Прогноз повышения курса доллара на 2018 год: Минфин дал прогноз по курсу рубля на 17 лет вперед — РБК

От чего зависит курс доллара на мировом рынке

Когда речь заходит о курсе рубля против доллара, надо понимать что речь идет не только о курсе российской валюты.

Динамика пары USD/RUB зависит и от ситуации на мировом валютном рынке, то есть поведения самого доллара против различных валют. Можно рассматривать различные пары, например EUR/USD, но для полноты картины лучше воспользоваться индексом доллара (DXY, USDX).

Что такое индекс доллара

Индекс доллара является отношением доллара (USD) к корзине из шести иностранных валют и представляет собой среднее взвешенное отношение доллара к евро (EUR), японской йене (JPY), фунту стерлингов (GBP), канадскому доллару (CAD), шведской кроне (SEK) и швейцарскому франку (CHF). При этом доля евро в корзине составляет около 58%.

Так как индекс доллара отражает стоимость корзины валют по отношению к доллару, то он дает более понятное представление о силе или слабости доллара, чем когда вы смотрите на одну валютную пару. Читайте также «Что такое «Индекс доллара».

Далее мы рассмотрим основные факторы, влияющие на доллар на мировом рынке.

Процентные ставки

Прежде всего, речь идет о ключевой ставке ФРС. Сейчас ставка планомерно повышается, что находит отражение в росте доходностей Treasuries. Подробности читайте в специальном обзоре «Вселенная трежарей. Тенденции и перспективы опасного сегмента».

Чем выше доходность гособлигаций США, тем выгоднее в них вкладываться — иностранный капитал направляется в Америку, и доллар в теории пользуется повышенным спросом.

Есть и совсем простой момент. В процессе монетарного ужесточения денег (ликвидности) в финансовой системе становится меньше. А чем ниже предложение долларов, тем дороже они становятся (выше их курс).

Динамика активов в 2016 года, таймфрейм недельный

Есть еще один момент — процентные ставки в прочих странах. Сейчас наблюдаются рекордные спреды между доходностями Treasuries и гособлигаций Германии, а также Японии. Подобный расклад обусловлен более осторожной риторикой ЕЦБ и Банка Японии.

В первом случае повышение ставок начнется не раньше 2019 года, во втором — вообще не понятно, ибо до 2% по инфляции явно далеко (+0,6% годовых в апреле). При прочих равных условиях, это фактор в пользу укрепления доллара против евро и йены.

Ситуация в экономике

Отслеживаем макростатистику США, ведь на нее смотрит и ФРС в процессе принятия решений по монетарной политике. Регулятор фокусируется на состоянии рынка труда и инфляции, таргетируя последнюю на уровне 2% годовых по ценовым индексам потребительских расходов (PCE indices).

Сейчас цель Федрезерва по инфляции, по сути, достигнута, а потребительская инфляция (CPI) в апреле составила +2,5%. В целом наблюдается среднесрочное ускорение инфляции. Читайте также «За чем следит ФРС? Инфляционные показатели в США».

Существует интересный показатель — ключевая ставка ФРС за вычетом базовой потребительской инфляции (реальная ставка). Именно она фактически определяет динамику доллара, а не номинальная ставка, которая объявляется по итогам заседания.

Пока реальная ставка ФРС все еще отрицательна (-0,4% при исторической медиане в 1,4%), но тут важны тенденции. Если номинальная ставка будет расти быстрее, чем инфляция, то будет иметь рост реальной ставки, то есть фактор в пользу укрепления доллара. Если же инфляция резко взлетит, то доллар скорее ослабнет.

Инфляция как таковая — это взгляд в прошлое. Важны инфляционные ожидания. Их подогревают рост цен на нефть, прирост заработных плат, запуск программы фискального стимулирования (снижения налогов и возможного расширения инфраструктурных расходов).

Сейчас сегмент гособлигаций, защищенных от инфляции (TIPS), указывает на 2,15% годовых по инфляции на ближайшую пятилетку, что является максимальным значением с апреля 2013 года.

Что касается рынка труда, то тут имеем так называемое состояние «полной занятости» (даже чуть лучше), то есть 3,9% по уровню безработицы. Именно на неплохое состояние рынка труда ориентировался Федрезерв, начиная повышать ставки в 2015 году при низкой на тот момент инфляции.

Прочие данные, конечно, тоже важны. Классическим комплексным показателем принято считать ВВП, но тут данные явно запаздывают за ходом событий, а еще и неоднократно пересматриваются. Интересной является оценка ФРБ Атланты (сервиса GDPNow) по ВВП на текущий квартал. Оценка эта строится на основе входящего потока макрорелизов и является достаточно «свежей» и гибкой.

Сейчас прогноз GDPNow предполагает 4,1% прирост ВВП США по итогам II квартала. Надо понимать, что прогноз ФРБ Атланты способен со временем меняться. В январе на I квартал прогнозировалось тоже свыше +4%. По факту, имеем +2,3%, согласно первой оценке.

На 2018 год ФРС прогнозирует 2,7% прирост ВВП, на 2019 +2,4%, на 2020 год +2%. Так что, предполагается не слишком активный, но все-таки рост экономики. По-видимому, это можно принять за базовый сценарий, хотя присутствует фактор риска в виде сглаживающейся (уплощающейся) «кривой доходности» Treasuries.

Следующее заседание регулятора пройдет 12-13 июня. Предполагается, что по итогам мероприятия ключевая ставка будет повышена на 0,25 процентных пункта, до 1,75-2%. Ждем комментариев Федрезерва относительно перспектив монетарной политики в США, а также цифровых прогнозов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по макропоказателям и ставке.

На мой взгляд, есть предпосылки для повышения прогноза по общему увеличению ключевой ставке на 2018 год с 3 этапов (2-2,25%) до 4 этапов (2,25-2,5%). Ожидания рынка (fed funds futures) по числу повышения ставки в этом году уже превысили официальный прогноз ФРС (fed dot plot).

В случае реализации подобного сценария доллар способен укрепиться на мировом рынке, также возможен рост в преддверии этого события.

Внешняя торговля

Несмотря на структурные проблемы в виде двойного дефицита США (бюджета и внешней торговли), доллар все еще пользуется спросом на мировом рынке. Это происходит за счет статуса «американца» в качестве основного средства международных расчетов.

В этом плане на пятки Штаты наступает Китай. В марте 2018 года в Шанхае были запущены фьючерсы на нефть в юанях. Формальная цель — создать бенчмарк для Азиатско-Тихоокеанского региона. Это логично, ибо Китай является крупнейшим импортером нефти, обогнав в этом отношении США.

Неформальная цель — укрепить статус юаня в качестве средства международных расчетов, потеснив тем самым доллар. Более того, позже было объявлено о намерении КНР перевести расчеты по импортируемой нефти в юани. Лидерами по поставкам черного золота в Китай являются Россия и Саудовская Аравия.

В среднесрочной перспективе цель Поднебесной вряд ли реализуется. Возможно, для этого понадобится не менее десятилетия. Доля «шанхайских» фьючерсов на нефть в общем объеме торгов пока мала. Однако тенденции на вытеснение доллара налицо.

Более важный на сегодняшний день момент — это угроза торговых войн между США и Китаем. Дональд Трамп требует от КНР сократить разрыв во внешней торговле на $200 млрд (с $375 по итогам 2017 года). Страны уже успели обменяться импортными пошлинами. На повестке дня — новые меры, а значит риски для доллара.

Пока ситуация несколько смягчилась в результате переговоров между Белым домом и Пекином, но присутствует значительная доля неопределенности. Вначале Дональд Трамп сообщил о том, что сомневается в успешности переговоров, так как Китай «стал очень испорченным».

Позднее звучали более оптимистичные заявления после встречи Трампа с вице-премьером госсовета КНР Лю Хэ. Агентство Reuters сообщило, что Китай предлагает США пакет торговых соглашений для сокращения дефицита торгового баланса на $200 млрд. Позже официальные лица из КНР опровергли сообщения. В общем, ситуация явно запутанная.

«Защитный инструмент»

Схема такова, что при возникновении геополитической напряженности, террористической угрозы и т.п. инвесторы частенько уходят в доллар. О терроризме в последнее время подзабыли, хотя прежде времени радоваться не стоит. Геополитика же вполне присутствует на мировой арене.

Прежде всего, речь идет о Северной Корее. Риски успели снизиться после встречи между лидерами Северной и Южной Кореи. В июне должен пройти саммит, в котором могут обсуждаться вопросы денуклеаризации КНДР.

Тут правда не все стол ь уж очевидно. В среду Пхеньян просигнализировал, что Ким Чен Ын может отказаться от посещения саммита, если Дональд Трамп будет настаивать на полном ядерном разоружении страны.

Долговая проблема

В результате реализации программы Трампа в 2028 году госдолг Штатов может достигнуть $29,9 трлн по сравнению с нынешними $21,1 трлн. В случае соотношения общего федерального долга и ВВП речь может идти о свыше 150% (при 105% по итогам 2017 года).

Налицо активное фискальное стимулирование на пике экономического цикла. В случае реализации проекта Трампа ожидания по росту дефицита бюджета и долговой нагрузки Штатов усилят инфляционные ожидания. Как результат, от эры низких ставок явно придется отвыкнуть.

В итоге, имеем долгосрочный структурный фактор давления на доллар в виде возможного усиления инфляции, хотя это проблема скорее отдаленной перспективы. Читайте также «Сколько можно тратить? Госдолг США перевалил отметку в $21 трлн».

Вывод

На данный момент мы имеем курс на монетарное ужесточение ФРС в качестве фактора в пользу роста доллара. В июне — вокруг заседания регулятора — DXY может получить новый ростовой импульс. Локальный фактор риска — возможность активизации торговых войн между США и Китаем.

В последние недели индекс доллара, наконец, отскочил от многолетнего уровня поддержки ($89), хотя и далек от максимумов начала 2017 года. Локальное сопротивление — $94, DXY уже близок к этому уровню.

Предполагаю, что в ближайшее время мы увидим рывок на $95-96, где проходят 200-дневная скользящая средняя и уровень 50% коррекции Фибоначчи от волны снижения с начала 2017 по февраль 2018 года. В среднесрочной перспективе не исключаю и более сильного бычьего движения.

В плане долгосрока, на мой взгляд, на доллар окажут давление долговая проблема США и продвижение Китаем юаня в качестве средства международных расчетов.

Формально эти проблемы явно не этого и даже не следующего года. Но как водится, в любой момент на рынке могут возникнуть опасения, которые могут послужить негативными драйверами для доллара на международном рынке.

График индекса доллара с 2016 года, таймфрейм недельный

Оксана Холоденко,
эксперт по международным рынкам БКС Брокер

В бюджете на 2022 год курс доллара заложен на уровне 460 тенге

ГлавнаяЭкономикаВ бюджете на 2022 год курс доллара заложен на уровне 460 тенге

Share

Share

Share

Tweet

Share

Фото: Валерия Змейкова

Министр национальной экономики Алибек Куантыров озвучил основные параметры скорректированного бюджета на текущий год. Так, курс доллара заложен на уровне 460 тенге, передает корреспондент центра деловой информации Kapital. kz.

Также пересмотрен прогноз по добыче нефти. «Да, небольшое снижение есть, но в целом идет компенсация за счет более высокой цены (на нефть — Ред. ) — 85,7 млн тонн в год будет (добыто нефти — Ред.)», — сказал Алибек Куантыров на заседании правительства.

Он добавил, что порядка 32% к ВВП составят активы Нацфонда к концу года. Кроме того, министр рассказал, почему правительство вновь намерено брать деньги из Нацфонда.

«Копилка не опустеет, потому что мы остаемся на том же уровне по активам Нацфонда. Более того, превысим нижний порог ковенанты в 30% к ВВП. Мы берем деньги на реализацию поручений главы государства, которые давались с января текущего года, а также на различные программные документы», — отметил министр. 

Он пояснил, что Нацфонд является инструментом при проведении контрцикличной политики и  имеет несколько функций: сберегательную, стабилизационную, антикризисную. «Это процесс нормальный, это часть антикризисной контрцикличной политики», — заверил Алибек Куантыров.

По его словам, увеличение трансферта из Нацфонда компенсировано за счет дополнительных поступлений в связи с высокой ценой на нефть. Средства Нацфонда на данный момент составляют 55-56 млрд долларов. При этом пенсии и пособия будут увеличены приблизительно на 9%. Повышение соцвыплат ожидается после принятия закона о бюджете — ориентировочно в июне-июле. 

Читайте также

Экономика

Прогноз роста экономики РК в 2022 году снижен до 2,1%

Трансферт из Нацфонда будет увеличен до 4 трлн тенге

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено
использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного
материала необходимо разрешение редакции.

Вам может быть интересно

  • Эксперты: курс тенге в 2018 году окажется в пределах 340−345

  • Какие перспективы у нефтяного рынка Казахстана?

  • Нефть и будущее Казахстана

добыча нефти
ВВП Казахстана
Нацфонд РК
бюджет РК
экономика РК
Алибек Куантыров

Эксперты

Шолпан Айтенова: Фокус бюджетной политики не должен размываться

Нельзя продолжать эксплуатировать старую модель бюджетной системы, считает эксперт по государственным финансам

Финансы

Доходы бюджета на 36% сформированы за счет средств Нацфонда

Показатель остается высоким на протяжении последних трех лет, считают в Счетном комитете

Экономика

Реальный рост ВВП РК в 2022 году составит не менее 3%

Такие данные озвучены на совещании по экономическим вопросам

Новости партнеров:

Прогноз силы доллара США и прогнозы на 2018 год

Валюта

by Martin 15 ноября 2017 года

Поделиться:

Среди основных конкурентов доллар США, пожалуй, демонстрирует наихудшую динамику, и так было на протяжении большей части 2017 года. Однако в последние недели валюта начала немного укрепляться, и это ставит вопросы на 2018 год. Прежде чем мы перейдем к фактический прогноз доллара США, тем не менее, важно видеть, что изменилось в последнее время.

Падение курса доллара США стало неожиданностью даже для самых квалифицированных экспертов. Они считали, что повышение процентных ставок и реформы при президенте Трампе укрепят валюту. Вместо этого произошло обратное. До сих пор новой администрации было трудно принять какой-либо значимый закон. Между тем в этом году ФРС дважды повышала процентные ставки, но это не оказало должного влияния на доллар США.

Эксперты южноафриканских форекс-брокерских компаний назвали этот эффект «зомбированием», когда рынки не реагировали положительно. Фактически, влияние решений ФРС по процентной ставке утратило свое влияние, что можно было наблюдать во время их последнего объявления 2 недели назад. Кроме того, из-за экономических последствий ураганов «Ирма» и «Харви» дальнейшее повышение ставок в этом году маловероятно. В следующем году в совете ФРС будут разные лица, и это снижает шансы на дальнейшее повышение ставок, по крайней мере, в первой половине 2018 года9.0003

Итак, если решения по процентным ставкам лишь незначительно влияют на прогноз курса доллара США, что тогда имеет значение? Возможно, было бы лучше заглянуть за пределы США, на конкуренцию, чтобы увидеть, как сложится валюта. Большую часть недавнего восстановления доллара США можно объяснить медвежьими настроениями других крупных центральных банков.

ЕЦБ, например, недавно продлил свой пакет экономических стимулов до сентября 2018 года. Они даже упомянули, что могут продлить стимулирование и после этого, если потребуется. Банк Англии также сделал нечто подобное, хотя и ввел повышение на 25 базисных пунктов. Центральные банки Австралии и Новой Зеландии также настроены голубино, как и в Японии.

Однако на местном уровне экономика США, похоже, пережила бури (каламбур) и по-прежнему сильна. Рост ВВП в третьем квартале года оказался выше, чем ожидали рынки, что привело к дальнейшему повышению прогноза курса доллара США на 2018 год. Инфляция продолжает постепенно расти, хотя и более медленными темпами, чем хотелось бы, но все же достаточно высокой, чтобы поддерживать экономику. Это также было примечательно, учитывая нарушения, вызванные ураганами.

Таким образом, учитывая устойчивые экономические показатели в США и умеренные ястребиные настроения по сравнению с голубиными настроениями за пределами страны, можно с уверенностью принять бычий прогноз по доллару США в следующем году. Скорее всего, в первой половине, хотя во второй половине 2018 года все может измениться. В любом случае, я предсказываю, что доллар США может значительно укрепиться по сравнению с его конкурентами.

Ищете хорошего брокера Форекс в США? Выберите один здесь!

Поделиться:

Автор Martin

Больше контента от Martin

  • Российско-украинская война затронула несколько валют
  • Россия больше не может контролировать капитал, пока продолжается лихорадка рубля
  • Китай планирует уменьшить экономические проблемы внутри страны

Получайте самые свежие новости на свой почтовый ящик

Будьте в курсе событий на финансовых рынках, куда бы вы ни пошли. Мы не будем спамить
ты.

Доллар США вырос на 4,3% в 2018 году, но не ожидает этого в 2019 году

По

Ира Иосебашвили

Доллар завершил 2018 год на вершине валютной кучи — подвиг, который многие инвесторы не ожидают повторить в 2019 году..

Индекс доллара WSJ, который измеряет динамику американской валюты по отношению к корзине из 16 других валют, вырос в 2018 году на 4,3%.

Повышение курса американской валюты нанесло ущерб балансам многонациональных компаний, которым необходимо конвертировать зарубежные доходы в доллары, и в то же время оказывает давление на экспортеров, делая их продукцию менее конкурентоспособной за рубежом. Нефть, золото, медь и другие сырьевые товары также испытали на себе давление более сильного доллара: большинство сырьевых товаров оцениваются в американской валюте и стоят дороже для иностранных покупателей, когда доллар укрепляется.

Доллар продолжает укрепляться в новом году. Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, ставки на фьючерсы на более высокую валюту США находятся на самом высоком уровне с 2015 года. В декабрьском опросе, проведенном Bank of America Merrill Lynch, говорится, что инвесторы назвали владение долларами самой «многолюдной» сделкой на рынке, опережая акции известных технологических компаний и ставки на развивающиеся рынки.

Но многие инвесторы считают, что ряд факторов, способствовавших росту доллара в 2018 году, скорее всего, исчезнут. После того как в 2018 году ставки повышались четыре раза, инвесторы все больше убеждаются в том, что более туманные перспективы глобального роста могут побудить Федеральную резервную систему принять новый выжидательный подход к ужесточению денежно-кредитной политики. Ожидания более медленных темпов повышения ставок, как правило, делают номинированные в долларах активы, такие как казначейские облигации, менее привлекательными для инвесторов, стремящихся к доходности.

Привлекательность доллара также может снизиться, если Европейский центральный банк и другие центральные банки начнут повышать процентные ставки после длительного периода смягчения, сокращая разрыв между доходностью в США и других странах.

Аналитики Bank of America Merrill Lynch ожидают, что евро завершит 2019 год на уровне 1,25 доллара по сравнению с нынешним 1,15 доллара, поскольку доллар ослаблен политическими распрями в Вашингтоне, ослаблением бюджетных стимулов и более осторожной ФРС.

Одной из ключевых переменных будут торговые отношения США с Китаем. Нервные инвесторы влились в доллар в 2018 году, сделав ставку на то, что экономика США пострадает меньше, чем другие, от усиливающегося торгового конфликта. По словам аналитиков, признаки того, что две страны близки к соглашению о торговой сделке, вероятно, заставят инвесторов отказаться от доллара в пользу более высокодоходных, хотя и сравнительно рискованных активов, таких как активы на развивающихся рынках.

Related Posts

fallback-image

Белорусская валюта курс: Курс белорусского рубля ЦБ РФ на сегодня и завтра, официальный курс белорусского рубля ЦБ, динамика и график онлайн

fallback-image

Курс рубль к рублю белорусскому: Перевод рублей в белорусские рубли калькулятором онлайн, конвертер российского рубля к белорусскому рублю, соотношение на сегодня

fallback-image

Курс рубль к белорусскому рублю: Перевод рублей в белорусские рубли калькулятором онлайн, конвертер российского рубля к белорусскому рублю, соотношение на сегодня

fallback-image

Евро курс 2018: Курс евро в 2018 году в России по месяцам и дням

Рубрики