрой и множество позитивных настроений. Валютная пара сохранила стоимость и, по сути, создала довольно прочную поддержку в области 1,07150, которая сохранила самые высокие уровни своего месячного торгового диапазона.

Данные по инфляции в США послужили сильным импульсом для EUR/USD, потому что они укрепили веру в финансовые учреждения, что Федеральная резервная система США должна будет еще больше смягчить свою агрессивную политику процентных ставок. Мысль о том, что процентные ставки могут продолжать расти, но с шагом всего 0,25%, стала причиной ослабления доллара США, поскольку поведенческие настроения, по-видимому, делают ставку на голубиную позицию центрального банка США, развивающуюся в конце 2023 года.

Банковский выходной в США завтра for Martin Luther King Observance

Быстрая торговля по EUR/USD в преддверии выходных не привела к серьезному развороту вниз. Способность пары EUR/USD поддерживать ценовое движение вблизи отметки 1,08300 заслуживает внимания, и за торгами в понедельник и вторник следует внимательно следить. Любопытно, что завтра в США банковский выходной, а это означает, что большинство финансовых учреждений США будут закрыты, и это оставляет дверь открытой для потенциальных довольно нестабильных условий в начале недели.

Трейдеры, сохраняющие оптимизм в отношении пары EUR/USD, должны будут использовать годовые графики, чтобы получить представление о более высоких соотношениях цен. Пара EUR/USD с апреля 2020 г. до первых двух недель апреля 2022 г. торговалась выше текущих ценовых уровней, что может побудить некоторых спекулянтов отдать предпочтение дополнительным перспективам покупки. Тем не менее, торги на этой неделе могут показаться, что отметка 1. 09000 слишком далека, но спекулянтов, которые считают, что это следующая важная восходящая цель, которую нужно достичь, нельзя винить. Чрезмерная амбициозность может быть опасной, если не используется управление рисками.

• Поддержку для EUR/USD в краткосрочной перспективе следует наблюдать вблизи уровня 1.08250, если этот уровень удержится, это будет важно. Тем не менее, движение ниже 1,08000 не должно вызывать удивления и может хорошо соответствовать техническому описанию пары EUR/USD.
• Осторожные бычьи спекулянты могут рассматривать уровни поддержки ниже отметки 1.07800 как потенциальную площадку для покупки EUR/USD.

EUR/USD Недельный прогноз:

Спекулятивный ценовой диапазон для EUR/USD составляет от 1,07200 до 1,09.250

Дейтрейдеры на паре EUR/USD должны сохранять осторожность в отношении управления рисками.  Если спекулянт сохраняет оптимизм в отношении роста пары EUR/USD, он все же должен признать, что в краткосрочной перспективе в валютной паре не произошло значительного разворота вниз. Трейдеры должны быть готовы к потенциально нестабильным условиям в начале этой недели из-за отсутствия финансовых учреждений США до вторника, поскольку объемы могут быть ниже, чем обычно.

Поддержка около 1,08000 важна, но движение ниже этого уровня не будет означать, что бычий тренд в EUR/USD преодолел отметку . Внутридневные трейдеры должны быть готовы к возможному развороту вниз, который является частью обычной торговли. Однако продавать EUR/USD в ожидании спадов следует осторожно и с твердой тактикой риска. Технически отметки 1.07500-1.07400 пока выглядят достаточно прочными.

Трейдеры, ищущие более высокие движения, должны сохранять реалистичность . Стремление к отметке 1,0900 с психологической точки зрения может быть интересным, но это, вероятно, слишком высокая цель для трейдеров, которые являются краткосрочными спекулянтами. Если уровень 1,08300 сохранится, а уровни от 1,08500 до 1,08600 будут подвергнуты сомнению, и законная торговля останется выше этих цен, это может указывать на то, что можно ожидать дополнительной бычьей активности.